La dernière action de la Réserve fédérale la semaine dernière a suscité des vagues sur le marché. Le 17 décembre, la Fed a injecté 17 milliards de dollars de liquidités via l'achat de réserves de gestion (RMPs), ce qui a été interprété par les acteurs du secteur comme une opération de "soutien" en fin d'année. Immédiatement après, le plan d'achat mensuel de 4 milliards de dollars de titres à court terme annoncé le 10 décembre a également refait surface, ce plan devant durer au moins 4 mois, avec un volume total dépassant 16 milliards de dollars.

Du point de vue des données, cette opération a eu un effet immédiat — le Nasdaq a augmenté de 2,3 % le jour même, et le marché des cryptomonnaies a également réagi, avec une hausse de 1,8 % pour l'Ethereum. Bien que le Bitcoin oscille actuellement autour de 87 705 dollars, avec un flux net de baleines sur la chaîne revenu à seulement 20 000 pièces, la "tolérance au risque" du marché est en train de grimper progressivement.

Ce qui est encore plus crucial, c’est la perspective future. Les données de FedWatch montrent que la probabilité de baisse des taux en 2026 a atteint 85 %, ce qui signifie que le taux d’intérêt central des fonds fédéraux pourrait descendre de son niveau actuel de 3,75 % à moins de 3,5 %. L’équipe de recherche de J.P. Morgan prévoit qu’en 2026, un pic historique de liquidités sera atteint, avec une inflation toujours supérieure à 2 %, une probabilité d’atterrissage en douceur de l’économie d’environ 70 %, mais aussi un risque de récession latent de 35 %.

Dans ce contexte, la direction des flux de capitaux devient prévisible — selon des calculs basés sur des règles historiques, 60 % de la nouvelle liquidité se dirigera vers les actifs risqués (Bitcoin et autres cryptomonnaies), 30 % vers le marché obligataire, et 10 % vers des actifs de type MEME. En remontant dans l’histoire, après des cycles de relâchement quantitatif similaires, le Bitcoin a souvent connu des hausses doublées. Lors de ce cycle de 2021, le Bitcoin est passé de 30 000 à 60 000 dollars, ce qui est un exemple typique de cette dynamique de liquidité.

Comment voir la tendance actuelle ? À court terme, 88 000 dollars pour le Bitcoin est devenu un niveau psychologique de base, et une correction vers 85 000 dollars pourrait représenter une bonne opportunité d’entrée. À moyen et long terme, le seuil psychologique de 120 000 dollars semble solide et robuste. Sur le plan du trading, de nombreux investisseurs commencent à répartir leurs investissements entre les actifs au comptant et les actifs RWA, pour se préparer à la possible fête de la liquidité en 2026.

Bien sûr, opportunités et risques coexistent. La banque américaine prévoit que le rendement des obligations américaines à 10 ans oscillera entre 4 % et 4,25 %, et que la Fed pourrait procéder à 3 à 5 cycles progressifs de baisse des taux. L’attractivité de la trésorerie augmente en période de récession, et la pression pour trouver une sortie à la liquidité s’accroît — c’est précisément la fenêtre pour une allocation anticipée des actifs risqués.