NFT et SFT : une analyse approfondie des différences fondamentales entre ces deux modèles de tokens

La révolution des actifs numériques se déploie à une vitesse incroyable. Après la blockchain et les cryptomonnaies, les jetons non fongibles(NFT) sont devenus le centre d’attention du marché, et aujourd’hui, les jetons semi-fongibles(SFT) émergent discrètement, remettant en question notre compréhension de la propriété numérique. Beaucoup ont déjà entendu parler des NFT, mais le concept de SFT reste encore relativement méconnu. Quel que soit votre niveau de connaissance, explorons ensemble ces deux paradigmes de jetons très différents et leur signification profonde.

Comprendre la fongibilité : le concept clé de l’échange d’actifs

Pour maîtriser réellement le fonctionnement des jetons non fongibles et semi-fongibles, il est d’abord essentiel de comprendre ce qu’est la fongibilité et la non-fongibilité.

Les actifs fongibles désignent des catégories d’actifs pouvant être échangées en proportion 1:1. Imaginez : si vous possédez un billet de 100 euros et que votre ami possède également un billet de 100 euros, vous pouvez échanger ces deux billets sans changer la valeur monétaire de chacun. Qu’ils soient neufs ou légèrement usés, leur valeur reste constante. C’est pourquoi la monnaie fiduciaire et les cryptomonnaies sont classées comme actifs fongibles — leur valeur est interchangeable et équivalente.

Les actifs non fongibles sont à l’opposé : chaque actif numérique possède des caractéristiques uniques. C’est précisément le cœur des jetons non fongibles(NFT) — chaque NFT est une preuve numérique unique, attestant la propriété d’un certain actif. Vous ne pouvez pas échanger un NFT contre un autre en espérant obtenir la même valeur, car chacun possède une rareté, des attributs, une valorisation de marché et une popularité différents.

En résumé : les actifs fongibles sont interchangeables, tandis que les actifs non fongibles sont absolument non échangeables.

L’essence des NFT : la preuve numérique d’unicité et de propriété

Les jetons non fongibles sont des actifs numériques construits sur la blockchain, chacun doté d’un identifiant numérique unique et d’informations d’identité, afin de prouver l’authenticité et la propriété de cet actif numérique. Ces actifs numériques peuvent prendre diverses formes : œuvres d’art, fichiers musicaux, images, vidéos, terrains virtuels ou équipements de jeux en chaîne, etc.

“Non fongible” signifie que ces jetons ne peuvent pas être substitués l’un par l’autre, même s’ils présentent des caractéristiques similaires ou proviennent du même créateur. Chaque NFT est une existence unique, et même si leur prix sur le marché ouvert est identique, leur valeur intrinsèque et leur rareté ne peuvent être simplement mesurées par un prix.

La création des NFT visait initialement à protéger les œuvres des créateurs numériques contre le piratage, leur permettant de percevoir une rémunération équitable pour leur travail. Vers 2020, les actualités autour des NFT ont commencé à attirer une attention massive, et d’ici la fin 2020 et 2021, le volume des transactions sur le marché NFT a explosé à plusieurs dizaines de milliards de dollars.

L’histoire du développement des NFT : de l’idée marginale au phénomène de masse

Peu de gens savent que le concept de jetons non fongibles existait déjà avant que les NFT ne deviennent un sujet médiatique en 2021.

Pour retracer l’histoire, en 2012, le chercheur Meni Rosenfeld a pour la première fois évoqué le concept de “colored coins” dans un article académique. Il s’agissait d’une application innovante conçue pour la blockchain Bitcoin, visant à gérer et représenter des objets du monde réel sur la blockchain, en suivant leur provenance et en régulant leur usage via des jetons, afin d’en faire des actifs uniques. Cependant, en raison des limitations techniques de la blockchain Bitcoin et de ses objectifs initiaux, cette idée n’a pas été réalisée. Néanmoins, elle a posé les bases théoriques pour le développement ultérieur des NFT.

