Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions disant que cette année, la tendance pourrait répéter le schéma des années 2018 et 2022 — un rebond vers le bas vers la fin du Q4, puis un nouveau sommet l'année suivante. Mais en y réfléchissant bien, cette logique pourrait ne pas tenir.

En effet, lors des précédentes baisses marquantes, un point commun était le contexte : en 2018, c'était une cycle de hausse agressive des taux par la Fed, et en 2022, c'était encore plus marqué, avec en plus le conflit russo-ukrainien et d'autres risques géopolitiques. Le marché faisait face simultanément à un resserrement monétaire et à des événements imprévus (cygnes noirs), ce qui expliquait la profondeur du creux.

Mais l'environnement actuel est-il vraiment le même ? Le contexte macroéconomique de l'année prochaine et celui d'aujourd'hui sont clairement différents. La politique de la Fed a changé d'orientation, le cycle de hausse des taux est terminé depuis longtemps. Cela signifie que la nature de la pression sur la liquidité n'est pas la même, et les points faibles du marché aussi.

Honnêtement, beaucoup de petits investisseurs disent "c'est différent cette fois", mais finissent par retomber dans le cycle historique. Cependant, cela ne veut pas dire que l'histoire va forcément se répéter. Tout dépend des forces motrices — en 2018 et 2022, c'était une situation passive, une position forcée, alors que les variables actuelles sont plus complexes : politique, liquidité, voire les prévisions économiques mondiales, tout cela n'a rien à voir avec ces deux fois.

Donc, plutôt que de s'accrocher à l'idée que le Q4 sera le fond et que l'année prochaine atteindra forcément un nouveau sommet, il vaut mieux observer attentivement le rythme des politiques et les changements concrets dans la liquidité. L'histoire a une certaine valeur de référence, mais ce n'est pas une règle d'or.