#比特币行情观察 Théorie des cycles traditionnels en échec ? Analyse approfondie du pullback « échange de baleines » de BTC, les premiers holders de Bitcoin vendent leurs jetons aux Institutions Financières !

Récemment, le pullback du marché a suscité de vives inquiétudes, mais les données on-chain révèlent une dynamique clé : il ne s'agit pas d'une vente panique, mais d'un transfert historique de jetons entre les holders à long terme. Les premières baleines Bitcoin profitent des prix élevés pour prendre leurs bénéfices, tandis que les acquéreurs sont des institutions financières qui entrent massivement par le biais d'ETF et autres canaux - ces institutions adoptent également une stratégie de détention à long terme.

En regardant le sommet de la phase au début de cette année, la vente concentrée des baleines OG était un signal clair de sommet. Mais aujourd'hui, la structure du marché a complètement changé : les ETF, MicroStrategy et divers nouveaux canaux de financement continuent d'injecter de la liquidité supplémentaire, et les flux de fonds on-chain restent forts. Le pullback actuel est essentiellement dû à la pression à la baisse des baleines en phase précoce.

Il convient de noter que des fonds souverains, des régimes de retraite et d'autres fonds « géants » viennent à peine de commencer leur processus de réallocation. Avec l'expansion continue de ces canaux de capitaux à long terme, la base de liquidité du Bitcoin subit une transformation qualitative.

La théorie cyclique traditionnelle n'est plus applicable. Lorsque les moteurs de l'ancien et du nouveau cycle ont terminé leur alternance, le modèle traditionnel de cycle de quatre ans pourrait devoir être réécrit. En attendant la rotation, soutenue par une nouvelle liquidité, Bitcoin sortira rapidement d'une tendance différente de celle des scénarios historiques.

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