Les étapes clés suivantes incluent :

• 2014 : naissance de la première œuvre NFT “Quantum” — un octogone pixelisé qui change de couleur et se contracte rythmiquement, créé par le développeur Kevin McCoy sur la blockchain Namecoin
• 2016 : les mèmes Internet commencent à être émis sous forme de NFT
• 2017-2020 : la norme de contrat intelligent Ethereum est largement adoptée, et de nombreux projets NFT migrent vers cette blockchain
• L’ère Ethereum en plein essor : des créateurs développent des projets emblématiques comme CryptoPunks, basés sur la norme ERC, puis l’émergence de CryptoKitties a encore dynamisé le marché NFT
• Fusion avec le métaverse : les jeux NFT et les mondes virtuels connaissent une croissance rapide
• 2021 : révolution dans les ventes aux enchères artistiques : des œuvres d’art renommées commencent à être vendues sous forme de NFT dans des maisons de vente de renom, battant certains records historiques
• Expansion multi-chaînes : plusieurs autres plateformes blockchain (comme Cardano, Solana, Tezos, Flow, etc.) lancent leurs propres écosystèmes NFT
• Découverte de la valeur des actifs virtuels : les NFT deviennent extrêmement rares et précieux en tant que propriétés virtuelles dans le métaverse
• Entrée des géants technologiques : de grandes entreprises technologiques ajustent leur stratégie, en se concentrant sur le domaine du virtuel

Depuis lors, l’écosystème NFT continue d’évoluer, avec de nouvelles innovations en cours d’exploration.

Applications concrètes des NFT

Actuellement, les NFT sont largement adoptés dans les industries du jeu, de l’art et de la musique. Bien que ces trois secteurs restent dominants, leur champ d’application peut presque couvrir tous les domaines — tout actif tangible peut être tokenisé en une collection rare.

Les jetons semi-fongibles(SFT) : une nouvelle interprétation de la flexibilité

Les jetons semi-fongibles représentent une avancée innovante dans la conception des actifs — ils sont des jetons capables de se transformer de manière flexible entre états fongibles et non fongibles. Cette caractéristique hybride offre une flexibilité et une fonctionnalité inédites pour la représentation des actifs numériques.

Techniquement, au départ, un SFT existe comme un jeton fongible, pouvant être échangé avec d’autres jetons similaires de sa catégorie. Cependant, lorsqu’il est utilisé concrètement, il se transforme en un jeton non fongible doté d’une valeur unique.

Prenons un exemple simple : supposons que vous achetiez un billet pour un concert. Avant le spectacle, ce billet est un actif fongible, car il peut être échangé contre tout autre billet de la même rangée. Mais dès la fin du concert, cette fongibilité disparaît. Vous ne pouvez plus échanger ce billet comme un simple ticket valide, car il a perdu sa fonction initiale. À ce moment-là, le billet devient un souvenir, une pièce de collection ayant une valeur personnelle et émotionnelle — un actif totalement non fongible, dont la valeur dépend de sa rareté et de la popularité de l’événement.

Les SFT sont construits sur la norme ERC-1155 d’Ethereum, une norme unique qui permet à un seul contrat intelligent de supporter plusieurs SFT, contrairement aux standards ERC-20 (pour les actifs fongibles) et ERC-721 (pour les actifs non fongibles).

Mécanisme de création des SFT

Les jetons semi-fongibles sont spécifiquement créés sur la blockchain Ethereum via la norme ERC-1155, qui combine les meilleures caractéristiques des standards ERC-20 (pour les actifs fongibles) et ERC-721 (pour les actifs non fongibles).

Origine et évolution des SFT

La norme ERC-1155 a été créée par une équipe de projets blockchain renommés, dans le but de gérer et réguler les SFT dans un cadre de contrat intelligent unique. Cette norme a fourni une base technique pour le développement de l’écosystème des jeux blockchain.

Domaines d’application des SFT

Actuellement, l’utilisation principale des SFT se limite à l’industrie du jeu blockchain. Chaque actif de jeu peut présenter à la fois des caractéristiques fongibles et non fongibles. Avec une compréhension accrue des SFT, l’industrie explore également d’autres secteurs qui pourraient bénéficier de cette flexibilité.

