🟠 Le prêt DeFi entre dans une ère de coffres avec propriétaire.

📍 Au cours des derniers mois, @MorphoLabs a attiré des flux de capitaux de smartmoney spécialisés dans le farming DeFi. Rien que le MEV Capital Vault a gonflé à près de $600M en seulement 24 heures, faisant exploser l'APY à 55 % – un chiffre à la fois attractif et dangereux.

L'expéditeur de USDC constate que le taux d'intérêt est très élevé et continue d'ajouter des fonds, tandis que les emprunteurs – principalement des détenteurs de USD0++ – doivent payer 120% d'APR, un taux d'intérêt très élevé, la volatilité du marché ayant réduit de 6 à 13% la valeur des actifs collatéraux. Avec un effet de levier de 5x, cela signifie qu'ils perdent environ 2% par jour.
La frontière entre la folie des rendements et la catastrophe de liquidation est très mince.

📍 Pour comprendre pourquoi cela se produit, il faut regarder la structure propre de Morpho.
Contrairement à AAVE qui regroupe tous les actifs dans une seule pool puis limite chaque type pour contrôler les risques, Morpho fonctionne selon le modèle curator (pool sous la direction de ).
Là là chaque curator – comme MEV Capital, SteakHouse, TermMaxFi – est autorisé à créer son propre coffre, choisir les actifs acceptés comme garantie et décider qui peut prêter/emprunter.
Le Vault utilise des actifs à haut risque (stETH, cbBTC...) → taux d'intérêt élevé. Le Vault est plus sûr → taux d'intérêt bas (bien sûr).
Le système de prêt est stratifié en fonction du risque, ce n'est pas un modèle unique comme sur AAVE.

Cette structure aide le marché à s'auto-évaluer le risque, mais lorsque les flux de trésorerie sont déséquilibrés, il est très facile d'être liquidé si vous ne comprenez pas où vous investissez votre argent. Les nouveaux protocoles DeFi transforment des stratégies complexes en produits « qui semblent sûrs », mais les utilisateurs ne peuvent jamais vérifier le véritable niveau de risque.
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