Récemment, une prévision plutôt intéressante circule sur le marché : le prix de l’or pourrait grimper jusqu’à 5 000 dollars en 2026. Ce n’est pas une affirmation en l’air, il y a trois forces majeures qui poussent dans ce sens.

**Les banques centrales accumulent de l’or**

Ces deux dernières années, les banques centrales du monde entier ont acheté de l’or de manière particulièrement agressive. Après le conflit de 2022, beaucoup de pays ont soudain réalisé que mettre tous leurs œufs dans le panier du dollar était trop risqué. Aujourd’hui, les réserves d’or des banques centrales représentent en moyenne environ 20 % de leurs réserves totales, mais l’objectif est d’atteindre 30 %. Certains pays ont commencé plus tard, par exemple une grande nation n’en est qu’à environ 8 % pour l’instant, ce qui laisse une belle marge de progression. Ce changement structurel de stratégie d’allocation ne soutient pas seulement le prix de l’or à court terme, c’est une tendance de fond.

**Les investisseurs institutionnels augmentent aussi leur exposition**

Cette année, les positions détenues par les ETF or ont augmenté de 17 %, ce qui montre que les acteurs professionnels revoient la composition de leurs portefeuilles. Le traditionnel mix 60/40 actions-obligations fonctionne de moins en moins bien face à l’inflation et à la dépréciation monétaire ; c’est pourquoi de nombreux investisseurs institutionnels commencent à intégrer l’or, l’argent, le cuivre ou le pétrole – autant d’actifs tangibles – dans leur stratégie. Après tout, en temps de tensions géopolitiques, ces actifs résistent souvent mieux que les actifs papier.

**Le contexte de politique monétaire va changer**

Même si la date précise reste incertaine, l’outil FedWatch du CME indique qu’il y a de fortes chances pour qu’une nouvelle phase de baisse des taux démarre en 2026. Dès que ce cycle commencera, des actifs comme l’or – qui ne produisent pas de rendement – redeviendront beaucoup plus attractifs. Généralement, la baisse des taux est un facteur positif à long terme pour les métaux précieux.

Avec ces trois facteurs réunis, l’objectif des 5 000 dollars peut sembler exagéré, mais il est en réalité tout à fait cohérent d’un point de vue logique.