$BTC Multitude de tempêtes, le Bitcoin pourrait plonger dans la fourchette des 4000 dollars

Après avoir connu une chute brutale de 120 000 dollars à 84 000 dollars en 2025, le marché était généralement plongé dans l'illusion d’un « rebond stabilisé ». Mais la rupture de la bulle de levier, le retrait des fonds institutionnels, le resserrement de la liquidité macroéconomique et les défauts structurels du secteur tissent une toile d’araignée menant à un ajustement profond. Tous ces signaux indiquent que cette fluctuation apparemment ordinaire du marché est en réalité le début d’un retournement de tendance, le prix du Bitcoin pourrait, sous la résonance de pressions multiples, s’effondrer dans la fourchette des 4000 dollars.

La vulnérabilité du marché à effet de levier a déjà semé les graines d’un effondrement. Au troisième trimestre 2025, le volume de prêts garantis en cryptomonnaies a atteint un sommet historique de 73,59 milliards de dollars, 66,9 % du marché étant étroitement lié à la profondeur des prêts on-chain, formant un cycle dangereux de « spéculation sur l’emprunt — hausse des prix — effet de levier supplémentaire ». Cette prospérité bâtie sur du sable a été mise à mal lors de l’événement « Cygne noir » d’octobre : plus de 19 milliards de dollars de positions perpétuelles ont été liquidées en une journée, dont 3,21 milliards de dollars évaporés en une minute, la liquidation algorithmique et le mécanisme de désendettement automatique amplifiant encore la chute des prix. Plus inquiétant encore, la dette de marge aux États-Unis a augmenté de manière continue pendant sept mois pour atteindre 1,21 trillion de dollars, un niveau comparable à celui de la crise Internet de 2000 ou de la crise financière de 2007, ce qui signifie qu’une simple correction pourrait déclencher une série de liquidations en chaîne, entraînant le Bitcoin dans une spirale mortelle de « baisse — liquidation — nouvelle baisse ».

Le retrait collectif des fonds institutionnels est devenu la clé de voûte de la chute du marché. En 2025, les « géants » détenant plus de 1000 BTC ont vendu environ 161 000 BTC, réalisant un cash-out de 15 milliards de dollars, un volume souvent annonciateur d’un ajustement profond dans l’histoire. Parallèlement, les fonds spéculatifs en cryptomonnaies ont connu un flux de rachats de 20 milliards de dollars, forçant les institutions à liquider leurs positions dans un marché en manque de liquidité, ce qui a directement fait tomber le prix du Bitcoin sous la barre des 86 000 dollars. L’effet papillon déclenché par le ajustement de la notation MSCI est encore plus fatal : cette deuxième plus grande société d’indices mondiale remet en question la classification de sociétés comme MSTR, incitant les fonds de pension et fonds publics suivant ces indices à vendre leurs actions, la chute de 44,5 % du cours de MSTR a non seulement ébranlé la confiance du marché, mais aussi coupé le flux de capitaux passifs attirés par le marché boursier, aggravant encore la pression vendeuse.

Le double revers de la conjoncture macroéconomique et des fondamentaux sectoriels a complètement bloqué la voie de la reprise du Bitcoin. La politique de resserrement quantitatif continue de retirer de la liquidité du marché, le rendement des obligations américaines à 10 ans restant autour de 4,15 %, incitant les capitaux à fuir les actifs cryptographiques à haut risque vers des havres de sécurité traditionnels. La baisse anticipée des taux en 2026 a encore affaibli la narration centrale du Bitcoin comme « couverture contre l’inflation », le rendant moins attrayant face à l’or et autres actifs refuges traditionnels. Les défauts structurels du secteur ne peuvent être ignorés : en 2025, la rentabilité du minage de Bitcoin a chuté de 35 %, la puissance de calcul totale a diminué de 4 %, et la perspective d’une réduction de moitié ayant réduit de moitié les revenus des mineurs, de petites et moyennes exploitations ont commencé à vendre leurs stocks de Bitcoin pour couvrir leurs coûts ; la liquidité du marché dérivé continue de se détériorer, avec une baisse de 30 % du volume de contrats à terme en cours, et un spread entre acheteurs et vendeurs multiplié par 1321 par rapport à la crise, amplifiant encore la volatilité des prix.

Le décalage entre l’émotion du marché et les indicateurs techniques confirme la profondeur du marché baissier. Fin 2025, l’indicateur MACD du Bitcoin a atteint un nouveau plus bas historique, le RSI est tombé à 21 dans la zone de survente, un signal extrême qui n’est apparu que quatre fois au cours des cinq dernières années, suggérant une pression de vente sans précédent. L’indice de peur et de cupidité reste dans la zone « peur extrême », la frénésie spéculative des petits investisseurs s’éteignant tandis que les institutions adoptent une attitude prudente, ce qui rend la force d’achat du marché extrêmement faible. L’histoire ne se répète pas simplement, mais elle suit souvent un schéma similaire : en 2018, le Bitcoin est passé de près de 20 000 dollars à 3000 dollars, en 2022 de 69 000 dollars à 15 000 dollars, chaque bulle éclatant étant le résultat d’une surchauffe de l’effet de levier, d’un retrait de capitaux et d’un effondrement de la narration. Et le contexte actuel, que ce soit le niveau de levier, l’ampleur du retrait institutionnel ou la pression macroéconomique, est plus sévère que lors de n’importe quel autre marché baissier.

La fourchette des 4000 dollars n’est pas une simple spéculation alarmiste, mais une projection raisonnable après la superposition de multiples risques. Lorsque la bulle de levier éclatera complètement, que les fonds institutionnels auront terminé leur retrait, et que la liquidité macroéconomique continuera de se resserrer, le Bitcoin reviendra à sa nature intrinsèquement dénuée de valeur. Pour les investisseurs, toute remontée du marché pourrait n’être qu’un « piège à hausse », seul un discernement des propriétés spéculatives et des risques énormes des actifs cryptographiques, en évitant l’effet de levier excessif, permettra d’éviter de tout perdre dans cette correction profonde qui s’annonce. Le mythe du Bitcoin a peut-être été source d’enthousiasme, mais sous la double contrainte des lois financières et du cadre réglementaire, son retour vers une valeur fondamentale est une tendance inévitable, le temps donnera la meilleure réponse.