Futures à long terme et futures trimestriels : Guide complet de comparaison pour le trading de dérivés cryptographiques

Dans le marché des cryptomonnaies, le trading de dérivés offre aux investisseurs plusieurs façons de réaliser des profits. Parmi eux, les contrats à terme cryptographiques et les options sont deux des outils les plus populaires. Ces deux instruments permettent aux traders de tirer profit des fluctuations de prix sans détenir l’actif sous-jacent. Cependant, ils présentent des différences significatives en termes de gestion des risques, de mécanismes d’exécution et de potentiel de rendement. Cet article explorera en profondeur ces différences pour vous aider à choisir l’outil adapté à votre stratégie de trading.

Notions de base sur les contrats à terme cryptographiques

Qu’est-ce qu’un contrat à terme ?

Un contrat à terme est un accord contraignant qui oblige le trader à acheter ou vendre une cryptomonnaie à un prix fixé à une date future prédéfinie. Ces contrats sont disponibles sur les principales plateformes d’échange, avec un effet de levier pouvant atteindre 125x, permettant au trader d’adopter des positions longues (pariant sur la hausse) ou courtes (pariant sur la baisse).

Différence entre contrats à terme perpétuels et trimestriels

Il existe deux principales formes de contrats à terme dans le marché des dérivés cryptographiques :

Contrats à terme trimestriels (Quarterly Futures) : ont une date d’échéance précise, généralement trois mois après la signature. À l’échéance, ils doivent être réglés.

Contrats à terme perpétuels (Perpetual Futures / Crypto Perpetuals) : n’ont pas de date d’échéance. Les traders peuvent maintenir leur position indéfiniment, tant qu’ils respectent la marge requise. Les contrats perpétuels maintiennent leur prix en synchronisation avec le marché spot via un mécanisme de financement périodique (paiements entre acheteurs et vendeurs).

Comment l’effet de levier amplifie-t-il gains et risques ?

Considérons un scénario : vous ouvrez un contrat à terme Bitcoin à 30 000$, avec un effet de levier de 10x. Cela signifie que, avec seulement 3 000$ de marge, vous contrôlez une position d’une valeur de 30 000$.

En cas de profit : si le prix du Bitcoin monte à 35 000$, votre position prend 5 000$ de valeur supplémentaire. Multiplié par 10x, votre gain réel est de 50 000$, soit 1,67 fois votre investissement initial.

En cas de perte : si le prix chute à 25 000$, la perte est également amplifiée. Une baisse de 5 000$ sur le prix équivaut à une perte de 50 000$ sur votre compte, ce qui peut entraîner une liquidation si la marge n’est pas suffisante.

Cet exemple montre clairement que l’effet de levier est une arme à double tranchant : il peut augmenter rapidement vos gains, mais aussi épuiser votre capital en un instant.

Détails sur les options cryptographiques

Définition fondamentale des options

Les options sont un autre type de dérivés dont la valeur est liée au prix de la cryptomonnaie sous-jacente, tout comme les contrats à terme. La différence clé : en tant qu’acheteur d’option, vous disposez d’un droit mais non d’une obligation d’acheter ou vendre la cryptomonnaie à un prix spécifique (prix d’exercice) avant ou à l’échéance du contrat.

Si le marché évolue dans une direction défavorable, vous pouvez choisir de ne pas exercer l’option, avec pour seule perte la prime payée. Cette flexibilité en fait un outil efficace de gestion des risques.

Deux types fondamentaux d’options

Options d’achat (Call Options)

• Utilisées lorsque vous anticipez une hausse du prix de la cryptomonnaie
• Si le prix du sous-jacent dépasse le prix d’exercice plus la prime, vous pouvez réaliser un profit

Options de vente (Put Options)

• Utilisées lorsque vous anticipez une baisse du prix
• Si le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice moins la prime, vous pouvez réaliser un profit

La caractéristique de risque limité des options

Supposons que vous achetiez une option d’achat Bitcoin avec un prix d’exercice de 30 000$, en payant une prime de 500$.

• Si le Bitcoin monte à 35 000$, vous pouvez exercer l’option et profiter d’un écart de 5 000$
• Si le Bitcoin chute à 25 000$, vous laissez l’option expirer — votre perte maximale est alors la prime de 500$

Ce risque limité rend les options particulièrement attractives pour les traders souhaitant maîtriser leur exposition au risque.

