Ethereum L2 : prospérité et risques cachés

Les réseaux Layer 2 d'Ethereum comme Arbitrum, Base et zkSync sont devenus les principaux centres d'activité, offrant des transactions plus rapides et moins chères après que la mise à jour Dencun a réduit les coûts de 99 %.

La fragmentation, les séquenceurs centralisés et les modèles de jetons faibles révèlent des risques cachés qui pourraient saper la croissance de L2 malgré leur adoption rapide.

La vision à long terme est la "Superchaine" : unifiant les îles L2 en un réseau cohérent avec une gouvernance partagée, une liquidité et une expérience utilisateur sans faille.

DE GOULET D'ÉTRANGLEMENT À PERÇÉE : L'ASCENSION DE L2

Pendant presque une décennie, l'histoire d'Ethereum a été un tir de corde entre la congestion et l'évolutivité. En 2017, CryptoKitties a gelé le réseau. En 2021, DeFi et les NFT ont poussé les frais de gaz à des niveaux douloureux. Au niveau de base, Ethereum ne peut traiter que quelques dizaines de transactions par seconde. Cette limite physique signifie qu'il ne peut pas porter des applications grand public uniquement sur L1. La communauté a tiré une conclusion : au lieu de forcer tout à passer par une "autoroute" unique, passer à un design modulaire et multi-niveaux. L1 sécuriserait et réglerait. L2 exécuterait.

Le mécanisme central est le rollup. Il regroupe de nombreuses transactions hors chaîne, les compresse et renvoie les données à L1. Les rollups optimistes utilisent "supposer valide, contester plus tard". Arbitrum et Base en sont des exemples majeurs. Les rollups ZK utilisent des preuves de validité cryptographique pour attester que le calcul hors chaîne est correct. zkSync en est un exemple clé. Des L2 verticaux sont également apparus. Immutable X optimise pour les NFT et les jeux. Pour les utilisateurs, cela entraîne des frais réduits et des confirmations plus rapides. Pour les bâtisseurs, cela restaure l'espace pour expérimenter.

Le véritable tournant est venu avec Dencun au début de 2024. L'EIP-4844 a introduit l'espace blob afin que les rollups puissent publier des données à moindres coûts. Les coûts ont chuté jusqu'à 99 %. Base a rapidement enregistré des jours avec plus de 4,2 millions de transactions. Les adresses actives sur les principaux L2 ont augmenté. L'activité quotidienne s'est déplacée vers L2, tandis qu'Ethereum L1 est resté l'arbitre ultime. Les L2 ont ramené Ethereum d'un "jeu élitiste" à quelque chose que les utilisateurs quotidiens peuvent se permettre.

LE COÛT DE LA FRAGMENTATION : LIQUIDITÉ ET FISSURES D'UX

Sous la surface, une nouvelle tension est apparue : la fragmentation. Chaque Layer 2 est une île. Les actifs sur Arbitrum ne tapent pas la liquidité de Base par défaut. Les utilisateurs doivent utiliser des ponts. Cela réduit l'efficacité du capital et nuit à l'expérience. Sur les rollups optimistes, les retraits vers L1 peuvent prendre jusqu'à sept jours. Le contraste avec des chaînes comme Solana, où le règlement semble instantané, est frappant.

Les ponts ajoutent des risques et des frictions. Les interfaces sont déroutantes. Les temps d'attente sont longs. Les anciennes exploitations restent gravées dans la mémoire des utilisateurs. Pour beaucoup de gens, cette expérience fragmentée est en contradiction avec "Web3 pour le prochain milliard". Le capital bloqué sur des îles ne peut pas former un océan profond de liquidités. Il reste dans des lacs.

Le problème plus profond est la centralisation des séquenceurs. Pour atteindre les objectifs de performance, la plupart des L2 s'appuient sur un seul ou un petit ensemble de séquenceurs gérés par des opérateurs. En 2024, plusieurs L2 ont subi des pannes - même si Ethereum L1 est resté sain. Starknet, Linea et Polygon ont connu des temps d'arrêt liés à des problèmes de séquenceur. Le risque au niveau du système est en train de changer. Il ne s'agit plus d'une attaque à 51 % sur L1, mais plutôt d'une panne, d'une exploitation ou d'une censure réaliste sur L2. En pratique, l'« Ethereum » que les utilisateurs ressentent maintenant dépend d'une poignée d'opérateurs L2 et de leur temps de disponibilité.

