Comprendre le ratio cours/bénéfice (P/E)

Points Clés

• Le ratio C/B indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice d'une entreprise, servant de moyen rapide d'évaluer si un actif est surévalué ou sous-évalué.

• Il existe différents types de ratios C/B - tels que le C/B historique, le C/B prévisionnel, le C/B absolu et le C/B relatif - qui offrent diverses perspectives, mais tous nécessitent un contexte, tel que les normes de l'industrie et le potentiel de croissance de l'entreprise.

• Le ratio C/A ne fonctionne pas bien pour les cryptomonnaies car la plupart d'entre elles ne génèrent pas de bénéfices et ne rendent pas compte de la même manière que les entreprises. Cependant, des méthodes d'évaluation similaires sont testées dans certains domaines de la finance décentralisée (DeFi).

Présentation

Si vous avez déjà envisagé d'acheter des actions, vous avez probablement rencontré le terme ratio C/B. Cela signifie ratio Cours/Bénéfice, un outil largement utilisé par les investisseurs pour évaluer si une action vaut la peine d'être achetée. Mais que signifie-t-il vraiment et comment pouvez-vous utiliser ce ratio ?

Qu'est-ce que le ratio C/B ?

Le ratio C/B compare le prix de l'action d'une entreprise à ses bénéfices. Il aide les investisseurs à déterminer si l'action d'une entreprise est surévaluée, sous-évaluée ou correctement évaluée en comparant le prix actuel de l'action aux bénéfices par action (EPS).

En d'autres termes, le ratio montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices d'une entreprise.

Formule P/E

P/E Ratio = (Prix de l'action / Bénéfice par action)

Nous pouvons calculer le bénéfice par action (EPS) en divisant le bénéfice total de l'entreprise (après impôts et dividendes préférentiels) par la moyenne pondérée des actions ordinaires disponibles sur le marché pendant une période spécifique.

Types de ratios P/E

Il existe plusieurs façons d'analyser le ratio C/B. Chaque version offre une perspective différente :

• Trailing P/E : basé sur les bénéfices de l’entreprise au cours des 12 derniers mois. C’est le type le plus courant et reflète les performances réelles.

• P/E à terme : utilise des projections de bénéfices pour les 12 prochains mois. Il est basé sur les attentes et les estimations des analystes.

• P/E absolu : est tout simplement la formule de base du ratio C/B - le prix actuel de l'action divisé par le dernier bénéfice par action (EPS) - sans aucune autre référence.

• P/E relatif : compare le ratio C/B d'une entreprise à un indice de référence, tel que la moyenne de l'industrie ou la performance historique.

Interprétation du ratio C/B

Pour interpréter le ratio C/B, le contexte est crucial. Un ratio C/B élevé peut suggérer que les investisseurs s'attendent à une forte croissance des bénéfices à l'avenir et sont prêts à payer plus pour cela. D'un autre côté, un ratio C/B faible pourrait indiquer que l'action est sous-évaluée ou que l'entreprise fait face à des défis.

Cependant, ce qui constitue un ratio C/B "élevé" ou "bas" peut varier en fonction du secteur ou de l'industrie. Par exemple, les entreprises technologiques ont généralement des ratios C/B plus élevés par rapport aux entreprises de services publics en raison de leur potentiel de croissance.

Pourquoi le ratio C/B est important

Le ratio P/E est un moyen rapide pour les investisseurs d’évaluer la valeur d’une action. C’est particulièrement utile pour comparer des entreprises d’un même secteur. Par exemple, si deux entreprises opèrent dans le même domaine mais que l’une d’entre elles a un ratio P/E beaucoup plus élevé, les investisseurs peuvent analyser si cette différence est justifiée par des attentes de croissance plus élevées ou d’autres facteurs.

Le ratio C/B est également utile pour :

• Filtrage : Les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B pour identifier des actions potentiellement sous-évaluées.

• Évaluation des tendances historiques : Comparer le ratio C/B actuel d'une entreprise avec ses valeurs précédentes peut indiquer comment la perception du marché a évolué au fil du temps concernant cette entreprise.

• Benchmarking : La comparaison du ratio P/E à la moyenne de l’industrie ou du marché global permet de comprendre le contexte et de déterminer si le prix de l’action est équitable.

Limitations du ratio C/B

Bien que le ratio P/E soit utile, il n’est pas parfait et ne doit pas être utilisé isolément. Il y a quelques limites à prendre en compte :

• Ne fonctionne pas si les bénéfices sont négatifs. Le ratio C/B ne s'applique pas lorsqu'une entreprise subit des pertes.

• Ne révèle pas les différences de taux de croissance. Un ratio C/B plus élevé peut être normal pour les entreprises à forte croissance, tandis qu'un ratio plus bas pourrait être attendu pour une entreprise plus ancienne avec des bénéfices stables. Le contexte est important.

• Peut être manipulé. Certaines entreprises peuvent modifier la façon dont elles rapportent leurs bénéfices pour paraître plus positives.

• Ignore d'autres facteurs. Le ratio C/B ne prend pas en compte la dette, les flux de trésorerie et d'autres facteurs essentiels.

Par conséquent, bien que ce soit un outil utile, il est crucial d'analyser d'autres indicateurs également, tels que les revenus, les marges bénéficiaires et le niveau d'endettement de l'entreprise.

Comparaison des ratios C/B entre les secteurs

Les ratios C/B peuvent varier considérablement en fonction du type d'entreprise. C'est pourquoi il est important de comparer les entreprises au sein du même secteur. Par exemple :

• Secteur technologique : ont généralement des ratios C/B plus élevés en raison des attentes de croissance rapide.

• Secteur des services publics : ont généralement des ratios C/B plus bas, car ils ont des bénéfices stables et prévisibles.

Si vous comparez le ratio C/B d'une entreprise technologique avec celui d'une entreprise de services publics sans tenir compte du contexte, vous pourriez tirer des conclusions trompeuses.

Ratios C/B et Cryptomonnaies

Vous vous demandez peut-être si le ratio C/B fonctionne pour Bitcoin ou d'autres cryptomonnaies. La réponse courte est : pas exactement. Le ratio C/B est utilisé pour les entreprises qui ont des rapports de bénéfices clairs, car le calcul dépend de ces bénéfices. La plupart des cryptomonnaies ne génèrent pas de rapports de bénéfices de la même manière que les entreprises traditionnelles.

Cependant, certains analystes utilisent des concepts similaires dans certains domaines du secteur de la crypto - comme les plateformes de finance décentralisée (DeFi) qui gagnent des revenus grâce aux frais. Par exemple, ils pourraient évaluer le prix d'une cryptomonnaie en tenant compte de combien la plateforme gagne grâce à ces frais. Ces approches sont encore expérimentales et ne sont pas répandues, mais elles indiquent comment les gens essaient d'adapter des concepts financiers traditionnels au monde des cryptomonnaies.

Réflexions finales

Le ratio Cours/Bénéfice (P/E) est un indicateur largement utilisé qui donne une idée de la valeur d'une action en comparant son prix actuel aux bénéfices de l'entreprise. Il aide les investisseurs à identifier si une action est correctement évaluée en fonction de son potentiel de bénéfice. Le ratio C/B n'est pas parfait - et ne doit pas être utilisé isolément - mais c'est un excellent point de départ pour évaluer les actions.