Le changement de pouvoir : le nouveau roi monte sur le trône dans l'écosystème Solana

"Le roi est mort, vive le roi."

Cette ancienne déclaration a résonné dans les palais français du XVIIIe siècle. Ce n'est pas seulement un mot de deuil, mais une profonde réflexion sur la nature du pouvoir : le pouvoir n'appartient jamais à un individu, il coule comme l'eau et cherche toujours de nouveaux récipients. Cette vérité s'applique non seulement aux anciens empires, mais également au monde numérique d'aujourd'hui.

Le domaine des plateformes d'émission de memecoins dans l'écosystème Solana joue le rôle d'une version moderne de cette ancienne cérémonie. L'ancienne puissance Pump.fun a vu sa part de marché chuter brutalement de 88 % à 13 % en l'espace d'un mois. Pendant ce temps, le nouvel challenger Let'sBONK a réussi à capturer 86 % du marché. Cela ne constitue pas seulement un autre exemple de la volatilité du marché des cryptomonnaies, mais aussi un cas classique de l'effondrement d'un empire. Cela nous avertit : lorsque l'on néglige l'attention, ce dernier rempart, même le plus grand avantage de premier arrivé peut soudainement disparaître.

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L'essor et le déclin de l'empire Pump.fun

Pour comprendre la chute de Pump.fun, il faut d'abord reconnaître sa gloire passée. En janvier 2024, trois jeunes hommes dans la vingtaine ont lancé cette plateforme, bouleversant complètement la logique de l'émission des meme coins. Les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, donner un nom, cliquer quelques fois et ils peuvent émettre une pièce, le coût étant inférieur à 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation.

Cela répond à une impulsion sous-jacente qui transforme la "non-valeur" en "valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas une illusion, mais un modèle commercial viable. D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles pièces mises en ligne chaque jour, atteignant un revenu quotidien de plus de 7 millions de dollars pendant les périodes de pointe.

Plus important encore, il a gagné la bataille de l'attention, devenant le synonyme de la culture des memecoins Solana. Sur les réseaux sociaux cryptographiques, l'émission de jetons est presque devenue le brevet de Pump.fun. Cela ne se contente pas d'occuper l'infrastructure, mais contrôle également fermement le discours culturel.

Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus "innovantes" : le live streaming. Destinée à permettre aux émetteurs de promouvoir leurs jetons, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. À partir de novembre 2024, pour attirer l'attention, certains utilisateurs ont commencé à adopter des comportements extrêmes lors des diffusions en direct, allant jusqu'à des incidents graves où des utilisateurs mineurs ont menacé leur famille avec des armes.

Pump.fun a été contraint de fermer d'urgence sa fonctionnalité de diffusion en direct, mais sa réputation a déjà été ternie. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 % en un instant, la critique s'est intensifiée et les concurrents en ont profité. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a pris une décision qui semble sage mais qui est en réalité mortelle : se sauver en émettant des jetons (ICO).

Cette ICO peut être considérée comme un succès sur le plan technique : 500 millions de dollars ont été levés en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars de placements privés. Cependant, une analyse approfondie révèle certains problèmes : la plupart des parts ont été absorbées par un petit nombre d'acheteurs, avec un déblocage complet et seulement une courte période de restriction des transferts.

Le prix du jeton a d'abord grimpé de 75 % à 0,007 dollar, mais l'enthousiasme a rapidement diminué. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, atteignant sans cesse de nouveaux creux, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". La conception de l'économie du jeton est également très controversée, 67 % étant aux mains de l'équipe du projet, et le calendrier de distribution n'est pas clair.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a pas de récompenses communautaires immédiates ; en même temps, les investisseurs privés ont vendu des jetons d'une valeur de 160 millions de dollars sur l'échange, entraînant une pression de vente énorme.

La dernière goutte d'eau a été l'annonce publique du co-fondateur que l'airdrop promis à long terme "n'aura pas lieu dans un avenir prévisible". Cette nouvelle a été diffusée à un moment où la confiance de la communauté était la plus fragile, entraînant une chute de 15 % du prix du jeton en 24 heures.

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L'ascension de BONK

Lorsque Pump.fun est en difficulté, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui fait défaut à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK s'élèvent à 1,3 million de dollars, soit 5 fois ceux de Pump.fun (254 000 dollars). Sur une base annualisée, les revenus de Let'sBONK atteignent 434,92 millions de dollars par mois, contre 267,25 millions de dollars pour Pump.fun.

Depuis presque zéro en mai, jusqu'à une stabilisation à plus d'un million de dollars de revenus journaliers en juillet, les revenus de Let'sBONK ont augmenté de manière constante. Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun sont passés d'un pic de plus de 7 millions de dollars en janvier à une chute vertigineuse, revenant au niveau de septembre 2024.