Points communs essentiels entre contrats à terme et options

Malgré leurs différences importantes, ces deux outils partagent plusieurs caractéristiques clés qui en font des choix puissants dans le trading de dérivés.

1. Profiter sans détenir l’actif sous-jacent

Les contrats à terme et les options sont des dérivés, ce qui signifie que leur valeur dépend entièrement des variations de prix de cryptomonnaies comme Bitcoin ou Ethereum. Les traders peuvent parier sur la tendance du marché sans avoir à acheter ou stocker réellement ces actifs.

Exemple comparatif :

• Achat spot : dépenser 30 000$ pour acheter directement du Bitcoin, avec des risques liés au stockage et à la sécurité
• Trading dérivé : obtenir une exposition au prix via contrats à terme ou options, sans gérer la sécurité de l’actif

Pour ceux qui veulent participer à la volatilité du marché sans complexité de gestion d’actifs, les dérivés offrent une solution idéale.

2. Couverture et protection contre la volatilité

Les deux outils peuvent être utilisés à deux fins principales :

Stratégies de couverture

• Un investisseur détenant Ethereum peut acheter une option de vente pour fixer un prix de vente, se protégeant contre une baisse
• Un mineur prévoyant de vendre du Bitcoin dans le futur peut utiliser un contrat à terme pour fixer le prix de vente, évitant ainsi la chute du marché

Stratégies spéculatives

• Un trader optimiste sur Bitcoin peut acheter un contrat à terme ou une option d’achat pour profiter d’une hausse
• La différence clé : le contrat à terme oblige à une exécution à l’échéance, alors que l’option offre une flexibilité d’exercice

3. Utilisation de l’effet de levier pour amplifier la position

Les deux outils offrent un effet de levier, mais de manières différentes :

Effet de levier dans les contrats à terme

• Par exemple, avec un ratio de 1:10 : 1 000$ de marge permettent de contrôler une position de 10 000$
• Avantage : levier direct, facilement prévisible
• Inconvénient : en cas de mouvement défavorable, risque de liquidation

Effet de levier dans les options

• Via la prime, qui donne un levier indirect
• Par exemple, 500$ de prime peuvent donner une exposition équivalente à plusieurs milliers de dollars
• Avantage : perte maximale limitée à la prime
• Inconvénient : coût de la prime parfois élevé

Différences clés entre contrats à terme et options

1. Obligation d’exécution : obligatoire vs optionnel

Contrats à terme

Lorsque vous ouvrez une position à terme, vous êtes obligé d’acheter ou vendre à la date d’échéance, quel que soit le marché.

Exemple : si vous entrez dans un contrat à terme Bitcoin à 30 000$ et que le prix à l’échéance est de 25 000$, vous devrez quand même régler à 30 000$, subissant une perte de 5 000$.

Les contrats perpétuels diffèrent : ils n’ont pas de date d’échéance, permettant de clôturer à tout moment, mais nécessitent le paiement périodique d’un financement pour maintenir la parité avec le marché spot.

Options

L’acheteur d’option détient un droit, pas une obligation. En cas de marché défavorable, il peut simplement laisser l’option expirer, avec une perte limitée à la prime.

Exemple : si vous achetez une option d’achat à 30 000$ pour 500$, et que le marché chute à 25 000$, vous ne l’exercerez pas — votre perte maximale est de 500$.

2. Comparaison des risques

Risques liés aux contrats à terme

Ils nécessitent une exécution complète du contrat, ce qui en fait des outils à risque élevé. Si vous êtes en position longue et que le marché tourne contre vous, la perte peut s’accumuler rapidement. Avec l’effet de levier, même une petite variation peut entraîner une liquidation si la marge est insuffisante.

Exemple : une position longue avec 10x de levier, une baisse de 10% du marché peut entraîner la liquidation.

Risques limités avec les options

Le risque maximal est connu à l’avance : la prime payée. Peu importe la chute du marché, la perte ne dépassera pas cette prime.

Exemple : achat d’une option à 500$, même si le marché chute de 50% ou plus, la perte est plafonnée à 500$.

3. Structure de coût

Coût des contrats à terme

Ils utilisent la marge : vous ne payez qu’une fraction de la valeur du contrat, par exemple 10x de levier sur 50 000$ nécessite 5 000$ de marge. En cas de mouvement défavorable, vous recevez un appel de marge et devez ajouter des fonds pour maintenir la position.

