#美联储政策 La Réserve fédérale (FED) vient de publier le graphique des points, et les données parlent d'elles-mêmes. Parmi les 19 responsables, 7 estiment qu'il ne faut pas baisser les taux d'intérêt en 2026, ce qui n'est pas négligeable. L'attente médiane n'est qu'une réduction cumulative de 25 points de base, tandis que les partisans d'une réduction agressive (de 75 à 150 points de base) ne sont que 4.

La clé est que les signaux hawkish transmis cette fois ne se limitent pas aux votes contre des deux membres dissidents, le graphique des points montre lui-même que le seuil pour une baisse des taux a été relevé. En d'autres termes, les attentes du marché concernant l'ampleur des baisses de taux l'année prochaine pourraient encore être surestimées.

Du point de vue des fonds on-chain, ce type de signal politique déclenche généralement des ajustements de positions institutionnelles. Il est important de suivre les flux de capitaux importants, les tendances des entrées de stablecoins dans les échanges, ainsi que les changements de positions des principales adresses de contrats. Un resserrement des attentes de baisse des taux est souvent reflété à l'avance dans les données on-chain : les baleines sont généralement plus sensibles que le marché.

Cette attente d'un maintien des taux d'intérêt élevés pendant plus longtemps exercera une pression plus évidente sur les actifs risqués à court terme.