Un risque de concentration significatif a émergé sur le marché des dérivés : une adresse sur une plateforme majeure de trading perpétuel détient $744 millions en positions longues combinées sur BTC, ETH et SOL, représentant 35 % de l’intérêt ouvert total de la plateforme. La position est actuellement en perte latente de $53 millions.

Ce qui a attiré l’attention des traders, c’est la faible marge de sécurité — le fonds d’assurance de la plateforme ne s’élève qu’à 40-60 millions de dollars. Cela crée un scénario potentiel à surveiller : si le Bitcoin chute à 78 000 $, une liquidation aussi importante pourrait déclencher des effets en cascade. La question est alors de savoir si le protocole devra socialiser les pertes entre tous les traders ou recourir à des mesures d’émission d’actifs d’urgence pour couvrir le déficit.

Cette configuration met en évidence les compromis entre l’effet de levier élevé, la gestion des risques de la plateforme et la nature interconnectée des marchés de dérivés. Reste à voir si cette concentration se résoudra sans encombre ou si elle constituera un test de résistance pour l’infrastructure de gestion des risques de la plateforme.