Depuis l'ICO, le token PUMP a perdu 60 % de sa capitalisation, tandis que BONK reste relativement stable, avec une capitalisation de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter des BONK, soutenant ainsi ce token écologique qui existait avant la création de la plateforme.

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Économie de l'attention

Pump.fun a autrefois pris une longueur d'avance grâce à l'effet de réseau : les développeurs y lancent des jetons parce que les traders y sont présents ; les traders y sont parce que les memecoins les plus populaires y font leur première apparition. Cet effet de volant semble inarrêtable.

Mais l'attention est fragile. Ce n'est pas comme la barrière de protection des entreprises traditionnelles - économies d'échelle, coûts de changement, barrières réglementaires - dès que la confiance s'effondre, l'état d'esprit des utilisateurs peut s'effondrer instantanément. Un incident lors d'un live a donné aux utilisateurs des raisons d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est alors devenu le choix "propre", une plateforme sans passé chargé.

C'est comme lorsque Myspace a perdu face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une envergure, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que Myspace est devenu synonyme de spam, d'interface chaotique et de marginalisation.

Après avoir pris conscience de la crise de survie, Pump.fun a lancé une contre-offensive presque désespérée. Ils ont augmenté le taux de rachat des jetons de 25 % des revenus quotidiens à 100 % et ont lancé un programme d'incitation de 30 jours, récompensant les jetons PUMP en fonction de l'activité de trading. Mais les premiers retours montrent que cette stratégie n'a pas inversé la situation concurrentielle.

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Le problème ne réside pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique. Peu importe combien de programmes de rachat ou d'incitation sont mis en place, ils ne peuvent pas réparer la confiance perdue, ni ramener l'attention des utilisateurs qui s'est déjà détournée.

Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement axé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un véritable système de récompense écologique lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir une part des revenus de l'écosystème du produit en proportion. Ce n'est pas "dépenser de l'argent pour inciter les gens à trader", mais "payer pour permettre aux utilisateurs de construire ensemble".

Les utilisateurs peuvent obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou d'émission de jetons. Ces points devraient à l'avenir pouvoir être échangés contre des biens ou des droits, incitant ainsi à une participation active. L'expérience de croissance gamifiée permet aux utilisateurs de sentir qu'ils participent à une mission plus grande.

Alors que Pump.fun peinait encore avec son ICO et que les promesses des airdrops étaient manquées, Let'sBONK avait déjà mis en place un système de récompenses structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital se dirigera toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

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Une plus grande perspective

Dans les secteurs traditionnels, les leaders du marché peuvent souvent rester en place pendant des décennies. Cependant, dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est proche de zéro, et la position dominante peut disparaître en quelques mois.

Certain médias rapportent qu'un des cofondateurs de Pump.fun a participé en 2017 à une escroquerie de "pump and dump" - précisément le type de comportement que Pump.fun prétend vouloir éradiquer. Dans une industrie basée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils ont pénétré le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, le volant qui a propulsé Pump.fun commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, et les traders poursuivent les projets les plus chauds, la vitesse à laquelle la plateforme décline s'accélère également.

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Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore temps de sortir.

Ils ont effectivement quelques avantages : un financement de 1,2 milliard de dollars leur a permis de gagner du temps et de disposer du capital nécessaire pour expérimenter et surmonter la concurrence. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer - ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes échouent facilement sous pression. Même si leur part de marché diminue, ils génèrent encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, ce qui équivaut à près de 100 millions de dollars par an, en plus d'une énorme réserve de fonds, ce qui leur permet de rester solides.

Ils sont les pionniers de cette catégorie. Transformer l'émission de jetons d'une opération de programmation en quelques clics de souris leur a valu une reconnaissance de marque durable. L'avantage du premier arrivé n'est pas quelque chose qui disparaît simplement.

Les récentes actions montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 a ajouté des mises à jour de données en temps réel et un trading en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été lancées. Ce ne sont pas des signes de capitulation, mais une riposte.

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La situation la plus probable n'est pas un effondrement total, mais plutôt une fragmentation du marché. Il y a rarement des monopoles permanents dans le domaine des cryptomonnaies. Ce qui est plus probable, c'est que Let'sBONK devienne la plateforme principale, dominant le nombre d'émissions de jetons et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, prenant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

Mais pour véritablement inverser la tendance, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou dépenser de l'argent pour retenir les gens, mais doit aussi reconstruire la confiance et reprendre la haute culture. Cela signifie qu'il faut établir une structure économique de token centrée sur la communauté et transparente, et cela pourrait même nécessiter un changement complet de la direction pour se débarrasser définitivement des controverses passées.

La sagesse ancienne nous dit : lorsqu'un dirigeant perd sa légitimité, peu importe la richesse et les rituels, la dignité ne peut être restaurée. Seul un nouveau leader peut gagner le respect ancien. Parfois, pour assurer la continuité du royaume, la couronne doit être transmise à un nouvel arrivant.

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