En 2026, le marché commence à examiner si la croissance de l'année dernière des actions américaines peut encore se poursuivre — ces entreprises qui ont investi massivement dans l'infrastructure AI, peuvent-elles vraiment transformer cet argent en performances ?

Cela soulève deux questions. La première concerne le secteur technologique lui-même : le rythme des dépenses d'investissement va-t-il ralentir ou non, la concurrence dans l'industrie va-t-elle s'intensifier, le retour sur investissement pourra-t-il atteindre les prévisions ? Ces facteurs influencent directement la durée pendant laquelle la valorisation des actions technologiques pourra être soutenue. La deuxième concerne le contexte économique général aux États-Unis : l'inflation persiste, l'emploi faiblit également, ces deux obstacles pourraient limiter l'espace de la Fed pour réduire les taux d'intérêt.

Mais ne soyons pas trop pessimistes. La perspective d'une baisse des taux en 2026 pourrait encore continuer à soutenir les actifs risqués. Si, en même temps, l'inflation se modère et que l'économie atterrit en douceur, le marché boursier pourrait continuer à osciller à la hausse ; mais inversement, si la baisse des taux est due à une pression récessionniste accrue, les bénéfices des entreprises devront être révisés à la baisse, la valorisation sera comprimée, et la performance des différents secteurs pourrait se différencier nettement.

La logique de l'or est plus directe — cela dépend principalement des taux d'intérêt réels et de la tendance du dollar américain. En général, une baisse des taux d'intérêt est favorable à l'or, mais si la performance économique dépasse les attentes ou si la perspective de baisse des taux s'évapore, le prix de l'or pourrait également connaître un recul à court terme.

En résumé : en 2026, le marché repose sur trois points clés — comment la baisse des taux sera-t-elle effectuée, si l'investissement dans l'IA pourra réellement générer des performances, et si l'économie américaine pourra passer la transition en douceur. En clarifiant ces trois variables, la grande direction sera à peu près claire.