De NFT à SFT : l'évolution des actifs tokenisés

La emergence de la blockchain et des cryptomonnaies n’est plus une nouveauté, mais l’innovation dans le domaine des actifs numériques continue de s’accélérer. Après les jetons non fongibles (NFT), un nouvel actif tokenisé — les jetons semi-fongibles (SFT) — est en train de changer discrètement la donne du marché. Pour beaucoup, les NFT ne sont plus inconnus, tandis que les SFT peuvent sembler plus étrangers. Quel que soit votre niveau de connaissance, n’hésitez pas à explorer avec nous les différences essentielles et les perspectives d’application de ces deux types de jetons.

Commençons par la fongibilité : comprendre l’échangeabilité des actifs

Pour bien saisir la différence entre jetons non fongibles et semi-fongibles, il faut d’abord maîtriser le concept central de “fongibilité”.

La fongibilité désigne la capacité d’un actif à être échangé en proportion 1:1. Par exemple : vous avez un billet de 1 dollar, votre ami en possède un aussi. Pouvez-vous échanger ces deux billets sans affecter leur valeur réelle ? La réponse est oui. Peu importe si le billet est lisse ou froissé, sa valeur monétaire reste identique, ils sont échangeables à l’identique. La monnaie légale et la cryptomonnaie relèvent de cette catégorie.

À l’inverse, la non-fongibilité insiste sur l’unicité de chaque actif numérique. Cette caractéristique est incarnée par les jetons non fongibles, qui agissent comme des certificats numériques uniques prouvant la propriété réelle d’un actif. Vous ne pouvez pas échanger deux NFT entre eux à l’identique, car chacun possède une rareté, des attributs, une valeur et une popularité différentes.

En résumé : les actifs fongibles sont interchangeables, les actifs non fongibles ne le sont pas.

Définition et rôle des jetons non fongibles (NFT)

Les jetons non fongibles sont des actifs blockchain dotés d’un identifiant ou d’un certificat numérique unique, capables de certifier l’authenticité et la propriété d’un actif numérique. Ces actifs peuvent être des œuvres d’art, fichiers musicaux (MP3), images (JPEG), vidéos (MP4), biens virtuels ou encore divers actifs dans les jeux blockchain.

“Non fongible” signifie qu’en dépit de caractéristiques ou de créateurs similaires, deux jetons NFT ne peuvent pas être échangés entre eux. Chaque actif est unique, même si leur prix affiché sur le marché NFT est identique.

La naissance des NFT répond en partie à un besoin de protection des œuvres des créateurs numériques — leur permettant de monétiser leur travail par des canaux légitimes tout en évitant le piratage et la contrefaçon. Depuis 2020, la couverture médiatique autour des NFT s’est intensifiée, culminant fin 2020 et en 2021, avec des transactions atteignant des milliards de dollars, et un marché en pleine effervescence.

Historique des NFT : de la conception à l’explosion

Beaucoup seront surpris d’apprendre que l’idée centrale des NFT existait bien avant leur explosion en 2021. En remontant dans l’histoire, on revient à 2012 — Meni Rosenfeld a introduit pour la première fois le concept de “Colored Coins” dans un article académique, visant à gérer et représenter des actifs réels sur la blockchain Bitcoin. L’objectif était de suivre la propriété et l’usage d’objets physiques, en leur conférant une unicité. Limitée par la capacité du protocole Bitcoin et ses objectifs initiaux, cette idée n’a pas été réalisée sur cette chaîne, mais elle a posé les bases de la réflexion sur les NFT.

