#美联储政策分析 La situation de Powell est effectivement un peu délicate. Lors de la réunion de décembre, la moitié des responsables s'opposent à une baisse des taux, ce qui est rare ces dernières années. La clé réside dans sa capacité à équilibrer les divergences par une réduction modérée de 25 points de base et une modification des orientations futures - satisfaisant ainsi les attentes de baisse des taux tout en laissant de la place pour des hausses ultérieures.

Cependant, d'un point de vue des données, les raisons de l'opposition cette fois-ci sont intéressantes : les données sur l'emploi sont elles-mêmes contradictoires - la croissance dépasse les attentes mais le taux de chômage rebondit à 4,4 %. Le cœur du problème est de savoir comment interpréter cela : la demande de main-d'œuvre est faible (soutien à une baisse des taux d'intérêt) ou la réduction de l'immigration du côté de l'offre (opposition à une baisse des taux d'intérêt) ? Cela influence directement le jugement sur les perspectives économiques.

D'un point de vue en chaîne, le marché sera plus sensible à la tarification des chemins de taux d'intérêt. Si Powell pousse vraiment à une baisse des taux mais fait une déclaration plutôt hawkish, cela pourrait créer des attentes politiques contradictoires, entraînant des fluctuations notables des flux de capitaux à court terme. Il est nécessaire de prêter une attention particulière aux ajustements de positions des grandes institutions après la réunion.