As-tu remarqué la récente série de krachs sur les marchés mondiaux ? Des valeurs technologiques américaines aux actions de Hong Kong, en passant par les A-shares et les cryptomonnaies, quasiment tous les actifs traversent une chute collective sans précédent. Et l’origine de ce tsunami financier semble pointer vers un seul nom : Nvidia.

Oui, ce même "dieu de l’IA" dont la capitalisation a un jour dépassé 31 000 milliards. Mais aujourd’hui, de plus en plus d’investisseurs commencent à douter : et si la gloire de ce géant des semi-conducteurs n’était qu’une bulle soigneusement emballée ?

# Trois anomalies inquiétantes dans les chiffres

Commençons par la première question : l’argent est-il vraiment rentré ?

Le dernier rapport financier de Nvidia annonce un chiffre d’affaires de 57 milliards de dollars, ce qui sonne bien. Mais sais-tu que les comptes clients représentent 33,4 milliards ? En d’autres termes, plus de la moitié du "chiffre d’affaires" est encore sur papier, l’argent n’est pas encore encaissé. Plus étonnant encore : parmi ces gros clients, on trouve OpenAI, une entreprise qui perd 5,6 milliards par an — avec quoi vont-ils payer ? Il paraît même que Nvidia doit leur prêter de l’argent pour faire tourner la boutique. À quoi joue-t-on, si ce n’est à un jeu de vases communicants ?

Deuxième point suspect, encore plus flagrant : l’explosion des stocks.

D’un côté, Nvidia proclame que "la demande dépasse l’offre", de l’autre, son stock atteint 19,8 milliards de dollars, soit une hausse de 32 % en trois mois. Si les puces sont si recherchées, pourquoi autant de marchandises dorment-elles en entrepôt ? La demande ralentit-elle, ou n’y a-t-il tout simplement pas autant de commandes réelles ?

Troisième faille mortelle : la qualité douteuse des bénéfices.

Le bénéfice comptable s’élève à 19,3 milliards, mais seulement 14,5 milliards de cash sont réellement encaissés, soit un taux de conversion de 75 %. Pour une entreprise saine, ce chiffre dépasse normalement 95 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Qu’une grosse partie des profits n’existe que sur le papier, tandis que le risque de créances douteuses s’accumule en coulisses.

# Que se passerait-il si la bulle éclatait vraiment ?

Si les doutes du marché sont fondés, la valorisation de Nvidia pourrait être réévaluée — certains estiment que sa vraie valeur ne représenterait qu’un tiers de celle d’aujourd’hui.

Ce n’est pas de la paranoïa. Si cela arrive, cela déclencherait une réévaluation d’au moins 20 000 milliards de dollars d’actifs dans le monde. Le krach des valeurs technologiques ne serait que le début, le plus effrayant reste l’effet domino.

# Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il aussi touché ?

Voici un secret que peu de gens connaissent : les start-ups IA du monde entier ont utilisé 26,8 milliards de dollars en bitcoin comme collatéral pour financer l’achat de puces Nvidia.

La logique est simple : les start-ups détiennent des cryptos mais manquent de cash ; les banques acceptent de prêter, mais exigent des garanties. Le bitcoin est donc devenu le carburant de ce jeu.

Mais maintenant, problème : si Nvidia continue de plonger de 40 %, le modèle économique de ces start-ups s’effondre, et les banques lanceront immédiatement des liquidations forcées, vendant les bitcoins en garantie. À ce moment-là, voir le bitcoin tomber à 50 000 dollars ne serait plus une blague.

Une spirale mortelle prend forme : krach de Nvidia → éclatement de la bulle IA → faillite des start-ups → liquidation massive de BTC → bain de sang sur le marché crypto.

Tout est lié, impossible d’y échapper.

# Que faire maintenant ?

Soyons honnêtes, dans un contexte d’incertitude extrême comme celui-ci, la stratégie la plus sage est de conserver suffisamment de liquidités. Ne te précipite pas pour acheter le creux, car la panique n’a peut-être pas encore atteint son paroxysme.

La liquidité mondiale vit une revalorisation massive ; tant que la poussière n’est pas retombée, la patience vaut mieux que le courage. Après tout, tu ne voudrais pas être celui qui tient la chandelle lorsque la bulle éclate.

As-tu réussi à éviter cette chute ? Ou es-tu déjà coincé à mi-chemin ? Partage ton avis dans les commentaires.