Le marché récent ressemble vraiment à conduire dans le brouillard - accélérer ou pas, où tourner, tout dépend du ressenti.

Le gouvernement américain a cette fois-ci vraiment dépassé les limites avec un arrêt historique de 36 jours, entraînant le ministère du Travail à suspendre complètement les données économiques. Au cours des deux prochains mois, le marché devra naviguer dans le flou : rapport sur l'emploi ? Plus rien. Données CPI ? N'y pensez même pas. Indicateurs de vente au détail et de l'immobilier ? Tous invisibles. La Réserve fédérale est maintenant complètement dans le brouillard, ne sachant même pas sur quoi se baser pour ajuster sa politique.

Ce qui est encore plus drôle, c'est que les traders de CME continuent de parier frénétiquement - 62,5 % d'entre eux pensent qu'il y aura une baisse de 25 points de base en décembre, et même 19,4 % des plus audacieux parient sur deux baisses avant janvier prochain. Ce mouvement est essentiellement un "pari à l'aveugle sur la direction".

Le marché de la cryptographie n'est pas non plus dans une bonne situation. Un montant de 136 millions de dollars a été retiré des ETF Bitcoin au cours de la semaine dernière, et 113 millions de dollars ont également été retirés des ETF Ethereum, avec un flux net sortant pendant six jours consécutifs. Les institutions commencent clairement à se montrer plus prudentes, et l'ensemble du marché entre dans un état de "trois sans" : sans données, faible liquidité, haute incertitude.

Au cours des 24 dernières heures, le Bitcoin a oscillé entre 102,800 et 104,400 dollars, l'indice de peur et de cupidité étant tombé à 20, et le sentiment du marché est presque gelé.

Mais les données on-chain révèlent d'autres signaux. Le ratio MVRV de Bitcoin (ratio de la capitalisation boursière à la valeur réalisée) est tombé à 1,8, le niveau le plus bas depuis avril de cette année. Qu'est-ce que cela signifie ? Le prix est presque à la ligne de coût de la plupart des investisseurs. L'expérience historique nous dit que c'est souvent à ce moment que "l'argent intelligent" commence discrètement à se constituer.

La situation actuelle est vraiment difficile : forte volatilité, émotions fragiles, direction incertaine. Mais en y réfléchissant à l'envers, tant que la Réserve fédérale ouvre vraiment la porte à une baisse des taux, ou que le blocage du gouvernement prend enfin fin, cette "pénurie de données" pourrait en fait devenir le catalyseur de la prochaine vague de rebond. Après tout, c'est souvent dans les moments les plus sombres que l'aube n'est pas loin.