Le rôle des market makers (crypto market maker) dans le commerce moderne de cryptomonnaies

Les market makers — ce sont ceux qui, en réalité, soutiennent tout le marché des cryptomonnaies. Ils placent constamment des ordres d’achat et de vente, vous permettant d’ouvrir une position à un prix équitable au bon moment. Sans ces acteurs, le commerce des actifs numériques deviendrait chaotique : les prix sauteraient dans tous les sens, les spreads seraient énormes, et les gros ordres seraient exécutés avec des pertes.

Que fait un (market maker) crypto ?

Pour faire simple : un market maker est un trader, une société ou une institution qui place en permanence des ordres simultanés d’(achat) (bid) et de (vente) d’un actif spécifique. Voici l’essence de leur travail :

Mécanique :

• Place un ordre d’achat de BTC à 88 870 $
• Place en même temps un ordre de vente du même BTC à 88 880 $
• La différence en $10 — c’est leur marge bénéficiaire

Il peut y avoir des milliers d’ordres par jour. La marge sur chaque transaction est faible, mais à l’échelle, cela génère un revenu stable.

Pourquoi font-ils cela : Les market makers créent de la profondeur de marché, réduisent les spreads et stabilisent les prix. Grâce à eux, le marché ne s’effondre pas en période de panique et ne s’envole pas en plein rallye. De grandes institutions financières, hedge funds et sociétés de trading spécialisées — Wintermute, GSR, DWF Labs — gagnent sérieusement leur vie avec cela.

Market maker vs market taker : qui est qui ?

Il est important de ne pas confondre ces rôles — ils sont opposés :

Market maker (fournisseur de liquidité) :

• Place des ordres limités qui restent dans le carnet d’ordres
• Attend que son ordre soit exécuté
• Tire profit du spread
• Prend un risque en maintenant des positions
• Paye une commission inférieure (ou reçoit un rebate)

Market taker (consommateur de liquidité) :

• Exécute immédiatement des ordres existants au prix du marché
• Ne attend pas — exécute la transaction instantanément
• Paye une commission plus élevée
• Ne prend pas de risque à long terme sur la position

Les deux ont besoin l’un de l’autre. Le maker crée les conditions, le taker les utilise. Ensemble, ils forment un marché fonctionnel.

Comment un market maker gère-t-il les risques et gagne-t-il ?

Processus de travail :

1. Pricing algorithmique — des bots analysent en permanence la volatilité, la profondeur du carnet, les mouvements du marché et ajustent les spreads en temps réel.

2. Gestion de l’inventaire — détenir de gros volumes de cryptos est risqué, donc les makers couvrent leurs positions via plusieurs bourses simultanément, minimisant leur exposition.

3. Trading à haute fréquence (HFT) — certaines sociétés réalisent des milliers de transactions par seconde, s’adaptant rapidement aux micro-changements du marché.

4. Gestion dynamique du spread — en période de calme, le spread est étroit ; en période de volatilité, il s’élargit automatiquement.

Pourquoi les market makers sont-ils cruciaux pour le marché crypto ?

Le marché crypto se négocie 24/7 — ce n’est pas comme la bourse avec ses horaires fixes. Les market makers assurent la liquidité en continu, évitant des pics de prix dus à de faibles volumes nocturnes.

De plus, ils soutiennent la cotation de nouveaux tokens, en fournissant une liquidité initiale. Beaucoup de projets paient des market makers pour maintenir un environnement de trading sain pour leur actif durant les premières semaines après leur listing.

Résultat : les marchés deviennent plus stables, accessibles aux traders particuliers comme institutionnels.

Les principaux market makers crypto en 2025

Wintermute

Volume de trading mensuel d’environ $6 trillions( (données de novembre 2024). En février 2025, ils géraient environ )millions$237 sur plus de 300 actifs on-chain.

