POLYX a récemment enregistré un taux de frais extrême de -1,22 %, ce qui est un signal très intéressant sur le marché des contrats.

D'abord, parlons de ce que signifie ce taux négatif - les vendeurs à découvert doivent payer 1,22 % aux acheteurs toutes les 4 heures. Ça ne semble pas beaucoup ? Mais en y réfléchissant, c'est en effet douloureux, surtout pour les vendeurs à découvert qui maintiennent leur position longtemps, leur ligne de défense psychologique peut facilement céder. De plus, le prix est tombé de 0,056, a atteint un minimum puis a rebondi autour de 0,054, et avec la perte continue due au taux négatif, de nombreux vendeurs à découvert ont commencé à être contraints de clôturer leurs positions. Au cours du dernier cycle, le montant des liquidations des vendeurs à découvert a atteint 28 500 USD, tandis que les acheteurs n'ont liquidé que 56 100, il est clair que ce sont les vendeurs à découvert qui souffrent.

En regardant les données du marché, la taille des positions des contrats perpétuels est de 10,37 millions USD, le volume des transactions sur 24 heures est de 84,41 millions, et l'activité des fonds est très élevée. En tenant compte du taux de frais négatif, cela ressemble davantage à une stratégie des acteurs principaux utilisant l'effet de levier des frais pour accumuler des positions, plutôt qu'à une simple position à la baisse. Du côté des spots, les achats sont également assez stables, sans pression de vente évidente, ce qui a créé une situation typique de nettoyage de l'excès de positions à découvert - le carburant pour le short squeeze est déjà prêt.

Il faut également clarifier les aspects liés aux risques. Si le marché spot subit soudainement une pression à la vente, il pourrait y avoir une incitation à la vente à découvert à court terme, mais avec la pression des frais actuels, cette probabilité n'est pas très élevée. De plus, le recul global du marché en suivant l'indice principal est aussi un facteur d'incertitude. Cependant, d'un point de vue fondamental, l'intérêt des institutions dans le domaine RWA reste présent, et nous n'avons pas observé de signaux négatifs de la part des projets ou des échanges.

En ce qui concerne la stratégie d'opération, on peut envisager d'ouvrir une position près du prix actuel de 0,054, ou d'augmenter la position lors d'un léger repli. Le premier objectif est fixé entre 0,058 et 0,060, ce qui représente les récents points hauts de volatilité. En fonction de cette amplitude, il y a un potentiel de hausse de 20 à 30 %, ce qui peut couvrir l'avantage du taux négatif. Ne soyez pas trop gourmand avec le stop-loss, fixez-le à 0,052, ne dépassant pas 4 % en dessous des récents points bas, de cette façon le contrôle des risques est assuré.