L'avenir de la monnaie numérique : la monnaie numérique de la banque centrale peut-elle bouleverser l'écosystème des actifs cryptographiques

Global 130 pays ont déjà adopté : La vague CBDC est devenue inévitable

Depuis que seulement 35 pays ont exploré le sujet en 2020, jusqu’à plus de 130 pays qui s’y sont lancés aujourd’hui, la vitesse de développement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) est remarquable. Selon les données du Conseil de l’Atlantique, 19 des pays du G20 ont atteint un stade avancé dans le développement de leur CBDC. Il ne s’agit pas d’une expérimentation, mais d’une transformation du système financier.

La Chine, les Bahamas, le Nigeria, entre autres, sont en première ligne. Ils ne se contentent plus d’observer, mais mettent directement la monnaie numérique en application concrète. Quel est le raisonnement financier derrière cette tendance mondiale synchronisée ?

Qu’est-ce que la monnaie numérique de banque centrale ? Plongée dans le cœur de la CBDC

En termes simples, la CBDC est la forme numérique de la monnaie légale nationale — émise par la banque centrale, reconnue par la loi, avec une acceptation obligatoire. Mais ce n’est pas aussi simple que la “digitalisation de l’argent”.

La CBDC fonctionne avec une unité monétaire nationale numérique ou tokenisée. La question clé : la CBDC doit-elle être basée sur la blockchain ? La réponse est : pas nécessairement. Certains pays utilisent la technologie blockchain, d’autres optent pour des registres distribués ou d’autres méthodes de comptabilité numérique — elles sont similaires en principe, mais différentes en technique.

Les avantages fondamentaux de la CBDC sont :

• Une efficacité de transaction en hausse, tout en réduisant les coûts de fabrication, de stockage et de circulation de l’argent liquide
• La rupture des limites géographiques et de l’accès bancaire grâce à une infrastructure numérique
• La possibilité pour la banque centrale d’obtenir des outils politiques plus directs, permettant un contrôle précis de la liquidité

Cryptomonnaies vs CBDC : une confrontation d’idées

À première vue, les deux sont des actifs numériques, mais en essence, ils sont deux lignes parallèles.

Différences fondamentales dans la structure de pouvoir

La CBDC est contrôlée par la banque centrale — centralisée, contrôlable, réglementée. Les cryptomonnaies, elles, reposent sur un réseau décentralisé, Bitcoin et Ethereum n’ont pas besoin d’autorité centrale. Théoriquement, les actifs cryptographiques représentent l’autonomie des utilisateurs ; la CBDC, le contrôle de l’État.

Ce conflit ne se résoudra pas. La valeur de la CBDC réside précisément dans sa “gérabilité”, tandis que l’attractivité des cryptomonnaies vient de leur “absence de gestion”.

Stabilité des prix : une compétition à sens unique

Bitcoin se négocie actuellement à 89 020 dollars, en baisse de 10,51 % sur un an ; Ethereum à 2 980 dollars, en baisse de 14,70 % en un an. Cette volatilité est le destin des actifs cryptographiques — offre du marché, spéculation, attentes réglementaires… toutes ces incertitudes pèsent sur le prix.

En revanche, la CBDC, étant liée à la monnaie légale nationale, reste naturellement stable. Elle est plus adaptée aux paiements quotidiens, mais cela signifie aussi qu’elle ne peut pas s’apprécier en tant qu’investissement.

Lutte entre confidentialité et régulation

Les cryptomonnaies prétendent à l’anonymat, mais les outils d’analyse blockchain ont déjà prouvé que c’est une illusion — les adresses de transaction peuvent être tracées, l’identité des utilisateurs déduite.

Le degré de confidentialité de la CBDC varie selon les pays. Certains designs mettent l’accent sur la confidentialité des transactions, d’autres intègrent des fonctions d’audit pour prévenir les activités illégales. La maîtrise et la confidentialité ne peuvent pas coexister — c’est un dilemme incontournable pour les concepteurs de CBDC.

La carte mondiale des deux grands camps

Les pionniers de la région Asie-Pacifique

La Chine en tête. La e-CNY (yuan numérique) a été déployée à l’échelle nationale lors des Jeux Olympiques de Beijing 2022, devenant la première grande économie à déployer une CBDC à l’échelle nationale. La Chine ne s’arrête pas là — le yuan numérique commence à tester l’usage transfrontalier, dans l’objectif de créer un nouveau schéma de paiement international.

