Performance des jetons DeFi

Le secteur est largement passé de la phase axée sur le récit et est désormais considéré comme un groupe d’actifs « matures mais contraints ». Les rallyes basés sur le bêta large, qui ont caractérisé les cycles précédents, sont notablement absents. Au lieu de cela, la plupart des tokens DeFi évoluent dans des plages compressées, offrant des rendements moyens modérés et oscillant autour de l’équilibre.

Les observations graphiques indiquent que la dispersion au sein de DeFi est nettement inférieure à celle de secteurs tels que l’IA ou Meme. Les principaux tokens, notamment $UNI, $AAVE, $CRV, $INJ, et $BAT présentent des caractéristiques similaires : compression de la volatilité, mouvements haussiers de courte durée, et retour rapide à la moyenne. Ce comportement reflète un marché qui reconnaît le potentiel de flux de trésorerie de DeFi mais manque de conviction que les catalyseurs à court terme soient suffisants pour déclencher une réévaluation significative du secteur dans son ensemble.

Il est important de noter que les pics de performance dans DeFi ont tendance à être liés à des événements. Ces mouvements sont généralement associés à des mises à niveau de protocoles, des programmes d’incitation à court terme, ou des narratives secondaires telles que les intégrations Layer 2, les RWA, ou le staking liquide. Cependant, de telles rallyes évoluent rarement en tendances soutenues. Les flux de capitaux vers DeFi restent tactiques plutôt que stratégiques, ce qui suggère que les investisseurs institutionnels attendent encore des preuves plus claires d’une croissance durable et d’une expansion des revenus à l’échelle.

Même les soi-disant blue chips de DeFi font face à des plafonds structurels. $UNI continue de dominer les volumes DEX, mais peine à transformer l’utilisation en capture de valeur directe pour le token.

$AAVE génère des revenus constants, mais des problèmes de gouvernance et d’alignement persistants entre le DAO et Labs ont introduit une décote de valorisation.

$CRV reste sous pression à long terme en raison de la tokenomique et de la concurrence,

tandis que $INJ— malgré des performances supérieures au groupe dans certains moments— est de plus en plus considéré comme une infrastructure hybride et une plateforme de trading plutôt que comme une exposition pure à DeFi.

À l’autre extrémité du spectre, des tokens de petite capitalisation tels que $MYX, $SYRUP, et $MORPHO ont montré des performances sporadiques supérieures. Ces mouvements, cependant, sont principalement motivés par des incitations à court terme ou des attentes spéculatives, offrant peu de preuves d’une accumulation institutionnelle soutenue. D’un point de vue institutionnel, ils doivent être considérés comme des opportunités de trading tactiques plutôt que comme des positions stratégiques de base.

Du point de vue de l’allocation d’actifs, les données indiquent clairement qu’une approche « acheter le secteur » pour DeFi n’est plus appropriée. Le marché exige désormais un niveau de sélection beaucoup plus élevé, favorisant les protocoles capables de démontrer trois attributs clés : une croissance durable des revenus réels, des mécanismes de capture de valeur clairs et défendables pour le token, et une position concurrentielle suffisamment forte pour préserver la part de marché dans un environnement de liquidité qui se resserre. En l’absence de ces conditions, les tokens DeFi resteront probablement dans une fourchette ou continueront à sous-performer, même si le récit lui-même persiste.

Tokens DeFi à Surveiller

$UNI reste un indicateur important pour DeFi, mais devient pertinent uniquement en présence de catalyseurs liés aux switches de frais ou à une amélioration de la capture de valeur.

$AAVE nécessite une surveillance attentive des développements en gouvernance et de l’alignement interne avant toute augmentation significative de l’exposition.

$INJ se présente mieux comme une plateforme hybride d’infrastructure plutôt que comme une pure exposition DeFi.

$CRV demeure très cyclique, avec des risques liés à la tokenomique toujours présents.

$MORPHO,

$MYX, et

$SYRUP sont plus adaptés à des stratégies de trading à court terme, motivées par des incitations.

Dans l’ensemble, le secteur DeFi semble être dans une phase de maturité avancée où le seul récit ne suffit plus à soutenir les valorisations. Tout rendement significatif sera probablement généré en sélectionnant les bons protocoles, au bon moment, avec une compréhension claire des flux de capitaux et du positionnement structurel. Pour les investisseurs et traders professionnels, une sélection disciplinée, la gestion des risques, et une distinction claire entre trading et détention sont désormais bien plus cruciales que l’exposition large au thème DeFi.