Revue d'octobre : le marché à la croisée des chemins, la liquidité au plus bas est la clé

Octobre est sans aucun doute le mois le plus magique. D'abord, il y a eu cette épopée de liquidation le 11 octobre - 19 milliards de dollars de contrats liquidés, plus de 1,6 million de comptes liquidés, ce qui a directement fait chuter le BTC de 13 %. Ce mouvement a été déclenché par l'annonce de Trump sur les tarifs douaniers contre la Chine, plongeant le marché dans un véritable vide de liquidité.

Mais en regardant de plus près les données, la situation n'est pas si désespérée :

Les fonds on-chain ne se sont pas échappés : Bien que les ETF spot BTC et ETH aient connu des sorties nettes, leur ampleur reste contrôlable. Ce qui est plus important, c'est que l'offre de stablecoins augmente, ce qui indique que les gros investisseurs continuent d'accumuler, sans panique systémique.

Liquidité macroéconomique au plus bas : Le QT de la Réserve fédérale est passé de $25B/mois en avril à $5B/mois, l'outil de reverse repo a déjà été épuisé. Powell a récemment révélé qu'il pourrait arrêter la réduction du bilan cette année. Cela signifie que le moment le plus critique en termes de liquidité est déjà passé.

La résilience du Bitcoin est bonne : lors de l'événement de liquidation le plus important de l'histoire, le BTC n'a chuté que de 17 %. En revanche, les altcoins ont directement chuté de 99 % ou plus, les fonds se dirigeant vers les actifs principaux.

Mais le risque persiste : l'émotion du marché est extrêmement pessimiste, la “théorie des cycles de quatre ans” est de nouveau en vogue, une enquête de Coinbase montre que 45 % des institutions estiment que nous sommes entrés dans la phase finale du marché haussier. Si la liquidité macroéconomique ne parvient pas à se redresser efficacement, le marché pourrait accélérer son entrée dans une consolidation à des niveaux élevés, voire au début d'un marché baissier.

Points clés : La fin de la paralysie gouvernementale et l'arrêt de la réduction du bilan de la Réserve fédérale sont deux signaux très importants. Si la liquidité s'améliore marginalement, ce mouvement de correction sera un point d'achat ; si elle continue de se détériorer, le risque s'accélérera.

Stratégie actuelle : défendre fermement les actifs clés comme BTC/ETH, contrôler strictement les risques des altcoins, et surveiller de près les signaux de retournement macroéconomique.