Je me suis rappelé qu'en 2021, j'avais déjà rencontré une équipe qui travaillait sur le prêt sans garantie sur la chaîne. À l'époque, ce modèle était apparu bien avant le concept RWAfi qui est populaire aujourd'hui.

Leur logique n'était pas très compliquée : collecter des fonds sur la chaîne, puis prêter aux utilisateurs des marchés émergents. Lorsqu'on a abordé la question du gestion des risques, l'équipe a dit qu'ils avaient mis en place un système de recouvrement hors ligne local pour gérer le risque de créances douteuses.

Ce qui est intéressant, c'est la fin — le projet n'a jamais réussi à atteindre la taille de dépôt escomptée, la majeure partie des fonds venant toujours du capital propre de l'équipe. Plus tard, ils ont survécu en monétisant le trafic des échanges.

Vu sous cet angle, ce modèle est en fait une exploration précoce avant que RWAfi ne devienne populaire. Les projets innovants en phase initiale doivent souvent passer par cette transformation — passant d'un modèle d'affaires idéal à une méthode de survie réaliste.