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Les bitcoins de MicroStrategy seront-ils forcés à la vente ? Un analyste on-chain donne la réponse
L’analyste crypto Willy Woo a récemment publié une analyse très commentée des seuils de liquidation de MSTR. Conclusion principale : il est quasiment impossible que MicroStrategy soit forcée de liquider ses BTC lors du prochain bear market.
Aperçu des données clés :
L’analyse de Woo se concentre sur la structure des obligations convertibles — c’est l’élément clé. La dette de MicroStrategy est composée de convertibles, qui peuvent être remboursées à l’échéance en cash, en actions ou en mode hybride, sans obligation stricte de vendre les BTC. C’est beaucoup plus souple qu’une liquidation collatéralisée classique.
Un autre analyste, Bitcoin Therapist, ajoute : pour déclencher une liquidation, le Bitcoin devrait vraiment très mal performer, pas juste subir une volatilité à court terme.
Cependant, Woo met aussi en garde contre une autre fenêtre de risque : si lors du bull market de 2028 le BTC ne progresse pas comme attendu, et que l’action MSTR stagne, il pourrait y avoir une pression de liquidation partielle. Cela dépend de la conjonction de trois facteurs : calendrier de rachat des convertibles, trajectoire du cours de l’action, et vitesse de croissance du BTC.
En résumé : inutile de craindre que MSTR fasse plonger le marché au prochain bear market. Le vrai test sera en 2027-2028.