ÉCONOMIE REMANIÉE : LE DILEMME DUAL POUR L'ÉTH ET LES TOKENS

EIP-1559 a donné à l'ETH un fort récit de destruction. Des frais élevés ont entraîné une réduction de l'offre et un chemin vers "de l'argent ultrasons". EIP-4844 a affaibli ce moteur. Avec les données L2 maintenant bon marché, les frais L1 qui alimentaient les destructions ont chuté. Une activité on-chain plus faible a aggravé la situation. L'offre d'ETH est devenue moins déflationniste, parfois inflationniste. L'évolutivité a fonctionné. Mais cela a également réduit la prime monétaire de l'ETH.

Les tokens L2 ont leurs propres luttes. Beaucoup ne font guère plus que la gouvernance. Les utilisateurs migrent vers les L2 pour la vitesse et le coût, et non pour l'utilité des tokens. Après que les airdrops se sont estompés, certains réseaux se posent la même question : comment garder les utilisateurs et financer la capture de valeur réelle ? La concurrence entre des dizaines de rollups rend difficile la création d'effets de réseau solides. Pendant ce temps, les L1 performants offrent une histoire simple : une chaîne, pas d'attente de sept jours, pas de charge mentale liée au bridging. Pour de nombreux utilisateurs, la simplicité l'emporte.

Néanmoins, les institutions restent optimistes. Certains modèles prévoient que les réseaux L2 pourraient atteindre une capitalisation boursière combinée proche de 1 trillion $ d'ici 2030. Mais cet avenir dépend de la résolution des problèmes fondamentaux : la liquidité fragmentée, les séquenceurs centralisés et la faible capture de valeur. Sans cela, la prospérité des L2 risque de ressembler à un boom d'incitation temporaire, et non à un volant d'inertie pour les biens publics durable.

DE L'ARCHIPEL À CONTINENT : UN CHEMIN VERS LA SUPERCHAÎNE

L'Ethereum d'aujourd'hui ressemble à un archipel d'îles L2 lumineuses. Pour transformer ces îles en un continent, l'écosystème a besoin à la fois d'ingénierie et de gouvernance. Du côté technique, la décentralisation du séquençage, la construction de couches de séquençage partagées et la normalisation de la messagerie inter-L2 sont désormais des priorités. Des piles modulaires comme OP Stack et ZK Stack réduisent le coût de lancement des L2. Un bus de messages commun peut permettre aux contrats de communiquer entre les domaines. Avec le temps, les développeurs devraient pouvoir naviguer entre les L2 aussi facilement que d'appeler une API.

Du côté de la gouvernance, la clarté et l'alignement sont les plus importants. Comment élargissons-nous les ensembles de séquenceurs ? Qui détient les pouvoirs d'urgence, et sous quelles limites ? Qui arbitre les litiges de pont ? Qui finance les biens publics, et comment les résultats sont-ils mesurés ? Ces choix détermineront si une "superchaîne" peut émerger en tant que réseau de réseaux, et non simplement comme une collection lâche de chaînes. Base, construit par Coinbase sur l'OP Stack, travaille avec le Optimism Collective vers des mises à niveau, une gouvernance et des revenus partagés - un pas pratique vers cette vision.

Les utilisateurs finaux ne se soucieront pas de la chaîne qu'ils touchent. Ils se soucieront de sa rapidité, de sa sécurité et de son coût. Lorsque le routage inter-chaînes deviendra invisible, lorsque les portefeuilles détecteront automatiquement le contexte et changeront de domaine sans invites, et lorsque les actifs se déplaceront à travers les couches comme des onglets de navigateur, la complexité modulaire s'estompera. À ce moment-là, Ethereum ne semblera plus être un mainnet plus de nombreux satellites. Cela semblera être une seule plate-forme continentale unifiée—capable de rivaliser avec n'importe quel L1 haute performance sur l'expérience produit, tout en maintenant les promesses fondamentales d'Ethereum en matière de neutralité crédible et de sécurité.

Le but ultime n'est pas "Ethereum vainc Solana." C'est "Ethereum évolue." Il conserve les garanties fondamentales de décentralisation et de finalité, tout en comblant l'écart d'expérience utilisateur que les systèmes centralisés utilisent pour gagner. La prospérité et le risque augmenteront ensemble. Le résultat dépend de la capacité de l'écosystème à terminer le parcours des îles fragmentées à une superchaîne cohérente, gouvernée et partageant la valeur.

〈Ethereum L2: Prosperité et Risques Cachés〉Cet article a été publié pour la première fois dans《CoinRank》.