Points forts :

• Présence sur plus de 50 bourses dans le monde
• Algorithmes avancés
• Réputation solide dans l’industrie

Points faibles :

• Concurrence d’autres grands acteurs
• Moins d’attention aux petits et niche tokens

GSR

Société avec plus de 10 ans d’expérience dans le marché crypto. En février 2025, ils avaient investi dans plus de 100 projets et protocoles.

Spécificité : En plus du market making, ils font du OTC, du trading de dérivés, accompagnent émetteurs, investisseurs, mineurs.

Services : Plus de 60 bourses crypto

Amber Group

Gère un capital de trading d’environ 1,5 milliard de dollars pour plus de 2000 clients institutionnels. Le volume total de trading dépasse $1 trillions( (février 2025).

Focus principal : Solutions IA, conformité réglementaire, gestion des risques.

Inconvénients : Exigences élevées pour entrer, pas adaptées aux petits projets.

) Keyrock

Fondée en 2017, elle gère 550 000 transactions quotidiennes sur plus de 1 300 marchés via 85 bourses. Propose non seulement du market making, mais aussi du OTC, des desks options, des solutions de trésorerie.

Avantage : Approche basée sur les données, solutions personnalisées selon les régulations.

DWF Labs

Gèrent un portefeuille de plus de 700 projets, soutiennent plus de 20 % du Top-100 CoinMarketCap et 35 % du Top-1000.

Différence : Investissent aussi dans des projets en early stage, font du trading aussi bien spot que dérivés.

Comment les market makers aident-ils les bourses ?

Liquidité accrue

Les market makers placent en continu des ordres, créant de la profondeur dans le carnet. Cela permet d’acheter ou vendre de gros volumes sans faire bouger radicalement le prix.

Exemple : Sans market makers, acheter 10 BTC pourrait faire grimper le prix de 5-10 %. Avec eux, la transaction se fait presque au prix actuel.

Réduction de la volatilité

Les market makers ajustent constamment les spreads, évitant des fluctuations sauvages. Lors de ventes paniques, ils soutiennent l’achat, et lors de rallyes, ils ralentissent la hausse excessive.

Efficacité accrue

Spreads serrés, exécution rapide, prix justes — tout cela grâce à la présence des market makers. Les traders paient moins de commissions et de slippage.

Attraction des traders et revenus

Les marchés liquides attirent des milliers de nouveaux traders, ce qui augmente le volume et les commissions pour les bourses.

Quels risques encourent les market makers ?

Risque de volatilité du marché

Le marché crypto peut évoluer de 10-20 % en une heure. Si un market maker détient une grosse position, il peut ne pas avoir le temps de corriger ses ordres et subir des pertes.

Risque d’inventaire

Les market makers détiennent de gros volumes de cryptos pour assurer la liquidité. Si la valeur des actifs chute, ils en subissent de lourdes pertes.

Risques technologiques

Dépendance aux algorithmes et systèmes HFT, tout bug, cyberattaque ou retard peut entraîner des pertes financières. Des problèmes de latence peuvent faire exécuter des ordres à des prix indésirables sur des marchés très volatils.

Risques réglementaires

Les réglementations crypto varient selon les pays. Des changements soudains dans la législation ou la classification du market making comme manipulation du marché — tout cela peut casser le business. La conformité peut coûter cher pour opérer sur plusieurs marchés mondiaux.

En résumé

Les market makers sont le sang du marché crypto. Sans eux, le trading serait inefficace, volatile et inaccessible à la majorité. Leur présence constante garantit que vous pouvez toujours exécuter un ordre à un prix équitable.

Mais ils font face à de sérieux défis : volatilité du marché, défaillances technologiques, changements réglementaires. Malgré cela, leur rôle ne cesse de croître à mesure que le marché crypto mûrit et que l’investissement institutionnel augmente.

Reconnaître les risques qu’ils prennent et leur rôle critique aide à comprendre pourquoi un marché crypto sain ne peut exister sans des market makers efficaces.