Joyeux mercredi. Les actions sont restées solides, tandis que les cryptomonnaies ont légèrement refroidi après les récentes hausses avant des données clés sur l'inflation. Par ailleurs, Western Union a dévoilé son initiative de stablecoin et son nouveau Jeton de paiement en Dollar US (USDPT) sur Solana.

La vente aux enchères publique de MegaETH se termine demain, et nous pensons que c'est probablement l'une des meilleures opportunités de cette année, si vous parvenez à obtenir une allocation supérieure au minimum.

Indices

Les marchés mondiaux ont divergé fortement alors que les actifs traditionnels à risque se maintenaient tandis que les secteurs de la crypto subissaient une large vente. Le Nasdaq 100 (+0,8%) et le S&P 500 (+0,3%) ont prolongé leur résilience récente, soutenus par de solides bénéfices technologiques et un refroidissement des rendements des bons du Trésor. L'or (-0,8%) et le BTC (-1,0%) ont tous deux glissé, signalant une rotation modeste des risques plutôt qu'une peur manifeste ou un léger “risque-off” au sein des actifs numériques, même si les actions sont restées dynamiques.

Les secteurs de la crypto ont peint un océan de rouge. Gaming (-4,5%) a conduit les baisses, suivi par Meme (-3,3%), L2 (-3,2%), et L1 (-3,2%), un renversement notable dans les catégories à bêta élevé qui avaient surperformé plus tôt dans le mois. Les écosystèmes Ethereum et Solana ( tous deux -2,7%) ont également été à la traîne, alors que l'activité réseau ralentissait et que la prise de bénéfices s'intensifiait après les récentes hausses. Le seul point positif était l'IA ( +3,5%), qui a contrecarré la tendance au milieu d'un nouvel enthousiasme pour les récits de calcul décentralisé et la force technologique plus large.

La faiblesse du jour dans la crypto semble être dictée par le sentiment, coïncidant avec une prudence macroéconomique avant les prochaines données sur l'inflation aux États-Unis et une ambiguïté persistante concernant les flux des ETF. Les volumes onchain ont diminué, suggérant que les traders attendent de nouveaux catalyseurs avant de reprendre des risques.

La volatilité reste contenue, signe que le repli pourrait être plus une rotation qu'une liquidation. Tous les yeux se tournent maintenant vers les publications macroéconomiques plus tard cette semaine (taux de chômage, croissance des salaires, croissance du PIB du T3, ISM et plus encore) qui pourraient déterminer si le prochain mouvement dans la crypto est une autre correction ou une nouvelle poussée vers le haut.

Mise à jour du marché

Les résultats financiers de Western Union pour le troisième trimestre 2025, identifiés par (WU), ont présenté une initiative explicite intitulée “Stablecoins dans les envois de fonds” axée sur quatre axes : l'optimisation de la trésorerie, les passerelles crypto-fiat, l'élargissement de la portée bancaire et l'accès direct aux clients. C'est du jargon d'entreprise pour dire “nous construisons un pont stablecoin.” Après huit trimestres consécutifs de croissance des revenus numériques et d'expansion à deux chiffres des transactions, l'entreprise se positionne désormais comme une couche conforme entre les rails bancaires réglementés et la liquidité stablecoin sans autorisation.

La stratégie s'aligne sur ce qui se passe déjà sur la blockchain : les volumes de USDT et USDC à travers les échanges des marchés émergents ont doublé depuis le début de l'année, tandis que les corridors de transfert USDC (comme les Philippines et le Brésil) connaissent des vitesses de règlement plus rapides et des coûts inférieurs à ceux des virements traditionnels. L'expansion “numérique d'abord” de Western Union en Amérique latine, via les portefeuilles d'Argentine et du Brésil, rend l'intégration des stablecoins une étape suivante naturelle. Cette nouvelle a fait grimper l'action, et WU est en hausse (+16,7%) depuis.

Pour Western Union, c'est un signe bienvenu de la part des investisseurs après une année difficile. Pour les marchés de la cryptomonnaie, cela marque un signal macroéconomique pivot. L'adoption des stablecoins passe de la recherche de rendement DeFi à une infrastructure de paiements réglementée. Alors que la dominance de Tether augmente (maintenant ~60% de l'offre), attendez-vous à ce que des émetteurs axés sur la conformité comme Circle s'engagent fortement dans des partenariats de remittance B2B, surtout alors que les fintechs mondiales s'efforcent de s'adapter à la stratégie de Western Union. De plus, hier, elle a annoncé son plan de lancer le Jeton de paiement en dollars américains (USDPT), son nouveau stablecoin et un “réseau d'actifs numériques innovant” conçu pour relier les mondes numérique et fiduciaire (construit sur Solana et émis par Anchorage Digital Bank). Surveillez le jour des investisseurs de Western Union en 2025 (le 6 nov. 6), pour d'éventuels mouvements qui pourraient déclencher une nouvelle vague de configurations de commerce de “stablecoin TradFi”.

