Beaucoup de gens, en voyant la volatilité du prix de FF, concluent que ce projet "est animé puis disparaît", mais pour vraiment comprendre cette chose, il faut élargir la perspective.

Plutôt que de s'attarder sur les fluctuations quotidiennes, il vaut mieux examiner comment le mécanisme d'offre de USDf, la structure de collatéral et les règles de rachat sont conçus. Honnêtement, ce projet fait quelque chose de plutôt difficile — combiner une plateforme de trading, une garde et un coffre-fort on-chain en un seul produit capable de générer continuellement des revenus en dollars américains. La hausse ou la baisse du prix est certainement importante, mais ce qui met vraiment à l’épreuve un protocole comme USDf, c’est : peut-il sortir normalement selon les règles sous pression du marché ? Les revenus peuvent-ils maintenir leur prévisibilité dans différents marchés ? C’est cela qui détermine sa survie ou sa disparition.

Examinons d’abord la chronologie. À la mi-septembre 2025, une plateforme d’échange majeure a intégré Falcon Finance dans un plan d’airdrop, basé sur un instantané des positions en BNB dans des produits de rendement on-chain durant une période spécifiée. Le 29 septembre, FF a officiellement lancé sa plateforme de trading, en affichant le tag Seed, avec plusieurs paires de trading en même temps. La quantité totale d’airdrop était de 150 millions de FF, représentant seulement 1,5 % de l’offre totale, mais des tokens supplémentaires ont été réservés pour de futurs événements d’airdrop. Ce rythme de "premier airdrop puis lancement officiel" ? Signifie essentiellement que la pression de vente à court terme ne peut pas être évitée.

Voyons maintenant la performance réelle du prix et de la liquidité. Vers le 26 décembre, le prix de FF tournait autour de 0,095 dollar, avec un volume de transactions sur 24 heures d’environ 134 millions de dollars, une capitalisation boursière d’environ 223 millions de dollars, classée bien en dehors du top 100. Comment interpréter ces chiffres ?