Les étapes clés du développement incluent :

• 2014 : naissance du premier vrai projet NFT, “Quantum” — un pixel octogonal changeant de couleur et se contractant rythmiquement, créé par Kevin McCoy sur la blockchain Namecoin
• 2016 : diffusion de mèmes (memes) sous forme de NFT
• 2017-2020 : adoption progressive des standards de contrats intelligents sur Ethereum, migration des NFT vers cette blockchain
• John Watkinson et Matt Hall lancent Cryptopunks sur Ethereum, en s’appuyant sur le succès du projet Rare Pepes
• Cryptokitties apparaît lors d’un hackathon majeur sur Ethereum, provoquant un engouement massif pour le marché NFT
• Montée en puissance des jeux NFT et des métavers (ex : Decentraland)
• 2021 : apparition d’œuvres d’art haut de gamme sous forme de NFT dans les ventes aux enchères
• Record de prix pour l’œuvre numérique de l’artiste Beeple
• Multiplication des réseaux blockchain concurrents (Cardano, Solana, Tezos, Flow, etc.)
• Explosion de la demande dans le métavers, notamment pour la vente de biens virtuels
• Rebranding de Facebook en Meta, avec une stratégie axée sur le métavers

Depuis lors, le marché continue d’évoluer, avec de nouvelles innovations à venir.

Domaines d’application actuels des NFT

Aujourd’hui, les NFT sont principalement adoptés par l’industrie du jeu, de l’art et de la musique. Bien que ces secteurs dominent le marché, le potentiel d’application des NFT dépasse largement ces domaines — en théorie, tout actif réel peut être tokenisé en collection rare, ouvrant la voie à une multitude d’usages dans presque tous les secteurs.

Les jetons semi-fongibles (SFT) : une innovation entre deux

Les jetons semi-fongibles (SFT) constituent une catégorie particulière d’actifs, capables de basculer entre états fongibles et non fongibles, mêlant les propriétés des deux, et offrant ainsi plus de flexibilité et de fonctionnalités variées pour l’utilisateur.

Essentiellement, un SFT commence comme un jeton fongible, échangeable à l’identique avec d’autres dans sa catégorie. Ce n’est qu’au moment de l’utilisation concrète qu’il se transforme en un actif non fongible à valeur unique. Si cette description n’est pas claire, voici un exemple concret.

Supposons que vous achetiez un billet pour un concert d’un artiste que vous aimez. Ce billet est fongible lors de l’achat — il peut être échangé facilement contre un autre billet pour la même place. Mais cette interchangeabilité disparaît dès que le concert est terminé. Pourquoi ? Parce qu’une fois que le billet n’a plus d’utilité pratique, il ne peut plus être échangé contre un autre billet valable. Il devient alors un souvenir, une preuve durable d’un moment agréable, un actif non fongible, unique pour vous, dont la valeur dépend de la rareté et de la popularité de l’événement.

Les SFT sont construits sur la norme ERC-1155 d’Ethereum, qui offre un avantage unique — permettre à un seul contrat intelligent de gérer plusieurs jetons semi-fongibles. En comparaison, la norme ERC-20 est utilisée pour les jetons fongibles (cryptomonnaies), et ERC-721 pour les NFT.

Mode de construction et base technologique des SFT

Les SFT sont créés selon les normes de l’écosystème Ethereum, en utilisant la norme ERC-1155. Ce standard combine intelligemment les protocoles ERC-20 (actifs fongibles) et ERC-721 (actifs non fongibles), permettant une gestion unifiée de différents types de jetons.

Origines et promoteurs des SFT

Les projets Enjin, Horizon Games et The Sandbox ont été à l’origine de la norme ERC-1155, dans le but d’optimiser la gestion des actifs semi-fongibles dans le domaine du jeu, via un seul contrat intelligent.

Domaines d’application actuels des SFT

Jusqu’à présent, les SFT sont principalement utilisés dans l’industrie du jeu vidéo blockchain. Ils représentent chaque actif en jeu, combinant des propriétés fongibles et non fongibles. Avec une meilleure compréhension, l’industrie explore aussi leur potentiel dans d’autres secteurs.

