Hier, en consultant le marché, j'ai vu une multitude de débutants ouvrir des positions longues en contrat à terme, avec des raisons qui m'ont fait rire — "Les négociations sino-américaines vont bien se passer, la crypto va forcément monter". Cette logique comporte de grosses lacunes. Ont-ils déjà oublié le cygne noir de la guerre commerciale d’octobre dernier ?

Rappelons cette "épuration" : après l’annonce par le gouvernement Trump d’augmenter les tarifs douaniers, le Bitcoin est passé de 12,2 millions de dollars à 10,39 millions de dollars. En 24 heures, le montant de liquidations forcées a atteint 19,3 milliards de dollars, 1,67 million de traders ont été complètement liquidés. Même des stablecoins comme USDe se sont déliés du dollar, chutant à 0,65 dollar. Parler maintenant de "négociations réussies" ? C’est encore trop tôt. Plutôt que d’être aveuglément optimistes, il vaut mieux apprendre à survivre.

La logique de cette chute était en réalité très claire, on peut la décomposer en trois étapes : première étape, les États-Unis envoient un signal d’augmentation des tarifs → l’humeur des actifs risqués mondiaux se refroidit → les marchés américains chutent d’abord, puis les cryptos suivent la tendance pour éviter le risque ; deuxième étape, le marché des contrats à terme est déjà fortement levier, le taux de financement reste élevé sur le long terme, dès que le prix baisse, cela déclenche une liquidation concentrée, entraînant une réaction en chaîne de liquidations ; troisième étape, les market makers réduisent leur liquidité pour contrôler le risque, ce qui amplifie indéfiniment la volatilité des prix, jusqu’à provoquer des ralentissements sur les plateformes.

Et maintenant ? Le contexte du marché présente plusieurs similitudes avec celui de l’année dernière. Le Bitcoin a reculé depuis son sommet, le levier sur les contrats reste élevé, et le marché est extrêmement sensible aux nouvelles commerciales. Dès qu’un signal négatif apparaît, le scénario de l’année dernière pourrait se répéter.

En regardant les données actuelles des positions, les signaux de risque sont déjà au jaune. Le volume des positions et le taux de financement ne sont pas aussi extrêmes qu’en octobre dernier, mais restent à un niveau élevé et oscillent. C’est comme une corde tendue : dès qu’un choc externe survient, elle peut se casser à tout moment. Plutôt que de deviner le résultat des négociations, il vaut mieux se demander : votre position peut-elle supporter une chute à la limite ? Avez-vous bien placé votre stop-loss ? C’est la seule assurance pour continuer à vivre.