Les deux facettes de l'ordre de stop-loss : comparaison complète et guide d'application entre l'ordre de marché et l'ordre limite

Les traders modernes font face au défi central de savoir comment automatiser leurs décisions dans un marché en perpétuelle évolution. Les ordres stop (Stop Orders) sont précisément conçus pour cela : ils permettent aux traders de déclencher automatiquement une opération lorsque le prix atteint un niveau spécifique. Cependant, tous les ordres stop ne se ressemblent pas — les variantes Market Stop Order (ordre stop au marché) et Stop Limit Order (ordre stop limite) ont des mécanismes d’exécution très différents, et cette distinction, souvent sous-estimée, peut avoir un impact significatif sur le résultat de la transaction.

Ordre stop au marché : rechercher une exécution certaine

Qu’est-ce qu’un ordre stop au marché ?

Un ordre stop au marché est un ordre conditionnel qui combine le mécanisme de déclenchement d’un stop et la rapidité d’exécution d’un ordre au marché. En résumé, le trader définit un “prix de déclenchement” (stop loss), et lorsque le prix de l’actif atteint ce niveau, l’ordre se transforme automatiquement en ordre au marché et est exécuté immédiatement au meilleur prix disponible.

L’avantage principal de ce type d’ordre réside dans la certitude de l’exécution. Dès que la condition est remplie, l’ordre sera presque certainement exécuté, peu importe l’état du marché. Pour les traders qui doivent sortir rapidement d’une position ou qui veulent limiter leur risque, cette caractéristique est cruciale.

Mécanisme de fonctionnement

Un ordre stop au marché reste en attente dès sa soumission. Le trader définit le prix de déclenchement, mais l’ordre n’est pas encore actif sur le marché. Ce n’est que lorsque le prix de l’actif atteint ou franchit le prix de stop que la condition est considérée comme remplie. À cet instant, l’ordre se transforme immédiatement en ordre au marché, exécuté dans les plus brefs délais au prix du marché actuel.

Sur un marché liquide (par exemple, les principales paires de cryptomonnaies en spot), ce processus se réalise généralement instantanément. Cependant, il faut garder à l’esprit une réalité : le prix d’exécution peut s’écarter du prix de stop fixé. Ce décalage, appelé glissement (slippage), est particulièrement visible dans certains cas :

• Lors de fortes volatilités, lorsque le prix traverse rapidement le niveau de stop sans suffisamment d’ordres de vente pour soutenir le mouvement
• En cas de défaillance de liquidité, où l’ordre est exécuté à un prix inférieur à celui attendu
• Lors de mouvements brusques du marché, où le saut de prix peut entraîner une exécution à un prix bien inférieur à celui prévu

Ordre stop limite : viser un prix précis

Qu’est-ce qu’un ordre stop limite ?

Un ordre stop limite est également un ordre conditionnel, mais il combine le déclenchement d’un stop avec un ordre limite. Deux prix clés entrent en jeu : le prix de stop (trigger) et le prix limite (exécution). Lorsqu’un actif atteint le prix de stop, l’ordre est activé, mais il ne devient pas un ordre au marché. À la place, il se transforme en ordre limite, qui ne sera exécuté que si le prix atteint ou dépasse le prix limite fixé.

Ce type d’ordre est particulièrement adapté dans des marchés très volatils ou peu liquides. En effet, dans ces environnements, rechercher une exécution immédiate peut conduire à des prix très défavorables. L’ordre stop limite introduit une barrière de prix, garantissant que la transaction ne se fera pas à un prix indésirable.

Processus de fonctionnement

Pour configurer un ordre stop limite, le trader doit entrer trois paramètres : le prix de stop, le prix limite et la quantité. Une fois soumis, l’ordre reste inactif jusqu’à ce que le prix de l’actif approche du prix de stop. Lorsqu’il est atteint, l’ordre devient actif, mais il ne sera exécuté que si le prix du marché atteint ou dépasse le prix limite. Si le marché ne descend pas jusqu’à ce niveau, l’ordre reste en attente.

À partir de ce moment, le système surveille en permanence le marché. L’ordre ne sera exécuté que si le prix du marché atteint ou dépasse le prix limite. Si ce seuil n’est jamais atteint, l’ordre reste en suspens. Pour le trader, cela signifie garantir une certaine précision sur le prix d’exécution, mais au prix d’une incertitude quant à la réalisation de l’ordre.

Les différences fondamentales entre ces deux types d’ordres stop

Choix selon le contexte pratique

Un ordre stop au marché est souvent utilisé lorsque :

• Vous détenez une position et souhaitez la clôturer rapidement si le prix baisse à un certain niveau
• Le marché présente une forte liquidité (par exemple, trading actif sur des paires principales)
• Vous privilégiez la certitude d’être sorti, plutôt que le prix exact d’exécution

Un ordre stop limite est plus approprié lorsque :

• Le marché est très volatile ou peu liquide, et vous souhaitez éviter des prix d’exécution extrêmes
• Vous tradez des actifs avec une faible liquidité ou des paires peu échangées
• Vous avez une stratégie de gestion du risque avec un ratio risque/rendement précis, et vous ne souhaitez pas accepter un prix d’exécution hors de votre zone acceptable

Comment configurer un ordre stop au marché

Supposons que vous souhaitez placer un ordre stop au marché sur une plateforme spot. Voici les étapes de base :

Étape 1 : Accéder à la plateforme de trading spot

Connectez-vous à votre compte, allez dans la section spot. Vous verrez généralement trois zones principales : à gauche pour les ordres d’achat, à droite pour les ordres de vente, et au centre pour les infos du marché.