La norme ERC-404 : une exploration innovante

La norme ERC-404 représente une nouvelle orientation pour la blockchain Ethereum, visant à fusionner les caractéristiques des tokens fongibles (ex : ERC-20) et non fongibles (ex : ERC-721 NFT), pour créer un nouvel actif semi-fongible. Créée par des développeurs sous pseudonymes “ctrl” et “Acme”, cette norme permet à un jeton de basculer selon le contexte entre deux états — fonctionnant comme une unité fongible ou comme un actif unique. Ce mélange confère une flexibilité accrue, notamment pour améliorer la liquidité et la tradabilité des NFT. Elle pourrait aussi atténuer les difficultés de liquidité rencontrées par les NFT sur les plateformes d’enchères traditionnelles.

Cependant, l’ERC-404 n’a pas encore été validée officiellement par une proposition d’amélioration d’Ethereum (EIP). Elle manque d’une analyse rigoureuse et d’audits de sécurité habituellement associés aux standards officiels. Son lancement non officiel soulève des inquiétudes quant à la sécurité, au risque de rug pulls ou à des effets inattendus liés à la signature des contrats intelligents. Néanmoins, des projets comme Pandora, DeFrogs ou Rug expérimentent déjà cette norme, témoignant d’un intérêt croissant pour ce modèle hybride, susceptible d’apporter des solutions innovantes dans le domaine des actifs numériques.

Comparaison des trois standards : ERC-404 vs ERC-721 vs ERC-1155

Pour comprendre leurs avantages et limites, analysons-les en détail.

Caractéristiques et limites du standard ERC-721

Ce standard Ethereum domine actuellement le marché des NFT. Il définit les fonctionnalités et capacités des jetons, en fournissant un cadre pour leur création et leur échange. Sur Ethereum, la création d’un NFT doit respecter strictement toutes les règles de l’ERC-721.

Son avantage principal est la possibilité pour les développeurs d’ajouter des fonctionnalités comme la vérification d’authenticité ou la provenance, soulignant la nature unique des actifs non fongibles par rapport aux actifs fongibles. Mais cela a un coût : chaque transfert d’un NFT nécessite une transaction distincte. Pour envoyer 50 NFT, il faut réaliser 50 transactions, ce qui consomme du temps, surcharge le réseau Ethereum et augmente les frais de transaction (gas).

Optimisation avec le standard ERC-1155

L’ERC-1155, aussi appelé standard multi-actifs, combine les caractéristiques de l’ERC-721 et de l’ERC-20, offrant plus de flexibilité et de fonctionnalités. Les jetons semi-fongibles se situent à la croisée des chemins, permettant de dépasser certaines limitations des deux catégories tout en profitant de leurs avantages.

Par exemple, un jeton fongible ne peut pas être annulé ou récupéré une fois envoyé par erreur. Le SFT offre la possibilité d’annuler ou de corriger une transaction, ce qui est crucial pour éviter des erreurs humaines. Concernant la limite de nombre de transferts pour un NFT (un seul par contrat), le standard ERC-1155 propose une solution : permettre à un seul contrat d’effectuer plusieurs transferts en une seule opération, réduisant ainsi les coûts et la congestion du réseau.

Innovation du standard ERC-404 par rapport aux autres

L’ERC-404 introduit une nouvelle approche en fusionnant les caractéristiques des tokens ERC-20 et ERC-721. Contrairement à l’ERC-721, qui représente chaque actif comme une entité unique, ou à l’ERC-1155, qui permet de gérer plusieurs types d’actifs dans un seul contrat, l’ERC-404 permet à un jeton de changer de statut selon le contexte d’utilisation. Il peut fonctionner comme une unité fongible dans certains cas, ou comme un actif non fongible dans d’autres, combinant ainsi la flexibilité des deux mondes. Ce double mode ouvre de nouvelles possibilités pour la gestion des actifs numériques, en offrant à la fois la compatibilité et la rareté, tout en améliorant la liquidité et la traçabilité.

Tableau comparatif : NFT vs SFT

Vous avez maintenant une vision claire du fonctionnement de ces deux types de jetons. Mais pour finir, récapitulons les points clés.