Le 26 décembre, des contrats d'option d'une valeur nominale d'environ 23,8 milliards de dollars arriveront à expiration. Cela inclut des options trimestrielles, annuelles, ainsi qu'une grande quantité de produits structurés. Cela signifie que le marché des dérivés BTC va connaître une "grande liquidation et une revalorisation". Avant l'expiration, le prix pourrait être influencé par la structuration de ces positions ; mais une fois l'expiration arrivée, cela pourrait créer encore plus d'incertitude.

D'après les données, deux positions clés proches du prix au comptant du BTC accumulent une quantité importante de positions(OI).

La première est une option put(Put) à $85 000, avec une position de 14 674 BTC. Étant donné que le prix actuel du BTC tourne autour de 90 000 dollars, cette position forme une zone concentrée évidente de options put. Elle possède une fonction de protection — étant hors de la monnaie(OTM) tout en étant proche du prix d'équilibre.

La deuxième est une option call(Call) à $100 000, qui représente la plus grande position unique dans toute la structure, avec 18 116 BTC. La logique derrière cette configuration est claire : soit on pense qu'il sera difficile pour le BTC de dépasser 100 000 dollars avant le 26 décembre ; soit, même s'il le fait, on est prêt à le faire livrer à ce prix.

Ce n'est pas une stratégie de petits investisseurs. En termes de taille, ces positions sont soutenues par des fonds de grande envergure et à long terme. Ils achètent des options put en bas, vendent des options call en haut, comprimant ainsi la distribution des gains du BTC dans une plage qu'ils peuvent supporter.

Lorsque cette structure est déjà en place, le corridor d'options entre 85 000 et 100 000 dollars aura un impact évident sur le marché du BTC avant le 26 décembre : une pression invisible au-dessus, un tampon passif en dessous, et une zone intermédiaire qui oscillera de façon répétée. C'est un effet typique d'une structure d'options.