L'argent a augmenté de 150 % cette année, tandis que le Bitcoin a chuté. Un actif antique de 4000 ans, qui a surpassé tous les autres investissements du marché des cryptomonnaies.

Au début de l'année, l'argent était à 30$, il est maintenant à 77$. Le BTC, à 95 000$ au début de l'année, est maintenant inférieur à 90 000$. La capitalisation totale de l'argent, passant de moins que celle du Bitcoin, est devenue deux fois plus grande — 4 000 milliards de dollars. C'est la première fois depuis 1980 que l'or, l'argent et le cuivre atteignent simultanément de nouveaux sommets historiques.

Que s'est-il passé ?

Regardons du côté de la demande. L'énergie solaire absorbe 29 % de l'offre d'argent, contre seulement 5,6 % en 2015. Chaque panneau photovoltaïque nécessite 20 grammes de pâte d'argent, qui possède une conductivité inégalée. Les véhicules électriques utilisent 70 % d'argent en plus par véhicule par rapport aux voitures à essence. La puissance des centres de données AI est passée de 0,93 GW en 2000 à 50 GW en 2025, soit une augmentation de 53 fois — serveurs, refroidissement, circuits, tout nécessite de l'argent.

L'énergie solaire, les véhicules électriques et l'IA, ces trois demandes ont explosé ces deux dernières années.

Regardons maintenant du côté de l'offre. L'argent est en pénurie depuis sept années consécutives, avec un déficit de 149 millions d'onces en 2025. Problème critique : 70 % de l'argent provient de sous-produits de mines de plomb, zinc et cuivre, et ne peut pas être augmenté indépendamment. Vous voulez extraire plus d'argent ? Il faut d'abord extraire plus de plomb, zinc et cuivre, mais la rentabilité de ces mines ne le permet pas. Les stocks de la LME ont chuté de 75 % depuis leur pic en 2019, et les grands acheteurs se tournent directement vers les mineurs pour signer des contrats, en contournant la bourse.

Les nouvelles mines prennent 7 à 10 ans pour passer de l'exploration à la production. Même si le prix de l'argent atteint 77$, il ne pourra pas produire immédiatement plus d'argent.

Lorsque la demande structurelle augmente et que l'offre a du mal à suivre à court terme, combiné à la hausse continue de l'or, l'argent dispose naturellement d'un espace de hausse suffisant. Actuellement, le ratio or/argent est passé de 90:1 à 60:1. La moyenne historique du ratio or/argent se situe entre 50 et 60, ce qui donne une logique de rattrapage pour l'argent.

La méthode la plus pratique pour acheter de l'argent actuellement est via des ETF américains, comme SLV et PSLV, qui sont soutenus par des lingots d'argent physiques équivalents en poids, négociés comme des actions.

De plus en plus d'actifs américains sont en train d'être tokenisés. Outre les ETF et l'or, la tokenisation de l'argent vise à intégrer un marché traditionnel de 4 000 milliards de dollars dans la liquidité de la blockchain. Les RWA ne concernent pas seulement la dette et les actions américaines — les métaux précieux sont également une catégorie importante.