Dans le monde de la DeFi, après y avoir passé longtemps, vous ne pouvez pas ne pas ressentir cette sensation subtile de fracture.

D’un côté, le monde sur la chaîne parle chaque jour de la grande narration de "bousculer la finance traditionnelle". De l’autre, le capital traditionnel ignore tout cela en gros. Il ne s’agit pas seulement d’arrogance, pour être honnête — auparavant, cela ne méritait pas mieux.

Ce n’est que récemment qu’un projet a intégré directement deux types d’actifs : le crédit structuré de niveau AAA et les obligations d’État à court terme dans le système de garantie, que la situation a vraiment changé. Ce n’est pas simplement un pas en avant pour les RWA, mais la première fois que le monde sur la chaîne touche au cœur du système de crédit traditionnel.

Comment fonctionnaient ces projets RWA auparavant ? Honnêtement, la plupart restaient en surface. Ne vous méprenez pas, la direction RWA est effectivement cruciale, mais la réalité est que — la majorité des projets se limitent essentiellement à une "visualisation numérique des actifs", sans véritable "restructuration du capital".

Il y a des actifs, des tokens, des emballages… tout cela est là. Mais il manque trois choses : une tarification hiérarchisée de la crédibilité, une quantification précise du risque, et une intégration profonde avec le système dollar.

Ce projet, qui intègre le crédit structuré de niveau AAA et les obligations d’État à court terme, fait justement ce que d’autres ont toujours évité : cette étape cruciale.

Pourquoi ces deux types d’actifs sont-ils si importants ? La clé réside dans un point — ce ne sont pas des actifs à haut rendement, mais des actifs à haute crédibilité.

Le crédit structuré de niveau AAA, après une décomposition, une isolation et une évaluation extrêmes des risques, et les obligations d’État à court terme, qui sont essentiellement une extension de la crédibilité du dollar, représentent la base d’actifs la plus rare dans le monde financier : des actifs vérifiés, quantifiables, et avec un véritable pouvoir de fixation des prix.

Que cela signifie-t-il ? Cela signifie que le pool d’actifs sur la chaîne passe d’une simple cartographie virtuelle à une véritable entrée dans le domaine de la tarification de la crédibilité.