La Corée du Sud maintient une prudence réglementaire malgré les approbations de Bitcoin ETF Spot aux États-Unis

Malgré l'approbation récente des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, la Corée du Sud continue de maintenir sa position réglementaire conservatrice envers les investissements en cryptomonnaie. Cette divergence réglementaire met en évidence des différences fondamentales dans la manière dont les principaux marchés financiers abordent les actifs numériques et souligne l'engagement de la Corée du Sud envers son cadre financier établi.

Cadre politique établi de la Corée du Sud sur les actifs numériques

Depuis décembre 2017, la Corée du Sud a maintenu des politiques strictes concernant les actifs numériques, ne reconnaissant explicitement pas les cryptomonnaies comme des instruments financiers. Le pays interdit aux institutions financières d'investir dans des actifs numériques par le biais de mesures d'urgence mises en œuvre par les autorités de régulation. Cette position reste inchangée même après que la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) a approuvé la cotation et le trading des ETF Bitcoin au comptant.

Un responsable de la Commission des services financiers a récemment réaffirmé cette position, soulignant que le principe du gouvernement interdisant les investissements des institutions financières dans les actifs numériques reste fermement en place. Cette politique découle directement des mesures réglementaires d'urgence annoncées le 13 décembre 2017, qui ont établi des limites claires pour l'engagement des institutions financières avec les actifs numériques.

Selon la Loi sur la Protection des Utilisateurs d'Actifs Numériques de la Corée du Sud, qui est entrée en vigueur en juillet 2024, l'accent réglementaire a été mis sur la protection des dépôts des utilisateurs et la réglementation des activités de trading déloyales plutôt que sur l'expansion des véhicules d'investissement. La loi autorise les régulateurs financiers à superviser et à prendre des mesures d'exécution contre les Fournisseurs de Services d'Actifs Numériques (VASPs), démontrant l'accent mis par la Corée du Sud sur la protection des consommateurs plutôt que sur l'expansion du marché.

Divergence Réglementaire Mondiale sur les Marchés des Actifs Numériques

Le paysage international des Bitcoin ETF présente des contrastes intéressants avec l'approche de la Corée du Sud. Des marchés comme Hong Kong, l'Allemagne et le Canada avaient déjà établi des ETF spot opérationnels avant que les États-Unis ne passent à l'action. Les États-Unis ont d'abord permis des ETF basés sur des contrats à terme avant d'approuver finalement des Bitcoin ETF spot, montrant une évolution réglementaire progressive.

La structure légale de la Corée du Sud bloque effectivement la possibilité des ETF d'actifs numériques par le biais de la Loi sur les marchés financiers, qui définit explicitement les actifs sous-jacents permis pour les ETF comme étant limités aux produits d'investissement financier, aux devises et aux produits généraux. Ce système de classification n'inclut pas les actifs numériques, créant ainsi une barrière réglementaire claire.

Les autorités financières sud-coréennes ont exprimé des préoccupations selon lesquelles la modification des lois pour accueillir les actifs numériques en tant qu'actifs sous-jacents pour les ETF pourrait potentiellement affaiblir la demande sur le marché boursier domestique. Cette perspective est informée par des observations du secteur financier américain, qui a démontré une résilience pendant les baisses du marché des actifs numériques—résilience que certains attribuent aux restrictions sur l'implication des institutions financières dans de tels actifs.

La déclaration du président de la SEC, Gary Gensler, précisant que la décision des États-Unis se limitait aux produits négociés en bourse en espèces détenant des Bitcoin, et ne s'étendait pas aux titres d'actifs numériques, suggère que même l'approche apparemment plus progressiste des États-Unis maintient certaines limites et restrictions.

Points de vue divergents sur l'évolution réglementaire

Toutes les voix en Corée du Sud ne soutiennent pas la position réglementaire actuelle. Kim Jun-woo, PDG de CrossAngle, a plaidé pour l'introduction de Bitcoin ETFs en Corée du Sud. Il fait référence à l'interprétation d'un tribunal américain qui a influencé la décision de la SEC, suggérant que la base légale pour une réglementation restrictive pourrait s'affaiblir au niveau international.

Les régulateurs sud-coréens ont spécifiquement averti que le courtage des Bitcoin ETF spot cotés aux États-Unis pourrait enfreindre les lois locales. Selon des informations récentes de la base de connaissances, les investisseurs coréens ont été explicitement interdits de trader des Bitcoin ETF spot américains, soulignant la rigidité de l'approche réglementaire de la Corée du Sud.

Cette perspective contrastée soulève des questions sur la nécessité pour les pays de s'adapter proactivement aux évolutions des paysages financiers ou de maintenir des cadres réglementaires établis. La réponse peu impressionnée de la Corée du Sud à l'approbation par les États-Unis des ETF Bitcoin au comptant reflète un récit plus large sur l'équilibre entre l'innovation et les systèmes financiers traditionnels ainsi que la prudence réglementaire.

Bien qu'il puisse y avoir des signes de changement potentiel à l'horizon—certaines rapports suggérant que la Corée du Sud envisage une feuille de route pour approuver les ETF crypto au comptant—l'environnement réglementaire actuel reste caractérisé par des contrôles stricts et un accent sur la protection des investisseurs plutôt que sur l'expansion du marché.

En essence, l'approche de la Corée du Sud représente une philosophie réglementaire fondamentalement différente de celle des marchés qui ont adopté des ETF d'actifs numériques, en privilégiant la stabilité et la protection des investisseurs au sein des cadres financiers traditionnels plutôt que l'intégration de nouveaux véhicules d'investissement en actifs numériques.