#股权代币化 Quand j’ai vu les nouvelles concernant Tether and Figure, l’image de la vague ICO en 2017 m’est venue à l’esprit. À l’époque, nous pensions tous que la tokenisation pouvait tout bouleverser, mais la plupart des projets ont disparu. Aujourd’hui, les actions de ces deux géants dans la tokenisation des actions m’ont permis de voir à la fois les échos de l’histoire et les différentes températures.

Tether envisage la tokenisation des actions après avoir levé 20 milliards de dollars, ce qui semble agressif, mais qui est essentiellement la cerise sur le gâteau une fois le financement traditionnel finalisé. Ce qui a vraiment attiré mon attention, c’est l’approche de Figure : émettre directement des actions nativement sur Solana, sans passer par DTCC et Nasdaq, et établir son propre système de trading décentralisé. Il ne s’agit pas simplement d’une « mise en action sur la chaîne », mais d’une réécriture complète de l’infrastructure de trading.

J’ai vécu trop de projets qui tiennent haut la bannière de l’innovation mais meurent dans les détails. Le risque de la tokenisation des actions ne réside pas dans la technologie, mais dans l’incertitude de la régulation et l’authenticité de la liquidité. L’oser de Figure à faire cela montre qu’ils sont convaincus de la voie juridique, ou du moins qu’ils ont atteint un tournant critique. C’est plus pratique que la « considération » de Tether.

L’histoire m’a appris que l’innovation technologique change souvent vraiment le marché lors des deuxième et troisième vagues. Le concept de smart contracts en 2014-2015 a été ridiculisé et n’a été vu qu’avec l’explosion de la DeFi en 2017. La tokenisation des actions pourrait également suivre cette trajectoire – les premiers acteurs d’aujourd’hui pourraient être l’infrastructure de demain. Mais le postulat est que ces projets peuvent survivre et franchir la frontière réglementaire.

La question aujourd’hui n’est pas de savoir si la tokenisation des actions peut réussir, mais qui survivra jusqu’à ce moment.