L'Arabie Saoudite découvre un gisement d'or de haute qualité : implications pour le marché

La société minière saoudienne Ma'aden a récemment annoncé la découverte d'un important dépôt d'or de haute qualité. Cela marque le premier dépôt d'or trouvé depuis le lancement de son programme d'exploration en 2022, situé près de la mine d'or Mansourah-Massarah et s'étendant sur plus de 100 kilomètres.

Des échantillons prélevés sur deux sites de forage aléatoires en dessous de 400 mètres ont montré une teneur en or impressionnante de 10,4 grammes et 20,6 grammes par tonne. Pour context, les mines de haute qualité contiennent généralement 8 à 10 grammes par tonne, tandis que les opérations de qualité inférieure ne produisent que 1 à 4 grammes par tonne. Des teneurs en minerai plus élevées indiquent une plus grande valeur et des processus d'extraction plus faciles.

À la fin de 2023, la mine d'or Mansourah-Massarah détenait près de 7 millions d'onces de ressources en or avec une capacité de production annuelle de 250 000 onces. En comparaison, la plus grande mine d'or de Russie, Sukhoi Log, avait des réserves de 40 millions d'onces en 2020, tandis que la mine South Deep d'Afrique du Sud détient environ 32,8 millions d'onces. Le complexe aurifère du Nevada aux États-Unis reste le plus grand producteur mondial avec 3,3 millions d'onces par an, représentant près de 3 % de la production mondiale d'or.

Confirmation et calendrier de production

Cette dernière découverte nécessitera probablement un temps significatif avant d'augmenter de manière substantielle la production d'or de l'Arabie Saoudite. En général, les mines d'or ont besoin de 10 à 20 ans après la découverte pour produire un matériau adapté au raffinage en lingots d'or. Selon GlobalData, la production d'or de l'Arabie Saoudite devrait croître de 12 % par an entre 2022 et 2026, par rapport à une croissance de 7 % entre 2017 et 2021, avec une augmentation de 11 % d'une année sur l'autre en 2022.

Les analystes miniers soulignent qu'une recherche et une analyse plus approfondies sont nécessaires pour déterminer la taille et la qualité du dépôt d'or. Kevin Murphy, responsable de la recherche sur les métaux et les mines chez S&P Global Commodity Insights, note que les résultats d'exploration initiaux suscitent souvent de l'enthousiasme, mais que les ressources réelles peuvent finalement s'avérer moins prometteuses, nécessitant des explorations et des évaluations supplémentaires.

Vikas Lakhwani, Directeur des Revenus chez CPT Markets London, suggère de maintenir un "optimisme prudent" concernant cette découverte, compte tenu de la complexité des conditions géologiques. Il ajoute que si les estimations des ressources, les tendances d'exploration et les plans d'infrastructure s'avèrent fructueux, "cette découverte pourrait potentiellement redéfinir le paysage minéral de la péninsule arabique."

La nouvelle mine d'or peut-elle aider à diversifier l'économie saoudienne ?

En tant que l'un des plus grands exportateurs de pétrole au monde, l'Arabie saoudite cherche à se diversifier au-delà des exportations de pétrole brut en développant les secteurs du tourisme, de l'hôtellerie et des finances. Dans le cadre de son plan Vision 2030, l'exploitation minière est également un domaine clé pour attirer les investissements directs étrangers. Le royaume vise à plus que doubler la contribution du secteur minier à la production économique nationale d'ici la fin de cette décennie. Le Conseil mondial de l'or déclare : "L'exploitation minière de l'or a le potentiel de diversifier l'économie saoudienne et de contribuer au PIB du pays."

Cependant, les analystes indiquent que les exportations d'or ne devraient pas générer de retours significatifs pour l'Arabie Saoudite actuellement. Garbis Iradian, économiste en chef pour le Moyen-Orient, l'Afrique du Nord et l'Asie centrale à l'Institut des finances internationales, estime qu'en se basant sur une production annuelle de 250 000 onces de Mansourah-Massarah, même si toutes étaient exportées à 2 045 $ l'once, le revenu total ne s'élèverait qu'à $511 millions. En comparaison, les exportations totales de l'Arabie Saoudite en 2023 étaient projetées à 308,8 milliards de dollars.

Néanmoins, cette découverte d'or pourrait aider à réduire la dépendance de l'Arabie Saoudite aux importations de métaux précieux. Selon les données de la plateforme Wits de la Banque mondiale, l'Arabie Saoudite a importé pour 3,68 milliards de dollars d'or en 2021, ce qui en fait le quatrième plus grand import après le pétrole raffiné, les équipements de diffusion et les véhicules. Les Saoudiens bénéficient également de la sécurité financière que l'or procure - le pays a la plus forte demande de lingots et de pièces d'or parmi les membres du Conseil de coopération du Golfe.

Perspective d'investissement : l'or dans l'allocation d'actifs mondiaux

Avec cette nouvelle découverte, les investisseurs devraient considérer comment les dynamiques changeantes de l'offre d'or pourraient affecter leurs stratégies d'allocation de portefeuille. D'ici 2025, l'exploitation minière de l'or sur la péninsule arabique devrait bénéficier de la hausse des prix de l'or tout en maintenant des coûts de production stables, avec Ma'aden et d'autres entreprises minières faisant des investissements significatifs dans les énergies renouvelables pour réduire les dépenses opérationnelles.

Selon les prévisions récentes de l'industrie, Ma'aden prévoit de dépenser entre 2,3 et 2,8 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2025, avec 70 à 75 % de cet investissement axé sur des initiatives de croissance. La société vise entre 7,55 milliards et 9,55 milliards de dollars en investissements totaux, se positionnant comme l'une des entreprises minières à la croissance la plus rapide au monde.

Pour les investisseurs envisageant une exposition au secteur de l'or, ce développement représente une opportunité intéressante de diversifier les avoirs du portefeuille au-delà des marchés traditionnels. Bien que l'impact complet de cette découverte prendra des années à se matérialiser, maintenir une approche équilibrée de l'allocation d'actifs—incluant à la fois de l'or physique et des actions minières—peut offrir une protection contre les risques d'inflation et de dépréciation de la monnaie qui continuent d'inquiéter les marchés mondiaux.