#ALEO Les dépenses d'intérêts sur la dette américaine dépassent 1 000 milliards de dollars, et les stablecoins pourraient devenir une variable clé sous la pression de la dette américaine. Le gouvernement fédéral américain fait face à une pression sans précédent. Pour l'exercice 2025, les dépenses d'intérêts sur la dette nationale ont franchi pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars, dépassant non seulement les dépenses de défense, mais aussi les dépenses d'assurance maladie, établissant un record historique. Ce changement a suscité un large débat sur la durabilité financière des États-Unis, tout en attirant une attention accrue sur le rôle des stablecoins dans le système financier macroéconomique. Les données montrent qu'au cours de l'exercice 2020, les dépenses nettes d'intérêts des États-Unis n'étaient que de 345 milliards de dollars, mais qu'elles ont atteint près de 970 milliards de dollars en 2025 ; en incluant tous les intérêts de la dette publique, le total dépasse officiellement 1 000 milliards de dollars. La Congressional Budget Office prévoit qu'au cours des dix prochaines années, les dépenses d'intérêts cumulées atteindront 13,8 billions de dollars, soit presque le double des deux décennies précédentes. Certaines institutions mettent en garde, dans un scénario plus pessimiste, que d'ici 2035, les dépenses annuelles d'intérêts pourraient atteindre 2,2 billions de dollars. La problématique centrale réside dans le déséquilibre entre la dette et la taille de l'économie. La dette fédérale américaine représente déjà environ 100 % du PIB et devrait continuer à augmenter au cours des dix prochaines années. Cette structure présente une caractéristique « auto-renforçante » : le gouvernement doit emprunter davantage pour payer les intérêts de la dette existante. Si la confiance du marché diminue ou si les taux d'intérêt augmentent, la charge de la dette s'alourdira encore, créant une spirale potentielle de la dette. Cette perspective a suscité des réactions vives sur les réseaux sociaux, avec des mots-clés tels que « inflation à la Weimar » ou « acheter de l'or » apparaissant fréquemment, reflétant les inquiétudes du marché quant à la stabilité du système monétaire fiduciaire. À court terme, l'émission massive de dettes publiques a absorbé la liquidité du marché. Dans un contexte où le taux sans risque approche les 5 %, les valorisations des actions et des actifs cryptographiques sont sous pression. Mais à long terme, les stablecoins commencent à révéler leur importance stratégique. La loi GENIUS adoptée en 2025 exige que les émetteurs de stablecoins détiennent 100 % de réserves en dollars ou en obligations américaines à court terme, ce qui revient à faire d'eux des acheteurs structurels de la dette américaine. La Standard Chartered prévoit que, dans les quatre prochaines années, les émetteurs de stablecoins pourraient absorber environ 1,6 billion de dollars de dettes américaines, devenant une force majeure dans la configuration mondiale de la dette. Dans un contexte où le remboursement de la dette se développe progressivement, la régulation et l'acceptation des stablecoins par les États-Unis ne sont plus seulement une question d'innovation financière, mais font partie d'un mécanisme d'autorégulation du système fiscal. Avec la pression exercée sur le système traditionnel, les actifs cryptographiques et les stablecoins pourraient jouer un rôle encore plus crucial dans la circulation mondiale des capitaux.