Re-pledge liquide en 2025 : opportunités et défis coexistants

La vague du Liquid Restaking arrive, ces protocoles de premier plan méritent votre attention

Dans un marché cryptographique en constante évolution, le liquid restaking devient une nouvelle tendance pour maximiser l’efficacité du capital. Comparés au staking traditionnel, ces protocoles permettent aux utilisateurs de conserver la liquidité de leurs actifs tout en générant des revenus supplémentaires via la DeFi.

Selon les dernières statistiques, plusieurs protocoles de restaking majeurs ont émergé sur le marché, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de plusieurs milliards de dollars, attirant de plus en plus de stakers Ethereum.

Leader : Etherfi et EigenLayer

Etherfi domine le marché avec une TVL de plus de 2,8 milliards de dollars. Son innovation réside dans la possibilité pour les utilisateurs de staker ETH en échange d’eETH, un jeton de liquidité natif d’Ethereum pouvant circuler librement dans l’écosystème DeFi. En partenariat avec EigenLayer, Etherfi a étendu ses fonctionnalités de validation, apportant une sécurité renforcée à plusieurs modules logiciels.

EigenLayer se positionne en deuxième place avec une TVL de plus de 1,5 milliard de dollars. Son modèle innovant permet aux stakers Ethereum d’étendre leur staking à d’autres applications en utilisant leurs ETH ou LSTs, tout en recevant des récompenses supplémentaires. Ce design de sécurité partagée renforce la sécurité globale de l’écosystème et améliore l’efficacité du capital pour les stakers.

Nouveaux venus en forte croissance

Puffer Finance a verrouillé 850 millions de dollars en seulement 13 jours, devenant le deuxième plus grand protocole de liquid staking sur Ethereum, grâce à ses techniques anti-slash et à ses validateurs sans permission, qui attirent l’attention de l’industrie.

Renzo Protocol, avec plus d’un milliard de dollars en TVL, simplifie le processus d’EigenLayer pour offrir des rendements supérieurs au staking traditionnel. Son automatisation de la gestion stratégique réduit la complexité opérationnelle pour les utilisateurs.

Kelp DAO a attiré plus de 10 % des dépôts EigenLayer en seulement 15 jours après son lancement, permettant aux utilisateurs de déposer gratuitement des LSTs et de bénéficier de revenus à plusieurs niveaux.

Protocoles axés sur l’innovation en matière de rendement

Pendle se concentre sur la tokenisation des revenus, en divisant les LST en jetons de principal (PT) et de rendement (YT), offrant une gestion plus flexible des stratégies de revenus. Sa croissance de 2 076 % en un an témoigne de l’acceptation de son modèle innovant.

Swell propose le jeton rswETH, supportant gratuitement les dépôts LST, tout en collaborant avec AltLayer et Chainlink pour faire avancer l’innovation Layer-2.

Restake Finance, premier protocole modulaire de liquid staking, garantit une transparence grâce à un mécanisme de support 1:1 et une gouvernance DAO. Son jeton RSTK combine utilité et gouvernance.

Inception émet des jetons de liquid restaking isolés (iLRTs), réduisant les risques de pool et offrant des stratégies plus fines.

Restaking vs Liquid Staking vs Staking traditionnel

L’évolution de ces trois méthodes de staking reflète la quête constante de maximisation de l’efficacité du capital dans l’industrie :

Avantages clés comparés :

Le staking traditionnel impose de verrouiller ses actifs, limitant l’accès. Le liquid staking offre une liquidité immédiate via les LST, permettant de staker tout en participant à la DeFi. Le liquid restaking va encore plus loin — il permet aux utilisateurs de générer plusieurs flux de revenus sans devoir déverrouiller leur staking initial, grâce à un mécanisme de restaking.

Qu’est-ce que le liquid restaking ? Analyse des mécanismes clés

Le liquid restaking repose sur le liquid staking, en introduisant une nouvelle couche de jetons dérivés pour réaliser des intérêts composés.

Processus de base :

D’abord, l’utilisateur stake ses tokens PoS (par ex. ETH) dans un protocole, recevant des jetons de liquid staking (LST) comme stETH ou eETH. Ces LST représentent l’actif staké original et peuvent être échangés ou empruntés dans la DeFi.

Ensuite, l’utilisateur dépose ces LST dans un protocole de restaking, qui les déploie sur EigenLayer ou une plateforme similaire pour supporter des services de validation supplémentaires. En retour, il reçoit des jetons de liquid restaking (LRT), comme rsETH ou rswETH.

Enfin, les détenteurs de LRT gagnent à la fois des récompenses du staking initial et des revenus additionnels issus du restaking, réalisant une utilisation multi-niveaux du capital.

Différence essentielle entre LST et LRT :

Les LST sont la tokenisation du staking, offrant de la liquidité. Les LRT sont une dérivation supplémentaire, incarnant une stratégie d’investissement composite — ils portent non seulement les récompenses du staking initial, mais aussi le potentiel de croissance des revenus issus des activités DeFi ultérieures.

Opportunités et risques du liquid restaking

Atouts attractifs

Le liquid restaking offre aux investisseurs trois avantages majeurs :

Efficacité du capital accrue — le même capital peut générer des revenus dans plusieurs protocoles, sans diviser ses fonds

Mécanisme de rendement composé — les participants reçoivent à la fois des récompenses de staking et de restaking

Seuil d’entrée réduit — pas besoin d’opérer des nœuds de validation, ce qui diminue la complexité technique

Risques potentiels à surveiller

1. Risque de smart contracts — la complexité des protocoles peut comporter des vulnérabilités, entraînant des pertes

2. Risque de slashing — en cas de violation des règles par un validateur, les actifs stakés peuvent être pénalisés

3. Risque de liquidité — un marché peu profond peut compliquer la liquidation ou provoquer des glissements de prix

4. Risque de déconnexion — la valeur des LRT peut se désaligner de l’actif sous-jacent, surtout en cas de forte volatilité

5. Risque de contrepartie — le restaking implique plusieurs parties, une défaillance d’un maillon peut entraîner une réaction en chaîne

6. Incertitude réglementaire — les changements de politiques dans différentes régions peuvent impacter la disponibilité des services

Comment choisir le bon protocole de Restaking

Lors du choix parmi de nombreuses options, concentrez-vous sur :

Audit de sécurité — privilégiez les protocoles ayant été audités par des organismes reconnus (ex. Code4rena, OpenZeppelin)

Support des actifs — vérifiez si le protocole supporte la cryptomonnaie que vous souhaitez staker

Comparaison des rendements — comparez APY, frais et cycles de capitalisation

Taille de la communauté et transparence — une communauté active et des données d’exploitation publiques reflètent la santé du protocole

Mécanismes de gestion des risques — vérifiez la présence de pools d’assurance, fonds d’urgence ou mesures de prévention

En résumé

Le liquid restaking représente une étape clé dans l’évolution de la DeFi, combinant la sécurité du staking traditionnel avec la flexibilité de la finance moderne. De Etherfi, leader du marché, à Puffer Finance, en passant par Renzo, Kelp DAO et d’autres acteurs émergents, tout l’écosystème du restaking est en plein essor.

Cependant, opportunités et risques coexistent. Avant de viser des rendements plus élevés, il est essentiel de faire des recherches approfondies, d’évaluer sa tolérance au risque, et de commencer avec de petites sommes pour accumuler de l’expérience. La clé pour profiter pleinement de la vague du liquid restaking est de comprendre les mécanismes, d’évaluer prudemment les risques, et d’agir avec prudence.