Ces deux jours, le taux de contrat NTRN a affiché un signal d'alerte exceptionnel, tombant actuellement à -1,36 %, une valeur négative extrême. En résumé, cela signifie que les vendeurs à découvert doivent continuellement payer les acheteurs, ce qui montre à quel point le coût du financement sur une période de seulement une demi-heure peut être élevé.

Examinons ce que disent les données du marché. La position en contrat perpétuel s'élève à 7 19,70 millions, avec un volume de transactions sur 24 heures de 44 01,90 millions, ce qui indique une activité assez élevée. Cependant, le ratio entre positions longues et courtes n'est que de 1,0172, ce qui est à peu près équilibré. Le problème réside dans ceci — avec un taux négatif aussi extrême, la quantité de positions n'a pas diminué de manière significative, ce qui montre que les acheteurs à découvert ne semblent pas vouloir se retirer, mais plutôt accumuler ou défendre leur position.

Les données de liquidation illustrent encore mieux le problème. 12 72 000 positions short ont été liquidées, contre 5 26 000 long, ce qui signifie que le nombre de positions short liquidées est plus du double de celui des longs. C'est typique d'une nuit avant un short squeeze — les vendeurs à découvert saignent, les acheteurs à découvert récoltent des profits, et en plus, ils peuvent siphonner des fonds via le taux de financement.

Cependant, il ne faut pas fermer les yeux sur le risque. Le volume de transactions spot sur 24 heures est d’un peu plus de 5 millions, contre 44 millions pour les contrats, ce qui indique clairement une dynamique amplifiée par l’effet de levier. Si le BTC continue de subir une pression, NTRN, en tant que petite crypto, pourrait facilement être entraîné dans la chute. À ce moment-là, un taux négatif pourrait devenir un signal de baisse clair. Actuellement, il n’y a pas d’événement black swan majeur ni de nouvelles anormales concernant le projet.

Du point de vue opérationnel, si vous souhaitez participer, vous pouvez envisager d’entrer autour du prix actuel, mais il faut contrôler l’effet de levier, idéalement entre 5 et 10 fois, sans chercher à suivre des positions à effet de levier trop élevé. La première prise de bénéfices peut être fixée dans une fourchette de 10-15 % au-dessus, basée sur la volatilité récente ; si un short squeeze se déclenche réellement, une reprise rapide est possible. La limite de stop-loss doit être placée à 3 % en dessous du prix d’entrée ou au niveau du support clé le plus proche. La gestion des risques doit être stricte, afin de pouvoir sortir rapidement en cas de mouvement soudain du marché ou de continuation de la pression vendeuse.