L'énorme bougie noire de la veille matinée sur Ethereum a choqué beaucoup de gens. Certains veulent acheter à bas prix, d'autres sont pressés de couper leurs pertes, toutes sortes de voix se font entendre. Mais il faut être honnête : plutôt que de fixer le graphique en chandeliers et de deviner n'importe quoi, il vaut mieux comprendre la véritable force motrice derrière.

Après huit ou neuf ans d'analyse des actifs cryptographiques, j'ai découvert une règle : la fluctuation du prix d'ETH dépend en grande partie des politiques. Comparé aux actions et à l'or, les actifs cryptographiques sont beaucoup plus sensibles aux signaux réglementaires, en particulier pour des monnaies principales comme Ethereum, qui ont la liquidité la plus forte au niveau mondial. Toute modification de politique d'une grande économie peut provoquer une réaction en chaîne sur le marché.

L'année dernière, le projet de loi européen sur les services d'actifs cryptographiques a été rejeté dès sa proposition — Ethereum a chuté de 12 % le jour même. Mais ce n'était pas dû à un problème technique, c'était parce que les investisseurs institutionnels craignaient une augmentation des coûts de conformité et ont rapidement pris leurs distances. Un détail que beaucoup n'ont pas compris : l'impact des politiques n'est pas noir ou blanc. Il faut surtout voir si la politique est une "interdiction totale" ou une "orientation réglementaire".

En comparaison, un pays asiatique qui a mis en place un système d'enregistrement des transactions a l'air strict au premier abord, mais en réalité, cela a permis de faire sortir du marché les plateformes sauvages. La communauté de la conformité a alors été plus confiante pour entrer, et Ethereum a ensuite augmenté de 8 %. C'est ce que le marché appelle souvent "les mauvaises nouvelles annoncent de bonnes nouvelles" — ce qui semble être une mauvaise nouvelle, en réalité, c'est une purge du marché.

Un autre point facile à négliger : la tendance des banques centrales mondiales. Lorsqu'elles baissent les taux ou injectent de la liquidité, les actifs risqués montent, et Ethereum en profite aussi. Lorsqu'elles resserrent la politique monétaire, les investisseurs se tournent vers la sécurité, ce qui pèse sur ETH. La logique est en fait très simple, mais beaucoup ne relient pas ces deux lignes.