Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment envoyé un message clair lors de ses déclarations à la Fédération des entreprises japonaises : la hausse des taux d’intérêt se poursuivra l’année prochaine. Il ne s’agit pas simplement d’un ajustement de politique, mais d’une déclaration officielle de la fin de l’ère des taux d’intérêt négatifs qui dure depuis trente ans.

Ses propos sont très directs : l’inflation a déjà augmenté, la croissance des salaires suit de près, et les taux d’intérêt réels sont à des niveaux historiquement bas. Maintenir une politique ultra-accommodante n’est plus tenable. En tant que dernière grande banque centrale à maintenir des taux zéro, ce changement de cap de la Banque du Japon envoie un signal fort.

Que signifie concrètement ce changement ? Tout d’abord, il marque la fin d’une époque. Le paysage financier mondial, autrefois alimenté par des coûts de financement extrêmement faibles, est en train de se désintégrer progressivement. Ensuite, Ueda Kazuo indique clairement que la hausse des taux ne sera pas une opération ponctuelle, mais le début d’un cycle de resserrement prévu et continu. Enfin, avec la Banque du Japon qui augmente progressivement ses coûts de financement, les énormes opérations de carry trade basées sur la faiblesse du yen (financement en yen pour acheter des actifs à haut rendement) seront confrontées à une accélération des liquidations et à un flux de capitaux en retour.

Alors que les banques centrales les plus modérées au monde ont complètement tourné leur politique vers une posture hawkish, les flux de capitaux ont subi un changement fondamental. Pour les actifs risqués comme les crypto-monnaies, cela signifie une pression à court terme sur la liquidité, mais à long terme, cela pourrait aussi inciter les investisseurs à rechercher de nouvelles opportunités de croissance, notamment dans le domaine des actifs numériques.