Coût des options

Prime unique payée à l’achat. Après cela, pas de marges supplémentaires. Cela élimine le risque d’appel de marge, ce qui peut être plus rassurant pour les traders prudents.

4. Structure des contrats et flexibilité de détention

Contrats trimestriels vs contrats perpétuels

• Trimestriels : échéance fixe, adaptés à une stratégie à court ou moyen terme
• Perpétuels : sans échéance, maintenus via un mécanisme de financement, idéaux pour des positions longues

Le choix dépend de votre horizon de trading et de votre stratégie.

Types d’exercice des options

• Américaines : exercables à tout moment avant l’échéance, offrant une grande flexibilité
• Européennes : exercables uniquement à l’échéance, généralement moins coûteuses

Application pratique : choisir l’outil adapté

Qui devrait privilégier les contrats à terme ?

Les traders qui :

• Anticipent une forte volatilité à court terme
• Acceptent un risque élevé pour un potentiel de rendement élevé
• Disposent de capitaux suffisants pour faire face à d’éventuelles marges additionnelles
• Veulent un effet de levier direct et prévisible

Qui devrait privilégier les options ?

Les traders qui :

• Cherchent une exposition limitée au risque
• Veulent couvrir leur portefeuille sans risque d’unilatéral illimité
• Ont une opinion claire sur la direction du marché mais souhaitent garder de la flexibilité
• Sont débutants ou peu enclins au risque

Stratégies combinant les deux outils

Les traders expérimentés utilisent souvent simultanément contrats à terme et options :

• Utiliser les contrats à terme pour une spéculation à effet de levier élevé
• Se couvrir avec des options pour limiter le risque
• Combiner pour optimiser le rapport risque/rendement

FAQ

Quelle est la différence fondamentale entre contrats à terme et options ?

La différence essentielle réside dans l’obligation d’exécution. Les contrats à terme obligent à réaliser la transaction à l’échéance, tandis que les options donnent le droit, mais pas l’obligation, de faire l’opération — si cela ne vous avantage pas, vous pouvez ne pas exercer, avec une perte limitée à la prime.

Quel outil présente le risque le plus élevé ?

Les contrats à terme sont généralement plus risqués :

• Obligation d’exécuter le contrat, même si le marché évolue contre vous
• Effet de levier pouvant entraîner des pertes supérieures à votre capital
• Risque de liquidation forcée

Les options ont un risque limité, la perte maximale étant la prime payée.

Quel est le meilleur pour un débutant ?

La plupart des experts recommandent de commencer par les options, car :

• Risque limité et compréhension plus simple
• Pas de risque d’appel de marge
• Coût connu à l’avance

Il est conseillé de commencer avec de petites positions, puis d’évoluer vers le trading à terme une fois l’expérience acquise.

Ces deux outils permettent-ils l’arbitrage ?

Oui. Les deux présentent des opportunités d’arbitrage :

• Arbitrage sur contrats à terme : exploiter les différences de prix entre différentes plateformes ou entre contrats perpétuels et trimestriels
• Arbitrage sur options : profiter des différences de volatilité ou des écarts de prix entre différentes échéances (arbitrage calendaire)

Comment comparer les coûts de transaction ?

Les frais de trading sur contrats à terme sont généralement :

• 0,02% pour les ordres passifs
• 0,06% pour les ordres actifs

Pour les options :

• Frais de transaction : 0,03%
• Frais d’exercice : 0,02%

Les coûts sont faibles dans l’ensemble, mais varient selon la plateforme.

Faites un choix éclairé

Les contrats à terme et les options cryptographiques sont des outils puissants, chacun avec ses avantages et inconvénients. Les contrats à terme offrent un effet de levier élevé et une exposition directe au prix, adaptés aux traders plus agressifs. Les options offrent une flexibilité avec un risque limité, idéales pour une gestion prudente du risque.

Lors de votre choix, considérez :

• Votre tolérance au risque
• La taille de votre capital
• Votre horizon de trading
• La certitude de votre prévision de marché

Quelle que soit votre décision, la réussite repose sur une formation continue, une gestion rigoureuse du risque et une discipline stricte. Commencez petit, augmentez progressivement vos positions, et construisez un système de trading adapté à votre profil.

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