2025年金融市场临近尾声，日本央行的一次会议或将成为最后一件大事。根据市场预期，央行将在18-19日召开会议，共识指向加息25个基点至0.75%的水平。

Ce décision semble modérée, mais la logique du marché qui la sous-tend mérite une analyse approfondie. Depuis longtemps, les taux d’intérêt au Japon tournent autour de zéro, attirant de nombreux investisseurs et institutions à participer à des opérations de "carry trade" en yen — emprunter des yen à faible coût pour investir dans des obligations américaines et des actions américaines. Cette stratégie est très rentable dans un environnement de faibles taux.

Une fois que la hausse des taux commence, le coût d’emprunt en yen augmente, et la marge de profit du carry trade disparaît instantanément. Bien que 0,75 % reste encore relativement bas à l’échelle mondiale, cela suffit à modifier les attentes du marché. La hausse des taux combinée à l’appréciation du yen pourrait, à court terme, provoquer un choc de liquidité sur le marché, en raison de la résonance de ces deux facteurs.

Il est particulièrement important de surveiller les signaux de politique monétaire de la banque centrale par la suite. Si la seule hausse est jusqu’à 0,75 %, le marché aura déjà intégré cette anticipation. Mais si la banque centrale laisse entendre qu’elle continuera à augmenter les taux en 2026, voire à plusieurs reprises, cela pourrait entraîner une vente massive des actifs risqués et un rapatriement rapide des capitaux en yen. Le Japon étant l’un des plus grands détenteurs de dettes américaines et d’actions américaines, ces flux de capitaux pourraient à coup sûr affecter la sensibilité de l’ensemble du marché financier.

Pour le marché des cryptomonnaies, le resserrement de la liquidité en dollars et la baisse de l’appétit pour le risque signifient souvent une augmentation de la volatilité. Les investisseurs doivent suivre de près les détails de cette réunion et les déclarations des responsables de la banque centrale — de simples changements numériques peuvent souvent annoncer des tournants majeurs du marché.