Une transition politique potentielle au Venezuela pourrait avoir des répercussions sur les marchés mondiaux de l'énergie de manière à dépasser simplement l'évolution des prix du pétrole. Les réserves prouvées massives du Venezuela — parmi les plus grandes au monde — restent en grande partie inactives en raison de années de mauvaise gestion et de sanctions. Si les structures de gouvernance changent, nous pourrions voir une augmentation de la production, ce qui exercerait une pression à la baisse sur les prix du brut. Mais voici le problème : des coûts énergétiques plus faibles signalent généralement des vents déflationnistes ou une réduction de la prime géopolitique, mais peuvent aussi refléter des changements macroéconomiques plus larges — pensez à l'instabilité monétaire, à la volatilité des marchés émergents et à une attitude de retrait du risque sur les actifs émergents. Pour ceux qui suivent les cycles macroéconomiques et les corrélations entre le pétrole, les attentes d'inflation et les actifs alternatifs, cela vaut la peine d’être surveillé. Les changements dans le marché de l'énergie ont tendance à se propager dans les systèmes financiers, influençant tout, de la force du dollar américain aux investissements liés aux matières premières. Le timing et l’ampleur sont extrêmement importants.