La Réserve fédérale a annoncé une baisse de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire du 10 décembre, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. À première vue, c'est une opération ordinaire, mais l'histoire derrière est beaucoup plus complexe.

Les déclarations de Powell après la réunion méritent d'être remarquées — il a clairement indiqué que la prochaine étape ne serait probablement pas une hausse des taux. Cette déclaration semble apaisante, mais en réalité, elle refroidit le marché. En effet, les prévisions du comité de décision montrent qu'il pourrait y avoir une seule autre baisse de taux en 2026. L'environnement de relâchement agressif que les investisseurs attendaient ne sera probablement pas au rendez-vous.

Actuellement, la Fed traverse une division interne rare. La racine du problème réside dans deux objectifs légaux — le plein emploi et la stabilité des prix — qui entrent en conflit direct, une situation rarement vue depuis les années 1970.

Lors de la réunion, trois camps se sont formés :

La majorité soutient une baisse de 25 points de base, arguant que le marché de l'emploi est un peu morose. Mais le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, et le président de la Fed de Kansas City, Schembri, ne sont pas d'accord, et ont lancé un avertissement : il faut rester sur place, ne pas réduire les taux, car le risque d'inflation est plus grand. Ces personnes sont appelées "faucons" et ont une attitude très ferme.

De l'autre côté, le gouverneur de la Fed, Milan, pense que 25 points de base ne suffisent pas et prône une réduction de 50 points de base. Pourquoi ? Parce qu'il craint davantage un effondrement de l'emploi.

Les véritables raisons de ces divergences sont doubles. Premièrement, il y a des différences d'opinion sur l'inflation. Les politiques tarifaires de cette année ont effectivement suscité des anticipations inflationnistes, mais leur impact réel a été plus modéré que prévu. Cela conduit certains à penser qu'il n'est pas nécessaire d'être aussi agressif dans la baisse des taux.

Une autre divergence profonde concerne l'évaluation de la situation économique actuelle. Certains sont pessimistes sur l'emploi, d'autres sur l'inflation, et tous utilisent des données réelles, mais parviennent à des conclusions totalement opposées.

Pour les traders, cette division interne est en réalité un signal — la Fed n'a plus une position unifiée. Cela signifie que la prochaine politique pourrait changer de direction, et le marché doit surveiller de près l'évolution des données économiques.