ETH et Bitcoin ont soudainement plongé la nuit dernière, provoquant la liquidation de 340 000 positions, laissant tout le monde perplexe.

Beaucoup se demandent : cette chute a été trop brutale, que s'est-il passé exactement ?

En réalité, ce qu'on appelle une "chute soudaine inexplicable" repose sur une chaîne logique claire — mais la plupart des gens ont l'habitude de se concentrer sur les graphiques en chandeliers (K-line) tout en ignorant la véritable vie du marché : le flux de capitaux.

Le marché ne monte jamais sans raison, ni ne chute sans cause. Chaque fluctuation violente est essentiellement due à une perturbation de la liquidité.

Le déclencheur cette fois-ci se cache en fait dans le marché des obligations américaines (T-Notes).

Le marché des obligations américaines ressemble à une machine à attirer des fonds colossale. Ces derniers jours, le gouvernement américain étant sur le point de faire face à une paralysie, le compte TGA du Trésor est presque à sec, ce qui rend le marché déjà tendu en termes de liquidités. Et à ce moment critique, une émission de 163 milliards de dollars d’obligations a été lancée — une opération équivalente à une saignée du cœur du marché, siphonnant massivement des fonds vers le marché obligataire, ce qui met naturellement les actifs risqués en état de "saignement".

Ainsi, la grande bougie noire d’hier soir n’est pas une surprise, mais une conséquence inévitable.

Ce que vous voyez, c’est le prix des cryptos en baisse, mais en réalité, c’est la fuite massive de capitaux.

Ce qui est encore plus critique, c’est que la Fed a aussi envoyé des signaux froids. Les déclarations hawkish de Goolsbee ont immédiatement éteint les illusions d’une baisse de taux en décembre. Les investisseurs qui espéraient une baisse pour stimuler le marché ont soudain perdu leur orientation — ceux qui devaient vendre ont vendu, ceux qui devaient couper leurs pertes ont coupé, et le Bitcoin a été en première ligne en tant que grande victime.

Mais cela signifie-t-il la fin du monde ?

Au contraire, c’est simplement un changement de rythme du marché.

La liquidité ressemble à la marée : plus elle se retire rapidement, plus elle revient violemment. Lorsque le gouvernement reprendra ses opérations, que le compte TGA sera reconstitué et que la politique de rachats inversés sera assouplie, ces fonds qui ont été extraits finiront par revenir sur le marché. Historiquement, ces cycles se répètent encore et encore.

Beaucoup paniquent, vendent à perte ou critiquent les acteurs du marché dans ces moments-là, mais ils commettent tous la même erreur : ils ne regardent que la volatilité des prix, sans comprendre la logique sous-jacente des flux de capitaux.

La douleur à court terme sert en fait à nettoyer les positions flottantes. Ceux qui savent observer la liquidité peuvent même anticiper le mouvement dans le chaos.

Souvenez-vous d’un principe : la baisse est une opportunité de rotation des capitaux ; la panique est un signal de transmission des émotions.

Quand d’autres liquidèrent leurs positions, il faut observer le rythme ; quand d’autres se retirent, il faut juger la direction.

Ne pariez pas sur une hausse ou une baisse brutale, mais suivez la trajectoire des flux de capitaux — c’est la clé pour traverser les cycles.

Lorsque les signaux de retour de capitaux seront clairs, ce sera peut-être le moment de préparer la prochaine stratégie.