La politique de la Banque du Japon a déclenché une réaction en chaîne sur les marchés mondiaux. Le gouverneur Hakuo Ueda, connu pour sa position longtemps accommodante, a récemment annoncé un plan de hausse des taux, envoyant un signal fort : la hausse des salaires et des prix, une inflation persistante au-delà de 2 %, et une sortie progressive du régime de taux d’intérêt négatifs. Cela signifie que l’arbitrage basé sur la différence de taux du yen se réduit considérablement.

Les positions d’arbitrage dépendant de la dépréciation du yen sur Wall Street sont sous pression — lorsque la machine bon marché du "financement en yen" se ferme, une forte pression de liquidation suivra. Les rendements obligataires japonais augmentent, et le système d’évaluation des actifs mondiaux s’ajuste également.

Du point de vue du marché, l’ère de la liquidité abondante touche à sa fin. Le coût du capital augmente, la volatilité pourrait s’accroître. Pour les détenteurs d’actifs cryptographiques, le retrait des fonds d’arbitrage impactera directement la liquidité du marché, en particulier pour les paires de trading liées au yen.

Cependant, chaque reconstruction du marché recèle des opportunités. Les anciens modèles d’arbitrage se brisent, de nouvelles logiques de trading émergent. L’essentiel est de comprendre, dans ce cycle de resserrement de la liquidité mondiale, quels actifs peuvent résister à la volatilité et lesquels en tireront profit. Pensez-vous que votre allocation actuelle peut s’adapter à ces changements ?