Un expert a averti des risques de slashing et de pertes sur les nouveaux marchés Hyperliquid - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# Un expert a averti sur les risques de slashing et de pertes sur les nouveaux marchés Hyperliquid

Les marchés utilisateur sur Hyperliquid présentent des limitations fondamentales en termes de scalabilité et comportent des risques excessifs. Telle est la conclusion d’un analyste DeFi sous le pseudonyme Jordi

Les marchés HIP-3 ne sont pas durables.

Alors que tout le monde est enthousiaste à propos des marchés permissionless, il faut parler des mathématiques.

Déléguer $HYPE à des déployeurs tiers pour les LSTs ne concerne pas seulement le rendement ; il s’agit d’assumer des risques importants : capital bloqué, slashing, et conflit d’intérêts… https://t.co/YzFZozJaSS pic.twitter.com/eHfuujJUcR

— Jordi in Cryptoland (@lordjorx) 25 décembre 2025

Dans le cadre de la mise à jour HIP-3, la plateforme a permis aux utilisateurs de lancer des marchés synthétiques de contrats à terme perpétuels. Pour cela, ils doivent staker 500 000 HYPE. Toutes les commissions de trading sont réparties entre les participants.

Ainsi, Hyperliquid a créé une nouvelle couche — Exchange-as-a-Service. Dans ce modèle, de nombreux opérateurs indépendants rivalisent pour attirer les traders en utilisant une infrastructure commune, ont souligné les experts d’ether.fi.

Au moment de la rédaction, la plateforme opère avec quatre segments : xyz (protocole trade.xyz), flx (Felix Protocol), vnti (Ventuals) et hyna (HyENA). Ils se concentrent sur des actions tokenisées de sociétés technologiques, des indices boursiers, des actifs expérimentaux et des cryptomonnaies avec un levier jusqu’à 25x.

Source : Hyperliquid Selon Jordi, déléguer HYPE à des développeurs tiers pour créer des tokens de staking liquide (LST) n’est pas seulement une question de rendement potentiel, mais aussi de prendre en charge des risques importants : blocage du capital, risque de pénalités et conflit d’intérêts.

Le problème principal des marchés synthétiques sur Hyperliquid réside dans la mathématique du rendement. Le staking natif HYPE rapporte environ 2,2 % par an, tandis que les stratégies complexes avec levier offrent des taux à deux chiffres.

Pour rester compétitifs, les nouveaux LST sur HIP-3 doivent offrir un rendement d’environ 20-30 % APY. Cependant, pour garantir de tels paiements, un volume de trading « astronomique » est nécessaire. Avec la hausse du prix de HYPE, le volume requis augmente de façon exponentielle.

Le ratio du cours HYPE et des volumes de trading quotidiens nécessaires pour atteindre le target APY. Source : X

« Nous exigeons des petits délégués des volumes comparables à ceux des bourses centralisées pour justifier une prime de détail. Sans une refonte complète du modèle de distribution des commissions ou du modèle de risque, beaucoup de ces projets HIP-3 feront face à du FUD ou fermeront simplement », — a souligné Jordi.

Chiffres

Le volume total de trading sur les marchés HIP-3 personnalisés a dépassé 11,69 milliards de dollars. Au cours des dernières 24 heures, il s’élevait à 153,5 millions de dollars. Son pic a atteint 525,9 millions de dollars.

La majorité concerne des indices tokenisés (68,3%). En deuxième position, on trouve les actions (25,8%).

Source : Dune Au moment de la rédaction, la part du segment « synthétique » dans le volume total d’Hyperliquid s’élève à 4,4 %.

Le volume total des commissions générées a dépassé 1,7 million de dollars, et l’intérêt ouvert — 256,9 millions de dollars.

Source : Dune Rappelons qu’en décembre, Hyper Foundation a proposé de brûler des tokens HYPE à hauteur de $1 milliard.