Deux actions de banques premier pour les investisseurs avisés sur le marché d'aujourd'hui

27 octobre 2025 — 23:06 HAE Rédigé par l'équipe des analystes financiers

Principales informations

• L'environnement réglementaire robuste au Canada offre une base distincte pour ses banques par rapport à leurs homologues américains moins réglementés.
• La Banque Nationale du Canada offre un rendement attrayant de 3,9 %, améliore ses opérations et a démontré sa résilience.
• La Banque Royale du Canada affiche un rendement substantiel de 4,9 % et réajuste stratégiquement son attention sur la croissance, avec un accent renouvelé sur le marché américain.

Les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés que la moyenne de 2,3 % proposée par les grandes banques américaines peuvent trouver des alternatives attrayantes auprès des géants bancaires canadiens, la Banque nationale du Canada et la Banque royale du Canada, offrant respectivement 3,9 % et 4,9 %.

Cependant, ces rendements de dividendes élevés ne sont que le début d'un récit convaincant. Explorons pourquoi la Banque Nationale et la RBC, comme ces institutions sont communément connues, représentent deux des actions bancaires les plus prometteuses disponibles pour les investisseurs aujourd'hui.

L'avantage bancaire canadien

L'origine canadienne de la Banque Nationale et de la RBC est un facteur crucial à considérer. Les réglementations bancaires du Canada sont considérablement plus strictes que celles des États-Unis, ce qui entraîne deux caractéristiques avantageuses.

Premièrement, les grandes banques canadiennes comme la Banque Nationale et la RBC ont essentiellement reçu des positions de marché ancrées par les régulateurs. Cela a créé un environnement oligopolistique sur leur marché intérieur. Bien que ce ne soit pas tout à fait équivalent aux monopoles dont bénéficient les services publics, la domination d'un petit nombre de grandes institutions dans le secteur bancaire peut être très attrayante pour les investisseurs. Contrairement aux services publics, qui échangent le statut de monopole contre une tarification réglementée par le gouvernement, les banques canadiennes font face à une surveillance réglementaire plus complète que celle de leurs homologues américains.

Deuxièmement, cette réglementation intense a favorisé une culture de conservatisme parmi les grandes banques du Canada. La preuve de cette approche prudente est visible dans la performance des dividendes de la Banque Nationale et de RBC. Aucune de ces institutions n'a été contrainte de réduire ses dividendes pendant la grave récession économique de 2007-2009, contrairement aux banques américaines telles que Citibank et Bank of America. De plus, la Banque Nationale et RBC ont maintenu des paiements de dividendes constants pendant plus d'un siècle, soulignant leur fiabilité en tant qu'entreprises - une caractéristique en partie attribuable au cadre réglementaire du Canada.

En essence, pour les investisseurs axés sur les dividendes à la recherche de flux de revenus fiables, la Banque Nationale du Canada et la Banque Royale du Canada représentent d'excellents points de départ. Mais il y a encore plus à apprécier concernant ces deux institutions.

Réalignement stratégique de la Banque nationale

La force principale de la Banque nationale du Canada réside dans ses opérations canadiennes, tandis que sa division américaine a été le principal moteur de croissance. Cependant, cette stratégie a subi un revers significatif lorsque la branche américaine de la banque a été impliquée dans un scandale de blanchiment d'argent. Les conséquences incluaient une amende substantielle, la nécessité de renforcer les contrôles internes et l'imposition d'un plafond d'actifs sur la division américaine. Jusqu'à ce que la Banque nationale regagne la faveur des régulateurs, l'expansion sur le marché américain est effectivement arrêtée, ce qui pourrait ralentir le taux de croissance global de la banque à court terme.

Néanmoins, la stabilité fondamentale de la banque reste intacte. Les changements en cours sont prêts à améliorer la performance future de l'activité américaine, tandis que le reste de la banque continue de fonctionner largement sans impact. Bien que l'action ait largement récupéré de l'impact initial du scandale, elle offre encore une valeur attrayante par rapport aux banques américaines en tenant compte du rendement des dividendes.

Le point critique est que la Banque nationale reste sous un plafond d'actifs. Une fois cette restriction levée, la trajectoire de croissance de la banque est susceptible d'accélérer considérablement. Les investisseurs qui agissent maintenant ont l'opportunité de se positionner avantageusement avant cette reprise anticipée.

Le pivot stratégique de la Banque Royale du Canada

Alors que la Banque nationale se concentrait sur le marché américain pour sa croissance, RBC a cherché à se différencier en se concentrant sur l'Amérique centrale et du Sud. Cette stratégie n'a pas donné les résultats escomptés, compte tenu des instabilités financières et politiques dans ces régions. Faisant preuve de flexibilité stratégique, RBC a décidé de changer de cap. Le nouvel objectif est de s'établir comme l'institution bancaire de premier plan servant des clients du Mexique au Canada, ce qui implique d'accroître sa présence sur le marché américain.

Une étape significative dans cette direction est l'acquisition récente par RBC d'une participation de près de 15 % dans une grande banque américaine. Dans le même temps, la banque s'est désengagée de marchés moins prometteurs en Amérique du Sud. Ces mouvements devraient améliorer le profil commercial de RBC à long terme, mais la banque continue d'offrir un rendement nettement supérieur à la moyenne du secteur.

RBC peut représenter une option d'investissement plus agressive. Cependant, un fort vote de confiance dans cette transition est venu au milieu de 2025 lorsque le conseil d'administration a approuvé une augmentation du dividende, suite à un versement statique en 2024 alors que la restructuration commençait. Cette hausse signale que les plans stratégiques de RBC progressent bien. Les investisseurs qui rejoignent maintenant peuvent bénéficier d'un rendement substantiel en attendant la reconnaissance par le marché des améliorations en cours.

Regarder au-delà des noms familiers

Alors que Citibank et Bank of America peuvent être des noms familiers, la simple reconnaissance du nom ne justifie pas un investissement. Par exemple, l'action de Citigroup a grimpé de 70 % au cours de l'année écoulée, avec des ratios cours/ventes et cours/valeur comptable dépassant leurs moyennes sur cinq ans. Pourtant, à la fois son dividende et son prix de l'action restent en dessous des niveaux d'avant la récession de 2007-09, et le rendement correspond à la moyenne du secteur bancaire à 2,3 % - à peine un récit d'investissement convaincant.

En revanche, la Banque nationale du Canada et la Banque royale du Canada offrent des rendements plus élevés. Leurs opérations canadiennes de base fournissent une fondation solide. Bien que l'appréciation récente des prix suggère qu'elles ne sont plus aussi sous-évaluées qu'auparavant, les deux se négocient encore à des multiples inférieurs à ceux de Citigroup ( ou de Bank of America ), ce qui indique que le marché pourrait sous-estimer le potentiel de croissance inhérent à la transformation des affaires de chaque banque. Ce scénario présente une proposition d'investissement beaucoup plus intrigante.