Vente publique MegaETH

La vente publique de MegaETH se termine demain après avoir duré 72 heures sous la forme d'une enchère anglaise qui a commencé le 27 octobre à 9 h, heure de l'Est. Contrairement aux ventes de jetons traditionnelles, ce format d'enchère anglaise permet au marché de déterminer le prix juste par le biais d'enchères compétitives. Le système fonctionne en établissant un prix de liquidation — le point de prix le plus bas où les enchères totales peuvent remplir l'allocation totale de 500 millions de jetons. Tous les enchérisseurs gagnants paient ce même prix de liquidation, quel que soit le montant de leurs enchères individuelles, ce qui signifie qu'une personne qui enchérit au maximum de 0,0999 $ par jeton paiera toujours le prix de liquidation final si celui-ci se stabilise à un niveau inférieur. Les enchérisseurs qui se situent en dessous du prix de liquidation reçoivent des remboursements complets, tandis que ceux qui se situent à ou au-dessus sécurisent des allocations. Le format d'enchère élimine les guerres de gaz et les avantages de premier arrivé, premier servi, créant un mécanisme de distribution plus équitable.

La vente propose 500 millions de jetons MEGA, représentant 5 % de l'offre totale de 10 milliards de jetons, réalisée entièrement sur le réseau principal Ethereum en utilisant USDT comme méthode de paiement. L'enchère fonctionne dans une fourchette de prix allant de 0,0001 $ à 0,0999 $ par jeton, avec un prix de départ fixé à 0,0001 $ représentant une valorisation entièrement diluée de $1 millions et un prix plafond de 0,0999 $ représentant une FDV de $999 millions. Les participants individuels peuvent enchérir entre 2 650 $ minimum et 186 282 $ maximum, avec une taille de tick de 0,0001 $ pour les incréments d'enchères. La structure comprend une période de verrouillage obligatoire d'un an pour les investisseurs accrédités américains qui bénéficient d'une remise de 10 %, tandis que les participants non américains peuvent choisir en option les mêmes conditions de verrouillage pour profiter de la remise. Suite à la conclusion de l'enchère demain, la période de calcul des allocations s'étend du 30 octobre au 5 novembre, avec des retraits et des remboursements disponibles du 5 au 19 novembre, et l'allocation finale et la réallocation se déroulant du 19 au 21 novembre.

Comme prévu, la vente publique de MegaETH a été extrêmement réussie jusqu'à présent, avec une sursouscription de 14x à ce jour. Ce chiffre devrait probablement augmenter à mesure que nous nous approchons du dernier jour, la majorité des dépôts/offres arrivant dans les dernières heures.

Après tout, si quelqu'un crée une machine à billets gratuite, la seule action logique est de déposer autant que possible. Actuellement, MegaETH se négocie sur des pré-marchés ( sur un certain DEX) à une valorisation FDV de 4,5 milliards, offrant aux déposants un rendement de 4,5x sur tout dépôt qu'ils effectuent. Le principal problème est qu'il est probable que tout déposant puisse au maximum atteindre un 4,5x sur le montant d'enchère minimum : 2 650 $ USD. L'équipe de MegaETH a donné des informations publiques sur ce qui permet aux enchérisseurs de recevoir une allocation supplémentaire, principalement liées aux interactions passées des portefeuilles, à la présence sur les réseaux sociaux, ainsi qu'à certaines des nouvelles plateformes de “crédit social” comme Ethos.

Tout comme dans tout scénario impliquant une machine à argent gratuit, nous avons observé une pléthore d'activités Sybil. Si l'enchère minimale est de 2 650 Dollar, et que vous avez 450 comptes Echo/Sonar, vous pouvez gagner beaucoup plus d'argent, avec une plus grande chance de gagner de l'argent que si vous êtes un bon amateur de cryptomonnaie avec les bonnes qualifications sociales et DeFi/onchain.

Nous avons discuté de MegaETH dans le podcast de nombreuses fois, nous penchons généralement vers un optimisme pour la chaîne. L'équipe a une approche unique de la construction d'écosystèmes (la MegaMafia est maintenant dans la cohorte 2, avec la troisième en route), et se concentre sur des applications uniques — pas des forks de protocoles DeFi populaires (qui semblent dominer la majorité des autres chaînes).

Un chercheur a publié un modèle d'évaluation hier, avec son scénario de base pour MegaETH s'élevant à $14 milliards USD. Bien que certaines de ses hypothèses soient un peu audacieuses ( supposant que les blocs sont toujours remplis en raison de l'existence de bots MEV/arbitrage), cela met en évidence que l'équipe de MegaETH réfléchit davantage aux revenus et à l'accumulation de valeur que d'autres L2 ne l'ont historiquement fait.

Peu importe votre opinion sur l'évaluation de MegaETH, nous avons eu deux points clés de notre côté ces derniers mois :

De nombreux retours significatifs proviennent désormais des marchés publics privés (Echo, Sonar, etc.), prédépôts, etc. Quelles étaient les listes blanches et les rôles Discord de 2021 (et la Sybilling subséquente, l'achat et la vente de listes blanches et de rôles Discord) ont maintenant évolué vers Sonar et Echo (et la Sybilling subséquente, l'achat et la vente de comptes Sonar et Echo KYC'd).

Il existe maintenant des chaînes qui se concentrent explicitement sur les revenus et celles qui se concentrent sur un autre récit (par exemple, la décentralisation). Lequel offre de meilleurs rendements, encore inconnu (par exemple, XRP contre Hyperliquid ou ETH contre SOL).