La mythologie des chaînes publiques tire sa révérence, le capital cryptographique se tourne : qui prendra la relève dans la prochaine voie à plusieurs milliards ?

Il fut un temps où les chaînes publiques Layer 1 et Layer 2 étaient sans conteste le « Saint Graal » du monde cryptographique, les VC se disputant pour miser des centaines de millions, avec la narration du « tueur d’Ethereum » résonnant à travers le ciel. Cependant, en seulement trois ans, la tendance a complètement changé. Récemment, les données montrent qu’il est presque impossible de trouver de nouveaux projets de chaînes publiques avec des financements importants dépassant plusieurs millions de dollars. L’époque de l’essor frénétique des infrastructures se retire discrètement.

Alors, où sont passés l’argent et l’attention ?

La réponse est claire : du « construire un ordinateur mondial » à « rechercher de vrais utilisateurs et revenus ». La logique d’investissement dans la cryptographie a subi une transformation fondamentale. Le marché a enfin compris que nous ne manquons pas de chaînes performantes, mais d’applications que des milliards de personnes peuvent utiliser. Comme l’a souligné un observateur du secteur : « Plus personne ne se passionne uniquement pour l’infrastructure. La lumière est désormais entièrement tournée vers la couche application — ces produits destinés aux consommateurs et aux scénarios d’utilisation réels. »

Capitaux en 2025 : trois grandes voies en plein essor

1. Marché prédictif : de l’expérimentation marginale à la scène principale

C’est sans aucun doute le cheval noir le plus brillant de l’année. À elles seules, les plateformes Polymarket et Kalshi ont levé plus de 31,5 milliards de dollars, avec une domination impressionnante. La performance de Polymarket lors de l’élection présidentielle américaine de 2024 a été phénoménale, sa précision de prédiction surpassant même les sondages traditionnels, avec un volume de transactions dépassant 33 milliards de dollars, ce qui lui a permis d’obtenir un investissement stratégique de la société mère du NYSE d’une valeur de 20 milliards de dollars, portant la valorisation à 90 milliards de dollars. Cela ne relève plus de la « petite expérimentation », mais annonce la naissance d’une nouvelle catégorie financière pour prédire les événements sociaux du marché.

2. Paiements et banques : la stabilité des stablecoins lance un « super cycle »

Le secteur des paiements, avec un total de financement de près de 13 milliards de dollars, a repris le flambeau de la popularité des chaînes publiques. Sa logique sous-jacente est solide : le volume mensuel de transactions en stablecoins a dépassé 1 000 milliards de dollars, se plaçant au même niveau que le géant mondial des paiements, Visa. Ripple, Rapyd et d’autres géants ont levé jusqu’à 500 millions de dollars en une seule fois, tandis que de nouvelles banques numériques et services de conformité pour les transferts de fonds ont également reçu un soutien massif du capital. Cela indique clairement que l’utilité des cryptomonnaies en tant qu’outil de transfert de valeur est désormais fortement valorisée par le capital traditionnel.

3. RWA : la tokenisation d’actifs sur la blockchain, du récit à la mise à l’échelle

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) ne se limite plus aux livres blancs. La valeur totale des actifs tokenisés sur la blockchain a dépassé 36 milliards de dollars, avec une augmentation de 227 % en un an pour l’or tokenisé. Un signal encore plus important provient des géants de la finance traditionnelle : BlackRock, Apollo, Franklin D. et d’autres gestionnaires d’actifs cherchent activement à « blockchainiser » leurs fonds. Cela signifie que la blockchain passe d’un monde parallèle cryptographique à un outil d’amélioration de l’efficacité du système financier traditionnel. L’IPO de la société Figure, près de 800 millions de dollars, en est une illustration éclatante.

Changement de logique fondamentale : de la technique spectaculaire à l’utilisateur roi

En plus des trois grandes voies mentionnées, les capitaux irriguent silencieusement le terrain de la croissance future : des infrastructures utilisateur visant à réduire la barrière à l’entrée (comme les portefeuilles intelligents, la connexion sociale), ainsi que la DeFi 2.0, plus durable après le nettoyage, reçoivent un soutien solide.

Toutes ces évolutions révèlent une logique centrale : l’industrie cryptographique traverse la phase de « technophile » pour entrer dans une réalité commerciale où « l’utilisateur est roi ». Les investisseurs votent avec leur argent : ils ne croient plus à l’histoire du « TPS plus élevé », mais demandent : à qui sert votre produit ? Quelles douleurs réelles résolvez-vous ? Pouvez-vous générer un revenu et un flux de trésorerie sains ?

L’histoire des chaînes publiques pourrait momentanément toucher à sa fin, mais celle de la cryptographie ouvre un chapitre encore plus grandiose. Lorsque l’infrastructure devient aussi mature que l’eau, l’électricité ou le gaz, la véritable création de valeur appartiendra à ceux qui, avec des produits ingénieux, relieront la blockchain à la vie de milliards de personnes.

Le prochain projet cryptographique à plusieurs milliards, voire plusieurs centaines de milliards de capitalisation, ne se présentera peut-être pas comme un « tueur d’Ethereum », mais il pourrait très bien être une application de paiement, une plateforme de prédiction ou un service de tokenisation d’actions que les utilisateurs du monde entier utiliseront sans même s’en rendre compte — une nouvelle ère est en marche, avez-vous compris la nouvelle orientation ?#ETH #BTC #加密市场小幅回暖 #Gate社区圣诞氛围感