Étape 2 : Choisir le type d’ordre

Dans le menu déroulant des types d’ordre, sélectionnez “Stop Market” ou “Ordre stop au marché”. L’interface se mettra à jour pour afficher les champs spécifiques au stop.

Étape 3 : Entrer les paramètres d’exécution

Remplissez deux champs essentiels :

• Prix de stop : le niveau auquel le marché déclenche l’ordre
• Quantité : la quantité d’actifs à acheter ou vendre

Après validation, l’ordre sera soumis et commencera à surveiller le marché.

Comment configurer un ordre stop limite

Ce type d’ordre nécessite plus de paramètres, ce qui le rend un peu plus complexe, mais aussi plus précis :

Étape 1 : Accéder à la plateforme de trading spot

Même procédure que précédemment.

Étape 2 : Choisir “Stop Limit”

Dans le menu des types d’ordre, sélectionnez “Stop Limit”. L’interface affichera trois champs de prix.

Étape 3 : Définir tous les paramètres

Vous devrez entrer :

• Prix de stop : déclencheur
• Prix limite : prix maximum ou minimum acceptable pour l’exécution
• Quantité : volume de la transaction

Par exemple, si le prix d’un actif est à 100$, vous pouvez définir un stop à 95$ et une limite à 94$. Lorsqu’il atteint 95$, l’ordre devient actif, mais il ne sera exécuté que si le prix descend à 94$ ou moins. Si le prix rebondit entre 95 et 94, l’ordre attendra.

Pièges courants et gestion des risques

Risques liés à l’ordre stop au marché

Dans un marché très volatile (par exemple, lors d’un lancement de nouvelle cryptomonnaie ou d’un événement Black Swan), le glissement peut être important. Le prix d’exécution peut s’éloigner considérablement du prix de stop fixé, ce qui peut entraîner une sortie à un prix bien moins favorable que prévu.

Risques liés à l’ordre stop limite

Inversement, si le marché ne descend jamais jusqu’au prix limite, l’ordre ne sera jamais exécuté. Cela peut laisser une position non protégée, alors que le marché continue à évoluer défavorablement.

Comment gérer ces risques

• Lors de l’utilisation d’un ordre stop au marché en période de forte volatilité, prévoir une marge de sécurité pour le prix de stop afin d’éviter un glissement excessif
• Lors de l’utilisation d’un ordre stop limite, ne pas fixer le prix limite trop serré, pour éviter que l’ordre ne reste bloqué sans jamais s’exécuter
• Adapter la stratégie en fonction de la volatilité historique et de la liquidité de l’actif

Cadre de décision pour le choix

Privilégier un ordre stop au marché si :

1. Vous tradez des actifs très liquides (cryptos majeures)
2. Votre priorité est une sortie rapide, même à un prix approximatif
3. Le marché est stable ou modérément volatile, avec un risque de glissement acceptable
4. Vous acceptez une certaine déviation du prix d’exécution

Privilégier un ordre stop limite si :

1. Vous tradez des actifs peu liquides ou très volatils
2. Vous souhaitez maîtriser précisément le prix d’exécution
3. Vous n’êtes pas pressé de sortir, ou vous avez une stratégie de gestion stricte
4. Vous cherchez à respecter un ratio risque/rendement précis

Dans la pratique, de nombreux traders professionnels combinent ces deux types d’ordres selon la situation, en ajustant leur utilisation en fonction du marché et de leur stratégie. Cela demande expérience et ajustements constants.

Questions fréquentes

Q1 : Comment savoir si le marché est adapté à un ordre stop au marché ou limite ?

Observez la liquidité et la volatilité. La profondeur du carnet d’ordres indique la liquidité — plus il est profond, plus le marché est actif. Surveillez aussi la volatilité récente : si les prix sautent fortement, privilégiez un stop limite pour mieux contrôler le prix d’exécution.

Q2 : Quelle marge laisser entre le prix de stop et le prix limite ?

Cela dépend de votre style de trading et de votre tolérance au risque. Un trader prudent peut mettre 3-5%, un trader plus agressif peut accepter des écarts plus grands. La clé est de baser cette marge sur la volatilité historique plutôt que sur une intuition.

Q3 : Peut-on utiliser un ordre stop pour prendre des profits ?

Absolument. Beaucoup de traders utilisent des ordres stop limite pour verrouiller leurs gains, en fixant un prix de déclenchement supérieur et une limite plus large pour assurer la réalisation de leur profit. Cela permet de protéger ses bénéfices tout en évitant que l’ordre ne reste bloqué.

Q4 : Quand un ordre stop peut-il échouer ?

Lors d’événements extrêmes (panne de la plateforme, coupure réseau), l’ordre peut ne pas être exécuté. De plus, en cas de liquidité nulle, même un ordre au marché peut ne pas être rempli. Il ne faut pas compter uniquement sur les ordres stop pour la gestion du risque.

En comprenant en profondeur ces deux types d’ordres et leurs caractéristiques, les traders peuvent prendre des décisions plus éclairées dans toutes les conditions de marché, construisant ainsi un système de trading plus robuste et adaptable.