Un autre moment clé arrive. Le 26 décembre, premier jour de trading après Noël, le marché des cryptomonnaies connaît une livraison d’options sans précédent — 23 milliards de dollars en options Bitcoin et 28,5 milliards de dollars en options cryptomonnaies sur l’ensemble du marché, soit près de 51,5 milliards de dollars de positions arrivant à expiration.

Honnêtement, un tel volume de volatilité est tout à fait justifié pour susciter la vigilance. La situation actuelle est un peu aberrante : les contrats haussiers sont trois fois plus nombreux que les contrats baissiers, avec un ratio de 0,38 entre les haussiers et les baissiers. Qu’est-ce que cela signifie ? Les acheteurs sont clairement en train de parier sur une hausse du marché.

D’après les données de Deribit, la valeur nominale de cette livraison atteint 27 milliards de dollars, un record historique. Une grande quantité de fonds est concentrée dans la fourchette de 100 000 à 116 000 dollars, ce qui indique que les institutions ont des attentes plutôt optimistes quant à la tendance à venir.

Mais la situation n’est pas si simple. Le gamma des options put autour de 85 000 dollars forme un support évident à la baisse, tandis que la barrière des 90 000 dollars est lourdement freinée par le gamma des options call, comme une grosse pierre. Dans ce contexte, le prix doit soit être soutenu, soit faire face à une épreuve.

La distribution des prix d’exercice reflète en réalité les véritables intentions du marché — l’optimisme des gros investisseurs pourrait être justifié, mais les contraintes techniques à court terme restent très concrètes. Le résultat de cette bataille d’options pourrait directement influencer la tendance du marché au cours du prochain trimestre.