La nouvelle norme : l’émergence de l’ERC-404

La norme ERC-404 représente une innovation révolutionnaire sur la blockchain Ethereum, visant à fusionner les caractéristiques des jetons fongibles (comme ERC-20) et non fongibles (comme ERC-721 NFT), pour créer de véritables jetons semi-fongibles.

Conçue par des développeurs anonymes “ctrl” et “Acme”, cette norme confère au jeton une double nature : selon le contexte d’utilisation, il peut fonctionner comme une unité fongible ou comme un actif unique. Ce mécanisme hybride offre une dynamique de marché plus flexible — une meilleure liquidité et la possibilité de fractionner les NFT pour le trading. Il résout directement la problématique de liquidité que rencontrent souvent les NFT dans les ventes aux enchères traditionnelles.

Cependant, la norme ERC-404 n’a pas été soumise à un processus officiel de proposition d’amélioration Ethereum(EIP). Elle manque d’analyse formelle et d’audits de sécurité généralement associés aux standards officiels. Cette introduction non officielle sur le marché soulève des inquiétudes quant à la sécurité du standard et aux risques potentiels d’abus, notamment le risque de nettoyage en profondeur ou des conséquences inattendues sur la signature des contrats intelligents.

Malgré cela, plusieurs projets blockchain ont commencé à explorer la possibilité d’ERC-404, indiquant un intérêt croissant pour ce modèle hybride capable d’apporter des solutions innovantes.

Comparaison des trois principaux standards : ERC-404 vs ERC-721 vs ERC-1155

ERC-721

ERC-721 est le standard de jetons le plus répandu sur Ethereum, couvrant la majorité des NFT existants. Il définit les fonctionnalités et capacités des jetons, permettant aux développeurs de créer et d’échanger des NFT. Lors de la création d’un NFT sur Ethereum, il faut strictement respecter toutes les règles établies par ERC-721.

L’avantage principal d’ERC-721 réside dans la possibilité pour les développeurs d’ajouter des fonctionnalités supplémentaires, comme la preuve d’authenticité et d’origine, ce qui met en valeur l’unicité des actifs non fongibles par rapport aux actifs fongibles.

Cependant, ce standard présente un défaut majeur : l’efficacité des transactions. Le contrat intelligent sous-jacent ne peut envoyer qu’un seul NFT à la fois. Envoyer 50 NFT nécessite 50 transactions distinctes, ce qui est coûteux en temps, congestionne le réseau Ethereum et augmente les frais de transaction et le gas.

ERC-1155

En revanche, ERC-1155 (aussi appelé standard multi-actifs) combine les avantages de ERC-721 et ERC-20, offrant une flexibilité et des fonctionnalités supérieures pour la création d’actifs.

Les jetons semi-fongibles occupent une position intermédiaire entre fongibilité et non-fongibilité, résolvant partiellement les limitations des deux catégories et renforçant leurs atouts respectifs. Par exemple, pour les jetons fongibles, la principale limite est l’impossibilité de revenir en arrière en cas d’erreur — si vous envoyez par erreur à une mauvaise adresse, vous ne pouvez pas annuler la transaction. Les SFT permettent de revenir sur une transaction en cas d’erreur humaine.

Pour les actifs non fongibles, la limitation du nombre de transactions est un enjeu clé. Les SFT permettent d’exécuter plusieurs transactions via un seul contrat intelligent, réduisant ainsi les frais, le gas et la charge sur le réseau.

La particularité de l’ERC-404

La norme ERC-404 adopte une approche innovante, fusionnant les fonctionnalités d’ERC-20 (fongible) et d’ERC-721 (non fongible). Contrairement à ERC-721, dédié aux NFT, et à ERC-1155, qui permet de représenter plusieurs types de jetons dans un seul contrat, ERC-404 introduit un concept totalement nouveau.