L’Inde adopte une approche prudente. La Reserve Bank of India (RBI) a lancé en octobre 2022 un pilote de CBDC pour le détail, avec 1,3 million d’utilisateurs ayant téléchargé le portefeuille numérique de roupie en juin 2023, et 300 000 commerçants supportant le paiement numérique. La CBDC indienne devrait être entièrement opérationnelle d’ici la fin 2023.

Une exploration prudente en Europe et aux États-Unis

La Réserve fédérale américaine a lancé FedNow, mais son objectif principal est le règlement interbancaire, pas une adoption grand public à la détail. L’Europe, quant à elle, tourne en rond dans la phase de recherche et de test, freinée par des préoccupations sur la vie privée et la stabilité financière.

L’Australie, avec la Commonwealth Bank et ANZ Banking Group, participe à un pilote eAUD, explorant l’usage de la CBDC dans des scénarios commerciaux.

Une percée en Amérique latine

Le projet DREX au Brésil utilise la technologie de registre distribué pour réaliser des règlements de gros, avec une mise en service complète prévue pour fin 2024.

Les pionniers des Caraïbes

Les Bahamas ont lancé le Sand Dollar en octobre 2020, devenant le premier pays à déployer officiellement une CBDC nationale. Après des catastrophes comme l’ouragan Dorian, le Sand Dollar a prouvé la valeur de la monnaie numérique en situation d’urgence — lorsque le système financier traditionnel est paralysé, le paiement numérique peut continuer à fonctionner.

Que signifie la CBDC pour le système bancaire ?

La banque centrale peut distribuer directement de la monnaie à l’ensemble de la population via la CBDC, modifiant fondamentalement la structure à deux niveaux banque centrale — banques commerciales. Les déposants pourraient contourner les banques commerciales et détenir directement des actifs numériques de la banque centrale.

Cela implique :

• Un affaiblissement du rôle d’intermédiation des dépôts bancaires
• La banque centrale acquiert des outils politiques sans précédent — contrôle précis de M0, ajustement des taux d’intérêt, gestion de l’inflation
• Les coûts de traitement des transactions dans le système bancaire diminuent considérablement, mais leurs marges de profit aussi se réduisent

CBDC vs Stablecoins : chacun sa stratégie

Les stablecoins, comme le PYUSD de PayPal, prétendent aussi à la “stabilité”, mais leur émetteur est une entreprise privée, pas une banque centrale. Les stablecoins utilisent des réserves d’actifs pour couvrir la volatilité, mais manquent de la capacité de paiement illimitée d’une banque centrale.

En période de marché baissier, les stablecoins offrent un refuge sécurisé pour les investisseurs, tandis que la CBDC sert d’infrastructure pour le réseau de paiement de toute la société — deux missions très différentes.

Une question persistante : la CBDC peut-elle tuer l’argent liquide ?

La réponse est presque certainement non.

Au moins pour la prochaine décennie, le fossé numérique, la couverture réseau insuffisante, la dépendance des personnes âgées à l’argent liquide, tous ces facteurs garantissent que l’argent liquide ne disparaîtra pas complètement. De plus, ceux qui contrôlent l’argent liquide ont aussi le pouvoir de parole — abandonner le cash, c’est aussi renoncer à la dernière ligne de défense du système financier.

La CBDC va-t-elle tuer la cryptomonnaie ?

Non. La raison est simple — l’objectif de la CBDC est le contrôle et la commodité, tandis que l’attractivité des cryptomonnaies réside dans leur opposition au contrôle. Ces deux systèmes ont des visions fondamentales incompatibles, ils ne peuvent pas se substituer l’un à l’autre.

La coexistence de la CBDC et des cryptomonnaies marque en réalité la diversification du système financier — certains veulent la stabilité, d’autres la liberté ; certains font confiance à la banque centrale, d’autres refusent l’intermédiation. Le futur de la finance ne sera pas une seule forme, mais un écosystème.

La vérité sur la nouvelle ère des monnaies numériques

L’avenir de la finance sera forcément numérique, mais il ne sera pas unique.

La CBDC offre une infrastructure nationale, la cryptomonnaie une autonomie individuelle, la stablecoin une flexibilité commerciale, et l’argent liquide conserve la dernière sensation tactile.

Ces quatre formes ont leurs frontières, leurs utilisateurs, leur vitalité. Elles ne s’excluent pas, elles se complètent.

Chaque révolution financière de l’histoire a connu des débats similaires — quand la monnaie papier est apparue, la monnaie métallique n’a pas disparu ; quand le chèque est né, l’argent liquide circulait encore. L’arrivée de la CBDC n’est qu’une étape supplémentaire dans ce processus.

Le futur du monde financier sera plus complexe, mais aussi plus inclusif.