Honnêtement, il est temps d’abandonner cette vieille règle du "marché haussier de la réduction de moitié → krach du marché baissier".

L’année dernière, la capitalisation boursière a atteint un sommet historique de 4,28 billions de dollars, pour ensuite connaître une sortie nette de plus de 300 milliards de dollars, le marché ayant vécu deux montagnes russes. En y regardant de plus près, cette théorie mécanique du cycle de quatre ans ne peut en aucun cas expliquer la comportement actuel du marché. Ce qui pousse réellement le marché, ce sont deux grands variables : la liquidité et la politique macroéconomique — comme la baisse des taux par la Fed, le changement d’attitude des gouvernements envers la cryptographie, etc. L’impact de ces facteurs est bien supérieur à celui des cycles historiques. Appliquer aveuglément l’ancien modèle, c’est risquer de manquer des opportunités.

Un autre phénomène mérite aussi d’être souligné. Cette année, les MEME coins (comme WIF, BONK) ont effectivement connu une forte hausse, mais ne soyons pas dupes par le court terme — ces monnaies restent essentiellement des jeux d’émotions, avec un roulement de capitaux, leur durabilité étant limitée. Les fonds qui se positionnent discrètement sont ailleurs, comme ceux qui entrent via les ETF spot BTC et ETH, représentant plusieurs centaines de milliards de dollars, ou encore le secteur des RWA (actifs du monde réel) qui a connu une croissance de 34,8 % ces deux dernières années.

Ce qui est intéressant, c’est que je pense que le grand mouvement des altcoins n’a pas encore vraiment commencé. Pourquoi ? Principalement pour quelques signaux :

Premièrement, les principales cryptomonnaies comme SOL, ETH ont déjà retrouvé leur niveau de fin d’année dernière, et la bulle accumulée auparavant a été en grande partie évacuée. Deuxièmement, les données on-chain montrent que les réserves de BTC sur les exchanges continuent de diminuer, beaucoup de fonds ont transféré leurs actifs vers des portefeuilles en custody, ce qui indique que les gros investisseurs attendent le bon moment. Enfin, de nouvelles narrations émergent — la fusion de l’IA et de la blockchain, le secteur des infrastructures comme DePIN — tout cela est encore en phase de maturation, l’histoire n’a pas encore été entièrement racontée.