Elle permet de créer des jetons capables de fonctionner comme des tokens fongibles dans certains cas, et comme des actifs non fongibles dans d’autres, intégrant ainsi les meilleures caractéristiques des deux mondes. Cette double capacité ouvre de nouvelles possibilités pour les actifs numériques, combinant la flexibilité des tokens fongibles et l’unicité des NFT, offrant ainsi des scénarios d’utilisation plus variés et une meilleure liquidité.

Différences clés entre NFT et SFT, et comparaison des applications

Fonctionnement pratique des NFT et SFT

Jusqu’à présent, vous avez une compréhension de base de leur fonctionnement. Récapitulons les points clés.

Les NFT fonctionnent sur la blockchain, principalement Ethereum. Ils représentent des actifs réels sous une forme numérique unique, comme une identité attestant la propriété, pouvant prendre diverses formes. Il est crucial de noter qu’un NFT, une fois créé, ne peut pas être copié. Cela permet aux artistes, créateurs de contenu, musiciens et propriétaires commerciaux de percevoir une rémunération réelle pour leur travail créatif.

Pour les SFT, vous pouvez rencontrer des scénarios où un jeton en jeu commence comme un NFT, puis peut être échangé contre dix unités de monnaie de jeu (actif fongible). Ensuite, ces monnaies peuvent être échangées avec d’autres joueurs, ou utilisées pour acheter des armes, transformant à nouveau l’actif en un NFT. À mesure que le joueur monte en niveau, la valeur de cette arme augmente.

La conversion des SFT est gérée par un “contrat intelligent” intégré, programmé par le développeur du jeu, et non contrôlé par un protocole externe. La capacité de transformer facilement un jeton en une forme fongible permet aux développeurs de “reconfigurer” l’expérience de jeu pour un environnement multijoueur, leur permettant de suivre les actifs et la situation financière, et d’avoir un contrôle accru sur l’économie du jeu, évitant ainsi l’inflation incontrôlée dans les grands jeux en ligne précoces.

Selon la mécanique du jeu, le même jeton peut avoir une valeur différente pour différents utilisateurs — que ce soit sous forme de monnaie de jeu échangée sur le marché NFT ou comme équipement dans le jeu.

La tokenisation d’actifs réels avec SFT(

Les jetons semi-fongibles offrent une solution unique pour la tokenisation d’actifs réels)RWA(, résolvant les limitations des jetons entièrement fongibles ou non fongibles.

Les SFT offrent une flexibilité de propriété et de transaction, initialement sous forme de parts fractionnées échangeables (par exemple, des parts de propriété), qui peuvent se transformer en actifs non fongibles sous certaines conditions, renforçant ainsi la liquidité et l’accessibilité. Ils peuvent également refléter dynamiquement la valeur, l’état ou les changements de conditions de l’actif.

Les SFT facilitent la fractionnalisation efficace d’actifs indivisibles, réduisant la barrière à l’entrée pour les investisseurs. Ils améliorent la liquidité d’actifs traditionnellement peu liquides, permettant leur trading sur des plateformes numériques. Les SFT peuvent encoder des droits, récompenses ou obligations spécifiques liés aux RWA, et leur conversion entre états fongibles et non fongibles peut être conçue pour respecter les exigences réglementaires et le suivi des actifs.

Enfin, les SFT ouvrent la voie à des structures de financement et d’investissement innovantes, combinant la liquidité des actifs fongibles et l’unicité des actifs non fongibles, créant de nouvelles opportunités d’investissement.

Résumé

La tokenisation des actifs devient rapidement une tendance incontournable, ouvrant de nouvelles possibilités dans plusieurs secteurs. L’écosystème NFT modifie rapidement le paysage industriel, gagnant une reconnaissance plus large sur le marché. La technologie blockchain nous permet de représenter et de protéger la propriété et les données d’actifs de manière inédite.

NFT et SFT représentent une vague de transformation, redéfinissant la capacité des créateurs numériques, artistes, entreprises, développeurs de jeux blockchain et joueurs à monétiser leur travail, tout en offrant un accès accru aux consommateurs et aux fans. Bien que les SFT soient actuellement principalement limités aux actifs de jeu, ils trouveront rapidement des applications au-delà du secteur du jeu, dans divers autres domaines.